US-Dollar: KI-Sorgen schwächen Attraktivität als sicherer Hafen – ING

Francesco Pesole von ING stellt fest, dass die jüngsten KI-bedingten Schwankungen an den Aktienmärkten einen deutlichen Rückgang der kurzfristigen US-Zinsen ausgelöst haben. Er sieht darin jedoch nicht den Beginn eines ausgeprägten Abwärtstrends des Dollars. Seiner Einschätzung nach könnte der Dollar hinter anderen G10-Währungen zurückbleiben, falls die vom Technologiesektor ausgehende Instabilität an den Aktienmärkten anhält. Dennoch hält er es für möglich, dass der DXY in den kommenden Wochen erneut die Marke von 101,0 erreicht.

KI-bedingte Neubewertung der Zinserwartungen dämpft den Dollar

„Die Märkte scheinen von einem klaren Reaktionsmuster auszugehen: Turbulenzen am Aktienmarkt reichen aus, um die Erwartungen an eine Straffung durch die US-Notenbank drastisch zurückzuschrauben, selbst wenn die Inflation hoch bleibt. Dahinter steht vermutlich der Vermögenseffekt der Aktienmärkte, der nach Ansicht vieler die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft gestützt hat. Dies allein deutet darauf hin, dass der Dollar nicht der bevorzugte sichere Hafen sein wird und tatsächlich hinter vielen anderen G10-Währungen zurückbleiben könnte, wenn die Instabilität am Aktienmarkt vom Technologie- und KI-Sektor ausgeht.“

„Allerdings sind die Auswirkungen auf die breiter gefassten US-amerikanischen und globalen Aktienindizes bislang begrenzt geblieben, während der Rückgang des Nasdaq lediglich die Gewinne der vergangenen 30 Tage ausgelöscht hat. Die Stimmung rund um KI wird den Devisenmarkt auch in dieser Woche beeinflussen, könnte aber rasch an Bedeutung verlieren, wenn sich die Technologieaktien etwas stabilisieren. Aus makroökonomischer Sicht sind wir trotz der nach unten revidierten US-Zinserwartungen nicht der Ansicht, dass dies den Beginn eines ausgeprägten Abwärtstrends des US-Dollars markiert.“

„Eine Zinserhöhung der Fed im Dezember bleibt wahrscheinlich. Die Währungshüter scheinen nicht in der Lage zu sein, bei der Sitzung im Oktober ein Signal für eine lockerere Geldpolitik zu senden. Zudem sprechen die weiterhin erhöhten Energiepreise gegen eine nennenswerte Erholung an den globalen Anleihemärkten.“

„Eine Rückkehr des DXY auf 101,0 bleibt in den kommenden Wochen möglich. Darüber hinaus sehen wir derzeit jedoch kaum weiteres Abwärtspotenzial.“

„Bislang beobachten wir keine offensichtlichen Auswirkungen der sich verschlechternden Beziehungen der USA zur Ukraine (und zu Europa) auf den Devisenmarkt. Die Märkte dürften sehr zurückhaltend damit sein, ein baldiges Ende des Russland-Ukraine-Konflikts oder etwaige längerfristige Folgen für Europa einzupreisen. Sollten sich in dieser Woche wesentliche Entwicklungen ergeben, könnte sich dies ändern.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)