Il rendimento dei titoli di Stato francesi a 10 anni supera il 5%, alimentando i timori di una crisi del credito

• Il rendimento dell’OAT francese a 10 anni supera il 5% per la prima volta dal 2002.
• Il pessimismo degli investitori sulla capacità del governo francese di approvare un piano significativo di contenimento della spesa fa precipitare i titoli di Stato.
• Lo spread rispetto al Bund tedesco balza a 160 punti base, alimentando i timori di una crisi del credito.

Il debito francese in forte aumento, unito a tensioni sociali sempre più fuori controllo, sta creando una tempesta perfetta sul mercato obbligazionario e spingendo il rendimento dell’Obligation Assimilable du Trésor (OAT) a 10 anni sopra il 5% per la prima volta dal 2002. I timori degli investitori per l’incapacità del governo francese di presentare un piano credibile di contenimento della spesa hanno alimentato le preoccupazioni per una crisi del credito, frenando la recente ripresa dell’euro.

Il debito pubblico francese ha raggiunto i 3.596 miliardi di EUR nel secondo trimestre dell’anno, pari al 119% del PIL e al livello più alto dal dopoguerra, mentre il debole governo non dispone del sostegno parlamentare necessario per approvare un piano significativo di contenimento della spesa.

È improbabile che i principali partiti di opposizione, l’estrema destra di Lepen e l’estrema sinistra di Melenchon, sostengano iniziative volte a riportare sotto controllo i conti pubblici. Entrambi attendono il momento propizio, sperando di sfruttare l’impopolarità del governo per arrivare al potere nelle elezioni del prossimo anno.

I disordini si estendono a tutto il Paese, creando ulteriori difficoltà al governo

A peggiorare la situazione, le proteste studentesche iniziate alcune settimane fa si sono diffuse in tutto il Paese, sfociando lo scorso fine settimana in violenti disordini che hanno costretto il governo a imporre coprifuoco parziali in diverse città questa settimana.

Il presidente francese Emmanuel Macron ha annunciato mercoledì che incontrerà i servizi di intelligence, in vista della prevista ripresa delle proteste sabato.

In questo contesto, lo spread tra il rendimento dell’OAT francese a 10 anni e quello del Bund tedesco, considerato più sicuro, un indicatore utilizzato dal mercato per misurare il premio per il rischio del Paese, è balzato a 160 punti base, il livello più alto dalla crisi finanziaria del 2009-2011.