Britisches Pfund behauptet Gewinne gegenüber dem japanischen Yen nach Äußerungen von BoE-Chef Bailey

• BoE-Gouverneur Bailey verwies auf das robuste britische Wirtschaftswachstum und verhaltene Zweitrundeneffekte bei der Inflation, äußerte sich jedoch frustriert über die weiterhin über dem Zielwert liegende Teuerung.
• Das GBP erhielt Unterstützung, da das britische BIP im August unerwartet um 0,1 % wuchs und damit die Prognosen eines Rückgangs übertraf.
• Restriktive Äußerungen von BoJ-Direktoriumsmitglied Junko Koeda deuteten auf mögliche Zinserhöhungen hin.

GBP/JPY setzt seine Gewinne den zweiten Tag in Folge fort und notiert am Freitag im asiatischen Handel bei rund 209,80. Das Währungspaar bleibt auf erhöhtem Niveau, da sich das britische Pfund (GBP) behauptete, nachdem Andrew Bailey, Gouverneur der Bank of England (BoE), bei einer moderierten Diskussion auf der jährlichen Mitgliederversammlung des Institute of International Finance in Bangkok, Thailand, seine anhaltende Frustration über die über dem Zielwert liegende britische Inflation zum Ausdruck gebracht hatte.

Mit Blick auf die Wirtschaftslage erklärte Bailey, die britische Wirtschaft habe sich zwar als widerstandsfähiger erwiesen als ursprünglich erwartet, ihr Wachstum reiche jedoch weiterhin nicht aus, um den Bedürfnissen des Landes gerecht zu werden. Er fügte hinzu, dass es noch zu früh sei, die Stärke der Zweitrundeneffekte bei der Inflation abschließend zu beurteilen. Erste Anzeichen fielen jedoch verhalten aus, da Unternehmen zunehmend Kostensenkungen gegenüber Preiserhöhungen bevorzugten.

Das britische Pfund erhielt Auftrieb durch die am Donnerstag veröffentlichten britischen Konjunkturdaten, die stärker als erwartet ausfielen. Offiziellen Berichten zufolge wuchs die britische Wirtschaft im August überraschend: Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) stieg gegenüber dem Vormonat um 0,1 %, nach einem Plus von 0,4 % im Juli. Damit übertraf die Entwicklung die Marktprognosen, die einen Rückgang um 0,1 % erwartet hatten.

Starke britische Daten stützen Erwartungen einer BoE-Zinserhöhung im November

Kenneth Broux von Societe Generale betont, dass „das über den Prognosen liegende britische BIP die Argumente für eine Zinserhöhung der BoE im November stärkt“. Die stärker ausgefallenen Wachstumszahlen untermauerten das günstige Umfeld für das Pfund. Er merkt an, dass Käufer Kursrückgänge rasch genutzt hätten, um GBP/USD bei sinkenden US-Renditen zu stützen. Dadurch bleibe der Kassakurs nahe der Schlüsselmarke von 1,32 verankert, während die Märkte eine Straffung durch die BoE im weiteren Jahresverlauf zunehmend einpreisten.

Weitere Gewinne bei GBP/JPY könnten jedoch begrenzt bleiben, da der japanische Yen von restriktiven Signalen der Bank of Japan (BoJ) profitiert. BoJ-Direktoriumsmitglied Junko Koeda erklärte am Donnerstag, die Zentralbank solle bei Zinserhöhungen übermäßige Vorsicht vermeiden, und deutete damit eine mögliche baldige Anhebung der Finanzierungskosten an. Sie betonte, die BoJ solle ihren Leitzins rechtzeitig anpassen und dabei die geschätzte Bandbreite des neutralen Zinssatzes berücksichtigen.

Die Bewertung von Koedas Rede mit 8,2 von 10 Punkten entspricht ihrem historischen Durchschnitt im FXS Speechtracker. Dies signalisiert einen gleichbleibenden Ton, jedoch mit einer klar restriktiven Ausrichtung gegenüber der jüngsten Grundhaltung der BoJ. Die Betonung eines akkommodierenden geldpolitischen Umfelds, von Aufwärtsrisiken für die Preise und eines neutralen Zinssatzes „deutlich über 1 %“ deutet auf Spielraum für eine weitere Normalisierung hin, auch ohne ein vorab festgelegtes Tempo für Zinserhöhungen.

Die Zusage, die Geldpolitik so anzupassen, dass die zugrunde liegende Inflation 2 % nicht überschreitet, und der Hinweis, dass die Zinserhöhung im September die robusten Konjunkturdaten widerspiegelte, unterstreichen eine vorsichtige, aber auf Straffung ausgerichtete Haltung. Am Devisenmarkt stützt die Kombination aus einem höher eingeschätzten neutralen Zinssatz und einer umfassenden Bewertung der Finanzierungsbedingungen den Yen. Denn die Märkte können weitere schrittweise Zinserhöhungen einpreisen, sofern die Inflation nahe 2 % bleibt und sich das Wachstum weiterhin robust zeigt.