El euro registra leves ganancias por encima de 1,1200 pese a la agitación política en Francia y las preocupaciones fiscales

• El EUR/USD sube ligeramente hasta situarse en torno a 1,1235 al inicio de la sesión asiática del jueves.
• Las protestas generalizadas contra el Gobierno en Francia y el deterioro de las perspectivas fiscales podrían ejercer cierta presión vendedora sobre el euro.
• Los mercados descuentan una pequeña probabilidad de una subida de tipos la próxima semana.

El par EUR/USD cotiza con ligeras ganancias cerca de 1,1235 durante las primeras horas de la sesión asiática del jueves. Sin embargo, el potencial alcista del principal par de divisas podría verse limitado por las preocupaciones sobre las perspectivas políticas y fiscales de Francia. Está previsto que Fabio Panetta, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), intervenga más adelante en la jornada.

Los costes de financiación de Francia a diez años superaron el 5 % el miércoles por primera vez en 24 años. El rendimiento del bono de referencia a diez años emitido por el Tesoro francés, conocido como obligación asimilable del Tesoro (OAT), subió más de 8 puntos básicos (pb) hasta el 5 % en la sesión anterior, antes de retroceder al 4,99 %.

Las preocupaciones políticas y la incapacidad del Gobierno para alcanzar un acuerdo sobre unos presupuestos largamente postergados inquietan a los mercados financieros. Esto, a su vez, podría debilitar la moneda única a corto plazo. El presidente francés, Emmanuel Macron, prometió impedir que se repitan los disturbios y saqueos del pasado fin de semana, mientras el movimiento de los chalecos amarillos presentó sus planes para una gran marcha en París el sábado, que supondrá la próxima gran prueba para el Gobierno.

«La situación de la deuda francesa no es fácil de resolver. Realmente necesitan tomar medidas y realizar los ajustes fiscales adecuados para reducir este nivel de deuda y, al menos, demostrar que se toman en serio su trayectoria», afirmó John Hardy, responsable global de estrategia macroeconómica de Saxo en Copenhague.

Al otro lado del Atlántico, los operadores de futuros sobre los fondos federales consideran que existe una probabilidad muy baja de que la Reserva Federal (Fed) suba los tipos la próxima semana, y esperan que el siguiente aumento de los tipos de interés llegue en diciembre, según la herramienta FedWatch de CME. También es poco probable que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, dé señales sobre futuras decisiones.

El euro se mantiene firme mientras se debilitan las correlaciones del EUR/USD con la energía y los bonos

Los analistas de Societe Generale destacan que la cotización del EUR/USD ha mostrado una resistencia inesperada y señalan que «en el caso del EUR/USD, resulta curioso que los máximos del ciclo en los precios del gas natural y el nerviosismo en el mercado de bonos no hayan desencadenado un nuevo tramo bajista, como habría ocurrido antes de octubre». Observan que «las correlaciones se han roto en las últimas dos semanas aproximadamente», y que las relaciones tradicionales entre el par de divisas, los precios de la energía y los rendimientos de los bonos ya no se comportan como en fases anteriores del ciclo. Según el banco, este cambio «sugeriría que la mayor parte de las malas noticias ya está descontada o que los inversores no están dispuestos a abrir nuevas posiciones direccionales y prefieren operar dentro de los rangos».

Warsh destaca el auge de la inversión y los riesgos de la IA mientras la Fed mantiene abiertas sus opciones hasta finales de año

El presidente de la Fed, Warsh, transmitió un mensaje moderadamente constructivo, aunque prudente. La puntuación de FXS Speechtracker se situó en 5,6/10, ligeramente por debajo del nivel de referencia establecido de 6,1/10, lo que pone de relieve un tono menos enfático de lo habitual. Su reconocimiento de estar «demasiado marcado por la crisis financiera mundial» evidencia un persistente sesgo de aversión al riesgo, aunque Warsh señala un crecimiento estructural y un auge de la inversión impulsados por «buenas políticas», y subraya que las próximas reuniones de octubre y diciembre serán el «momento decisivo» para las decisiones sobre producción, empleo e inflación. La atención que Warsh presta a la IA como perturbación de la demanda a corto plazo con efectos inciertos sobre el empleo, junto con los planes de celebrar una audiencia sobre el terreno y crear nuevos grupos de trabajo en la Fed, apunta a una institución que intenta aprovechar los avances tecnológicos al tiempo que se protege frente a riesgos extremos adversos y riesgos para la estabilidad financiera.

El índice de sentimiento de la Fed de FXS se mantuvo sin cambios, con una variación de 0,00 puntos, en un nivel restrictivo de 127,51. Esto indica que, pese a la puntuación ligeramente más moderada de FXS Speechtracker, la orientación general de la política monetaria sigue situándose claramente por encima del umbral neutral de 100. Esta combinación sugiere que los mercados deberían interpretar los comentarios de Warsh como coherentes con un marco que exige condiciones estrictas para flexibilizar la política monetaria, en el que el optimismo sobre la inversión y la productividad impulsada por la IA se ve atemperado por las secuelas de la crisis y una marcada atención a la estabilidad de precios y los riesgos extremos.

Análisis técnico: las perspectivas negativas del EUR/USD se mantienen intactas por debajo de la SMA de 100 días

En el gráfico diario, el EUR/USD mantiene un sesgo bajista a corto plazo al situarse por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días y de la banda media de Bollinger. El precio se consolida hacia la mitad inferior de la envolvente de volatilidad reciente, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 períodos, en torno a 41, permanece por debajo del umbral neutral de 50, lo que sugiere que la presión bajista sigue prevaleciendo sobre los intentos de recuperación.

Al alza, la resistencia inicial se sitúa en la banda media de Bollinger, cerca de 1,1245. Es probable que los avances adicionales encuentren presión vendedora en torno a la banda superior de Bollinger, en 1,1370, antes de alcanzar la SMA de 100 días, más relevante, en 1,1455. A la baja, el siguiente soporte significativo se encuentra en la banda inferior de Bollinger, cerca de 1,1120, cuya ruptura clara abriría la puerta a una continuación de la caída general.

(El análisis técnico de este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)