El euro se debilita frente a la libra esterlina tras unos datos del IPC británico que refuerzan las expectativas de una subida inminente de los tipos de interés del Banco de Inglaterra

• El EUR/GBP pierde impulso y se sitúa en torno a 0,8390 al inicio de la sesión europea del miércoles.
• La inflación del IPC del Reino Unido subió al 3,5 % interanual en septiembre, impulsada por el encarecimiento de los combustibles.
• Los disturbios en Francia generan preocupación por el deterioro de las perspectivas fiscales del país.

El cruce EUR/GBP se debilita hasta situarse cerca de 0,8390 durante las primeras horas de la sesión europea del miércoles. La libra esterlina (GBP) atrae a algunos compradores tras unos datos de inflación del Reino Unido superiores a lo previsto. Los operadores se preparan para el discurso que la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, pronunciará más tarde el miércoles, en busca de nuevos catalizadores.

Los datos publicados el miércoles por la Oficina Nacional de Estadística (ONS) mostraron que el índice de precios al consumidor (IPC) general del Reino Unido aumentó un 3,5 % interanual en septiembre, frente al incremento del 3,1 % anterior. La cifra superó el consenso del mercado, que apuntaba a un crecimiento del 3,4 %.

Por su parte, el IPC subyacente, que excluye los componentes volátiles de alimentos y energía, subió un 2,8 % interanual en septiembre, frente al incremento del 2,6 % de la lectura anterior y por encima del 2,7 % previsto. En términos mensuales, el IPC del Reino Unido registró un aumento del 0,4 % en septiembre, frente al 0,5 % anterior, y superó las estimaciones del 0,3 %.

Este informe de inflación del Reino Unido correspondiente a septiembre ha avivado las expectativas de una subida inminente de los tipos de interés del Banco de Inglaterra (BoE), lo que respalda a la GBP y ejerce presión sobre el cruce.

Se espera ampliamente que el BoE eleve los tipos de interés en su próxima reunión del 5 de noviembre, lo que supondría su primera subida desde 2023. Los mercados descuentan ahora otras tres subidas de tipos durante los próximos 12 meses, según Bloomberg.

Las protestas en Francia agravan la preocupación por el deterioro de las perspectivas fiscales del país y lastran al euro. Reuters informó el martes de que el Gobierno francés reforzará a la policía con militares y desplegará un amplio dispositivo de seguridad ante las nuevas protestas previstas para el sábado, después de que el Ejecutivo reconociera fallos en su respuesta a la violencia del fin de semana pasado.

«Las preocupaciones en Francia no van a desaparecer a corto plazo», afirmó Tommy von Brömsen, estratega de divisas de Handelsbanken. «La visión bajista sobre Francia persistirá durante un tiempo más, y todavía queda mucha más debilidad del euro por descontar», añadió Tommy.

Aumentan las presiones inflacionistas en el Reino Unido ante nuevas subidas previstas de los costes de la energía y los alimentos

Los analistas de Danske Bank consideran que la última publicación de inflación del Reino Unido se ajusta, en líneas generales, a las expectativas, y señalan que «la inflación evoluciona, en general, como esperábamos y, en algunos casos, avanza más despacio de lo que preveíamos», con «la evolución de los precios de los alimentos como único punto positivo de los datos», ya que el IPC de alimentos y bebidas no alcohólicas «se mantuvo sin cambios en el 1,3 % interanual». No obstante, advierten de que «las tendencias de la inflación subyacente apuntan al alza, con aumentos en septiembre de todos nuestros indicadores preferidos de servicios subyacentes», lo que pone de relieve una dinámica de precios más persistente de lo que sugieren las cifras generales.

De cara al futuro, Danske Bank advierte de que «nuevas subidas de los precios de la energía son inevitables». Con «los precios al contado del Brent de nuevo al alza», prevén que «las nuevas subidas de los precios de los carburantes llegarán al Reino Unido», mientras que «las facturas del gas y la electricidad sufrirán un fuerte incremento en enero», ya que sus previsiones sobre el tope de precios de Ofgem «apuntan a una factura anual conjunta de gas y electricidad de casi 2100 GBP en el nuevo año, y probablemente no habrá descensos hasta el segundo semestre de 2027».

El banco también reitera su opinión, mantenida desde hace tiempo, de que «las presiones sobre los precios de los alimentos serían difíciles de ignorar durante mucho más tiempo». Pese a «la feroz competencia entre supermercados», Danske Bank sostiene que «el encarecimiento de la energía y las perturbaciones meteorológicas impulsarán al alza los precios de los alimentos de temporada y procesados durante aproximadamente el próximo año». En conjunto, concluyen que «los datos de inflación de hoy confirmaron lo que todos esperábamos: las presiones sobre los precios se están intensificando y la inflación sigue una trayectoria ascendente», y añaden que «pese al incómodo salto del IPC de hoy, aún quedan más subidas por venir».

Greene advierte del estancamiento de la desinflación salarial y frena las expectativas de recortes de tipos que pesan sobre la GBP

La puntuación de Greene de 7,4 sobre 10 coincide con la media histórica de FXS Speechtracker, pero el énfasis en el estancamiento de la desinflación salarial y en el mayor riesgo de efectos de segunda ronda refleja un sesgo claramente restrictivo. Su atención al crecimiento salarial más próximo al 3,5 % y a unos salarios que siguen por encima de los niveles compatibles con una inflación del 2 % sugiere que Greene percibe presiones persistentes sobre los precios internos, lo que limita el margen para una rápida relajación monetaria del BoE y ofrece un ligero respaldo a la GBP.

Al destacar la «sorprendente resiliencia» de la economía y señalar que la holgura del mercado laboral podría haber alcanzado su máximo, Greene refuerza la idea de que las condiciones de la demanda pueden mantener los riesgos inflacionistas. Esta combinación de actividad resiliente y persistencia del crecimiento salarial respalda la idea de que el BoE debe «actuar de forma preventiva» contra la inflación, lo que probablemente se interpretará como una señal de tipos de interés más altos en el Reino Unido y, en términos generales, favorable para la GBP a corto plazo.

Análisis técnico: el EUR/GBP mantiene un sesgo bajista por debajo de la SMA de 100 días

En el gráfico diario, el EUR/GBP mantiene un sesgo bajista a corto plazo, ya que la cotización al contado permanece por debajo de la banda central de Bollinger de 20 periodos y de la media móvil de 100 días. El precio también se encuentra muy por debajo de la banda superior de Bollinger, lo que pone de relieve una estructura con predominio bajista, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos se mantiene cerca de 17 y señala una profunda sobreventa que podría frenar, aunque todavía no revertir, la caída actual.

Al alza, la resistencia inicial coincide con la banda central de Bollinger en 0,8485, antes de una presión vendedora más intensa en la media móvil de 100 días, cerca de 0,8560, y en la banda superior de Bollinger en 0,8612. A la baja, la banda inferior de Bollinger, en torno a 0,8365, ofrece un soporte inmediato; una ruptura sostenida por debajo de este nivel abriría el camino hacia nuevos mínimos dentro de la tendencia bajista general.

(El análisis técnico de este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)