美元：隨著聯準會定價維持不變，Warsh 帶來的提振逐漸消退－ING
ING 的 Francesco Pesole 指出，儘管美國前端利率仍獲得穩固支撐，美元已回吐 Jackson Hole 後漲幅的約一半。他認為，市場對長端殖利率以及財政部可能介入的擔憂，正助長貨幣貶值敘事。ING 的基準情境預期本週美國數據表現穩健，將強化市場對聯準會 9 月升息的預期，並推動 DXY 重返 100.0 水準。
Fed 重新定價與 DXY 回升前景
「美元已回吐約一半由聯準會主席 Kevin Warsh 上週五鷹派發言所帶動的漲幅。重要的是，這並不反映市場對 Fed 緊縮立場的信心減弱。2 年期 SOFR 利率仍維持在 4.20% 以上，較演說前高出逾 10 個基點。」
「這對美元多頭而言多少令人擔憂。這顯示市場仍以財政部可能採取干預主義的角度來看待較高的長端殖利率，進一步助長貨幣貶值交易，而即使 Fed 預期出現鷹派重新定價，仍未能完全扭轉這一局面。這也說明財政部長 Scott Bessent 的回購舉措對外匯市場帶來了持久影響。」
「儘管如此，我們仍會非常謹慎看待本週進一步追逐美元修正走勢的做法。在我們看來，若市場要在上週 Warsh 的鷹派訊號後，對 9 月 FOMC 預期進行實質性重估，未來幾天必須接連出現明顯令人失望的數據發布。我們認為這種情況不太可能發生。」
「目前，我們尚不準備主張美元與前端利率之間的關係已在結構上受損。隨著市場對 9 月 16 日升息的信心逐步鞏固，美元應可在月初獲得不錯支撐。9 月對 DXY 而言在季節性上也是偏強的月份。」
「除非再度出現有關財政部干預債市的意外宣布，否則該指數可望重返 100.0 水準。」
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