Britisches Pfund gibt vor Veröffentlichung der britischen Verbraucherpreisdaten leicht nach und notiert unter 1,3400

• GBP/USD gibt am Mittwoch im frühen asiatischen Handel auf rund 1,3375 nach.
• Britische Arbeitsmarktdaten zeigen einen robusten Arbeitsmarkt.
• Fed-Chef Warsh gibt keinen Ausblick auf den Zinspfad.

Das Währungspaar GBP/USD fällt am Mittwoch im frühen asiatischen Handel auf rund 1,3375. Ein stärker als erwartet ausgefallener britischer Arbeitsmarktbericht könnte das Abwärtspotenzial des Hauptwährungspaars jedoch begrenzen. Händler dürften im weiteren Verlauf des Mittwochs aus den britischen Inflationsdaten zum Verbraucherpreisindex (VPI) für September weitere Impulse erhalten.

Die am Dienstag vom britischen Statistikamt Office for National Statistics (ONS) veröffentlichten Daten zeigten, dass die Arbeitslosenquote im Vereinigten Königreich in den drei Monaten bis August auf 4,7 sank, nach 4,9 % im Juli. Dies ist der niedrigste Stand seit mehr als einem Jahr, obwohl die Zahl der offenen Stellen einen weiteren Monat in Folge zurückging.

Die bevorstehenden britischen VPI-Inflationsdaten werden mit großer Aufmerksamkeit verfolgt, da sie voraussichtlich den Ausschlag für die erste Zinserhöhung der Bank of England (BoE) seit über drei Jahren im November geben dürften. Volkswirte erwarten für September einen Anstieg des Gesamt-VPI um 3,4 % gegenüber dem Vorjahr. Für den Kern-VPI wird im selben Zeitraum ein Anstieg um 2,7 % gegenüber dem Vorjahr prognostiziert.

Laut Daten von LSEG preisen die Märkte eine Zinserhöhung der BoE um 25 Basispunkte auf ihrer nächsten Sitzung am 5. November nahezu vollständig ein.

Die vergangene Woche veröffentlichten Daten zeigten, dass sich die US-Verbraucherpreisinflation im September beschleunigt hat. Dennoch bewerten die Märkte nach der Rede des Vorsitzenden Kevin Warsh den nächsten Schritt der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) neu.

Der Fed-Vorsitzende erklärte, er wolle Zinsentscheidungen nicht „vorweggreifen“. Damit gab er keinen Hinweis darauf, ob die Notenbank auf ihrer bevorstehenden geldpolitischen Sitzung im Oktober die kurzfristigen Zinsen anheben oder unverändert lassen wird.

Pfund erhält Unterstützung, da britische Arbeitsmarktdaten Erwartungen an eine BoE-Zinserhöhung stärken

Analysten von Societe Generale zufolge untermauern die jüngsten britischen Arbeitsmarktdaten und die Lohndynamik die Argumente für eine weitere Straffung durch die BoE. Sie weisen darauf hin: „Das durchschnittliche Lohnwachstum im britischen Privatsektor hat ebenfalls ganz leicht angezogen. Dies wird die Position der geldpolitischen Falken im geldpolitischen Ausschuss (MPC) der BoE stärken, die sich schon jetzt für höhere Zinsen aussprechen, um später keine Zweitrundeneffekte bekämpfen zu müssen.“

Während einige Beobachter argumentieren, dass sich die Anspannung am Arbeitsmarkt verringert, betont Societe Generale: „Die Einschätzung, dass sich die Anspannung am Arbeitsmarkt verringert, stützt sich auf den Rückgang der offenen Stellen um 5,1 % gegenüber dem Vorjahr. Sowohl die Real- als auch die Nominallöhne sind jedoch stabil geblieben.“ Aus ihrer Sicht lässt dies der Notenbank in Verbindung mit der Lage am Energiemarkt kaum Spielraum für eine Pause: „Da die Ölpreise auf den höchsten Stand seit Mai steigen, gibt es wenig, was die BoE davon abhalten dürfte, die Zinsen im November auf 4 % anzuheben.“

Die Analysten verweisen auf Rückmeldungen aus der ONS-Erhebung zu offenen Stellen, denen zufolge „kleinere Unternehmen aufgrund gestiegener Arbeitskosten möglicherweise keine Mitarbeiter einstellen“. Dies unterstreicht den anhaltenden Lohndruck trotz des Rückgangs der offenen Stellen. Zum Marktgeschehen stellt Societe Generale fest: „GBP ist gegenüber den G10-Währungen gefragt, nachdem ein überraschender Rückgang der Arbeitslosenquote auf ein 15-Monats-Tief die Argumente für eine Zinserhöhung der BoE im November untermauert hat.“ Dabei beginnen das robustere gesamtwirtschaftliche Umfeld und der geldpolitische Ausblick, die Positionierung zu verändern. Die Analysten formulieren es so: „Im Vorfeld des Herbsthaushalts haben Anleger in den vergangenen Jahren typischerweise ihre GBP-Positionen gegenüber den G10-Währungen aufgelöst. Das robustere gesamtwirtschaftliche Umfeld und der Ausblick für die BoE verschaffen dem Pfund jedoch einen leichten Vorteil gegenüber dem Dollar und dem Euro.“

Auch die Positionierungsdaten deuten auf Spielraum für eine Umkehr der zuletzt bärischen Stimmung hin. Societe Generale argumentiert: „Die Kursentwicklung deutet darauf hin, dass der Aufbau der in den CFTC-Daten ausgewiesenen Short-Positionen zu weit gegangen ist. Das Pfund könnte durch die Eindeckung von Short-Positionen gefragt sein, ebenso wie durch die saisonal günstige Entwicklung zum Jahresende, sollte sich diese nach der Haushaltsvorlage in der kommenden Woche wieder einstellen.“ Die Analysten ergänzen: „Der britische VPI wird morgen veröffentlicht.“ Diese Daten könnten die Erwartungen an die November-Sitzung der BoE und die Entwicklung des Pfunds bis zum Jahresende weiter prägen.

Greene warnt vor stockendem Rückgang des Lohnwachstums und bekräftigt restriktive Tendenz der BoE

Greenes Bewertung von 7,4/10 im FXS Speechtracker entspricht dem historischen Durchschnitt. Die Betonung des ins Stocken geratenen Rückgangs des Lohnwachstums und des gestiegenen Risikos von Zweitrundeneffekten signalisiert jedoch eine klar restriktive Tendenz. Vorausschauende Daten, die auf ein Lohnwachstum von eher 3,5 % hindeuten, sowie ein weiterhin über dem mit einer Inflation von 2 % vereinbaren Niveau liegendes Lohnwachstum sprechen dafür, dass die Bank of England einer hartnäckigen Inflation vorausschauend entgegenwirken sollte.

Die Aussagen, die Wirtschaft habe sich überraschend widerstandsfähig gezeigt und die Unterauslastung am Arbeitsmarkt könnte ihren Höhepunkt erreicht haben, stützen eine restriktive Haltung zusätzlich. Sie deuten darauf hin, dass nur begrenzte Abwärtsrisiken für das Wachstum bestehen, die den geldpolitischen Handlungsspielraum einschränken könnten. Für das GBP spricht die Kombination aus robuster Wirtschaftsaktivität, einem angespannten Arbeitsmarkt und Sorgen über inflationäre Zweitrundeneffekte gegen eine rasche Lockerung und für einen höheren Zinspfad, als die Märkte möglicherweise eingepreist haben.

Technische Analyse: GBP/USD

Im Tageschart hält sich GBP/USD knapp über dem oberen Bollinger-Band, was auf eine kurzfristige Fortsetzung der jüngsten Erholung hindeutet. Der einfache gleitende 100-Tage-Durchschnitt (SMA) begrenzt jedoch weiterhin das Aufwärtspotenzial. Solange diese Hürde nicht zurückerobert wird, bleibt die übergeordnete Tendenz bärisch. Der Relative-Stärke-Index (14) nahe 56 zeigt eine Verbesserung der Dynamik und deutet darauf hin, dass die Käufer an Stärke gewinnen. Die Nähe des darüberliegenden 100-Tage-SMA bekräftigt jedoch die Einschätzung, dass das Aufwärtspotenzial ohne einen klareren Ausbruch begrenzt bleibt.

Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung am oberen Bollinger-Band bei rund 1,3365, gefolgt vom mittleren Bollinger-Band, dem SMA nahe 1,3255, und dem unteren Band bei rund 1,3150. Dort könnte bei stärkeren Rücksetzern erneut Nachfrage aufkommen. Auf der Oberseite bildet der 100-Tage-SMA bei 1,3390 den unmittelbaren Widerstand. Ein Tagesschlusskurs oberhalb dieses Niveaus würde die derzeitige bärische Begrenzung abschwächen und den Weg für eine nachhaltigere Erholung ebnen. Gelingt die Überwindung hingegen nicht, bleibt GBP/USD anfällig für erneuten Druck zurück in die Handelsspanne zwischen den Bollinger-Bändern.

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)