TMGM 데일리 마켓 브렉퍼스트: 2026년 9월 3일

모닝 스냅샷

• 미국은 이란 군사 목표물에 대한 추가 공습을 단행했으며, 도널드 트럼프 대통령은 이번 작전이 오래 지속되지는 않을 것이라고 말하면서도 추가 공격 가능성은 여전히 남아 있다고 경고했습니다.
• 유가는 미국과 이란 간 적대 행위 재개와 호르무즈 해협을 둘러싼 리스크로 공급 우려가 부각되면서 높은 수준을 유지했습니다. 브렌트유는 배럴당 95달러를 상회했고, WTI는 장중 80달러 후반대에서 90달러 중반대 부근에서 거래됐습니다.
• 미 연준의 베이지북은 7월 초 이후 미국 경제가 완만하게 성장했으며, 고용은 소폭 증가했고 8개 연은 관할구역에서 물가가 상승했다고 보여줬습니다.
• 뉴욕 연은 총재 존 윌리엄스는 최근 인플레이션 지표가 고무적이었다고 평가했지만, 관세와 중동 전쟁이 인플레이션을 목표 수준 이상으로 유지시키는 주요 요인이라고 지적했습니다.
• 캐나다중앙은행은 오버나이트 금리를 2.25%로 동결했으며 인플레이션 리스크가 커졌다고 밝혔습니다. 티프 맥클렘 총재는 물가 압력이 광범위하게 확산될 경우 여러 차례의 금리 인상이 필요할 수 있다고 말했습니다.
• 뉴질랜드중앙은행은 기준금리(OCR)를 25bp 인상해 2.75%로 조정하고 점진적인 긴축 경로를 시사했으며, 이후 NZD/USD는 약 1.45% 하락해 0.5810 부근으로 내려갔습니다.
• 일본은행 관계자들은 9월 금리 인상 전망을 더욱 강화했습니다. 우에다 가즈오 총재는 상방 인플레이션 리스크에 더 큰 주의를 기울여야 한다고 강조했고, 다카타 하지메 심의위원은 기민한 정책 대응을 촉구했습니다.
• 미국과 일본의 환율 개입 가능성에 대한 관측이 다시 부각되면서 일본 엔화는 강세를 보였고, USD/JPY는 앞서 160선을 시험한 뒤 159.65 부근으로 후퇴했습니다.
• 유로존 인플레이션은 8월 3.3%로 상승한 반면 근원 인플레이션은 2.4%로 둔화돼, 유럽중앙은행이 다음 주 금리를 인상할 것이라는 기대를 강화했습니다.
• 호주의 2분기 GDP 성장률이 전년 대비 2.1%로 발표된 이후 호주의 금리 인상 기대가 강화됐으며, 이에 따라 TD Securities는 이달 후반 호주중앙은행의 25bp 금리 인상을 전망으로 반영했습니다.

시장 동향

에너지

브렌트유는 배럴당 95달러를 다시 상회하며 한 달여 만의 최고치를 기록했고, WTI는 페르시아만 긴장 고조와 호르무즈 해협을 통한 원유 흐름 리스크로 시장에 지정학적 프리미엄이 반영되면서 88.70달러 부근에서 90달러 중반대까지 거래됐습니다.

국채

에너지 가격 상승이 인플레이션 전망을 복잡하게 만들면서 글로벌 국채 수익률은 상승했습니다. 미국 10년물 국채 수익률은 2023년 10월 이후 최고치인 4.81% 부근까지 올랐고, 미국 2년물 수익률은 연중 최고치인 4.41%에 도달했습니다.

외환

환율 개입 관측과 일본은행의 긴축 기대 강화가 재부각되면서 엔화는 주요 통화 대비 강세를 보였습니다. USD/JPY는 앞서 160.39를 터치한 뒤 159.65 부근에서 0.33% 하락했고, GBP/JPY는 213.70을 기록한 후 214.43 부근에서 거의 1% 하락했으며, EUR/JPY는 184.66 부근으로 밀렸습니다.

귀금속

금 가격은 전일 거의 2.7% 하락한 이후에도 압박을 받으며 4,282달러를 터치한 뒤 4,310달러 부근에서 거래됐습니다. 국채 수익률 상승과 미 달러 강세가 전통적인 안전자산 수요를 상쇄했습니다.

지정학 & 에너지

미국, 이란 군사 목표물 공습… 추가 공격 가능성 경고

미국은 수요일 새벽 이란 목표물에 대한 또 다른 공습을 감행했으며, 미 중부사령부는 방공 및 해군 시설을 포함한 이슬람혁명수비대 시설을 타격했다고 밝혔습니다. 이번 조치는 이미 글로벌 시장을 흔들고 지역 에너지 안보 우려를 키운 미국과 이란 간 군사적 대치 재개의 연장선상에 있습니다.

도널드 트럼프 대통령은 이란에 대한 작전이 너무 오래 지속되지는 않을 것이라고 말했지만, 추가 공격을 지시할 준비가 돼 있다고 덧붙였습니다. 이는 워싱턴이 이번 작전을 기간이 제한된 조치로 제시하면서도 긴장이 다시 고조될 경우 추가 군사 행동 가능성은 열어두고 있음을 시사합니다.

호르무즈 해협 리스크 부각 속 유가, 지정학적 프리미엄 유지

미국과 이란 간 적대 행위 재개로 공급 리스크가 부각되면서 유가는 변동성이 큰 가운데서도 높은 수준을 유지했습니다. 브렌트유는 배럴당 95달러를 다시 상회하며 한 달여 만의 최고치를 기록했고, WTI는 장 초반 상승폭을 확대한 뒤 장중 88.70달러 부근에서 90달러 중반대까지 거래됐습니다.

시장의 관심은 여전히 호르무즈 해협에 집중됐습니다. 긴장 고조로 원유 수송에 대한 우려가 커졌지만 선적은 계속되고 있습니다. 미국 에너지부 장관은 월요일 호르무즈 해협을 통과한 원유 물량이 1,700만 배럴로, 분쟁 시작 이후 최대 규모였다고 밝혔습니다. 또한 이 지역에서 유조선 2척이 공격받았다는 보도와 미국의 추가 대이란 공습 소식이 전해지며 시장의 지정학적 리스크 프리미엄을 더욱 키웠습니다.

정제유 시장도 급격히 타이트해졌습니다. ICE 가스오일 크랙은 배럴당 약 79달러로 상승했고, 미국 디젤 크랙은 배럴당 100달러를 크게 웃돌았으며, ICE 가스오일 9월/11월 스프레드는 톤당 80달러의 백워데이션으로 이동했습니다. 중동과 러시아의 디젤 수출 차질로 글로벌 정제 시스템의 여유가 거의 사라진 가운데, API 데이터는 최근 1주일간 미국 원유 재고가 260만 배럴 감소했음을 보여줬습니다.

거시경제 & 중앙은행

연준 베이지북, 완만한 성장과 보다 광범위한 물가 상승 시사

미 연준의 베이지북은 7월 초 이후 미국 경제 활동이 완만하게 증가했으며 전체 고용도 소폭 늘었다고 보여줬습니다. 또한 8개 연은 관할구역에서 물가가 상승한 것으로 나타나, 성장세가 절제된 수준을 유지하는 가운데서도 인플레이션 압력이 지속되고 있음을 시사했습니다.

별도로 뉴욕 연은 총재 존 윌리엄스는 최근 물가 지표가 인플레이션 측면에서 고무적이었다고 말했지만, 관세와 중동 전쟁이 인플레이션을 목표 수준 이상으로 유지시키는 주요 요인이라고 덧붙였습니다. 이는 에너지 가격 상승과 국채 수익률 오름세 속에서 시장이 미국 금리 경로를 계속 재평가하는 가운데 나온 발언입니다.

캐나다중앙은행, 2.25% 동결… 추가 인상 여러 차례 가능성 경고

캐나다중앙은행은 예상대로 오버나이트 금리를 2.25%로 동결했지만, 인플레이션 리스크가 커지고 경기 회복 평가가 더 어려워지면서 보다 신중한 메시지를 내놨습니다. 캐나다중앙은행은 부진한 노동 수요, 지속되는 초과 공급, 반등 지속 가능성에 대한 불확실성이 정책 전망을 복잡하게 만들고 있다고 밝혔습니다.

티프 맥클렘 총재는 인플레이션이 보다 광범위한 문제로 남을 경우 여러 차례의 금리 인상이 필요할 수 있다고 말하면서도, 향후 결정은 인플레이션 전망과 그에 따른 리스크에 의해 좌우될 것이라고 강조했습니다. 그는 인플레이션이 지나치게 높지만 상승분의 상당 부분이 휘발유와 유가에 집중돼 있어, 높은 에너지 비용이 얼마나 지속될지가 정책당국의 핵심 판단 요소라고 말했습니다.

캐롤린 로저스 부총재는 통화정책이 단일 리스크나 고립된 데이터 포인트 하나에 대응할 수는 없다고 말했습니다. 맥클렘 총재는 최근 채권시장 매도세가 캐나다로도 파급되고 있다고 밝혔고, 로저스 부총재는 이를 유동성 고갈이나 시장 기능 장애, 금융 불안정의 신호가 아니라 리스크 재가격 조정으로 평가했습니다.

뉴질랜드중앙은행, 기준금리 2.75%로 인상… 점진적 긴축 시사

뉴질랜드중앙은행은 예상대로 기준금리(OCR)를 25bp 인상해 2.75%로 조정했지만, 일부 투자자들이 예상했던 것보다 더 점진적인 긴축 사이클을 시사하는 가이던스를 함께 제시했습니다. 정책당국은 성장과 고용을 계속 지원하는 동시에 인플레이션을 목표 중간값인 2%로 되돌리기 위해 통화 부양을 점진적으로 제거하는 것이 적절하다고 밝혔습니다.

애나 브레먼 총재는 OCR 경로가 대체로 중앙은행의 이전 전망과 부합한다고 말하며, 현재 정책 기조의 전체 영향을 평가하는 데 정책당국이 더 많은 시간이 필요할 수 있음을 시사했습니다. 또한 경제 회복의 강도가 추가 긴축 필요 여부를 결정하는 핵심 요인이 될 것이라고 말했습니다.

결정 이후 뉴질랜드 달러는 급락했습니다. 한 보도에서는 NZD/USD가 약 1.45% 하락해 0.5810 부근으로 내려갔다고 전했고, 다른 보도에서는 아시아 거래 시간대 0.5855 부근에서 거래됐다고 전해, 시장이 금리 인상 자체보다 정책 전망에 더 주목하고 있음을 보여줬습니다.

일본은행 관계자들, 9월 긴축 기대 강화

일본은행 관계자들은 이달 추가 금리 인상 가능성을 더욱 높였습니다. 우에다 가즈오 총재는 기조적 인플레이션이 2%에 근접함에 따라 중앙은행이 이전보다 상방 리스크에 더 큰 주의를 기울여야 한다고 말했고, 다카타 하지메 심의위원은 정책당국이 통상적인 반기 단위 속도를 따르기보다 폭넓은 선택지를 검토하고 기민하게 대응해야 한다고 말했습니다.

한 시장 논평에 따르면 다카타 위원은 50bp 또는 75bp 인상과 연속 인상 가능성도 열어뒀으며, 다른 보도들은 시장이 9월 18일 회의에서의 25bp 인상을 이미 완전히 반영하고 있다고 전했습니다. 또 다른 보도에서는 9월 인상 확률을 92%로 제시해, 기대가 얼마나 빠르게 이동했는지를 보여줬습니다.

이 같은 정책 재가격 조정은 엔화를 지지하는 데 도움이 됐지만, 미국 국채 수익률 상승과 높은 유가가 달러-엔의 보다 광범위한 반전을 계속 제한했습니다. 우에다 총재는 G20 회의 참석 중 스콧 베선트 미 재무장관과도 회동했지만, 논의 내용에 대해서는 구체적으로 밝히지 않았습니다.

인플레이션 3% 재상회 후 ECB 금리 인상 기대 강화

8월 유로존 인플레이션이 전년 대비 3.3%로 2.9%에서 상승한 반면, 근원 인플레이션은 2.5%에서 2.4%로 둔화하면서 다음 주 유럽중앙은행의 금리 인상 기대가 강화됐습니다. 보도에 따르면 헤드라인 인플레이션 상승은 전적으로 에너지 가격 상승에 기인했으며, 기조 인플레이션 모멘텀은 여전히 제한적이었습니다.

ECB 통화정책위원인 요아힘 나겔은 시장이 9월 금리 인상 가능성을 95% 이상으로 보고 있다고 말하며, 투자자들이 ECB의 반응 함수를 대체로 이해하고 있음을 시사했습니다. 동시에 그는 변동성이 큰 유가와 가스 가격, 금융시장 불안정, 광범위한 불확실성 때문에 9월 이후에는 회의별 접근이 필요하다고 강조했습니다.

추가 유로존 지표에 따르면 제조업 PMI 확정치는 52.7로 속보치 52.8과 대체로 부합했습니다. 독일은 54.1에서 54.3으로 상향 조정된 반면, 스페인과 이탈리아는 소폭 50 아래로 내려갔습니다. 7월 실업률은 6.4%로 변함이 없었습니다. 또한 유로존 천연가스 가격이 3년래 최고치에 올라 ECB 회의를 앞두고 인플레이션 리스크를 더하고 있다는 보도도 나왔습니다.

호주 GDP, 9월 말 RBA 금리 인상 가능성 강화

호주의 2분기 GDP 성장률은 전년 대비 2.1%로 예상치 1.8%를 웃돌며, 인플레이션 억제를 추진하는 호주중앙은행이 선호하는 수준보다 국내 활동이 더 견조하다는 견해를 강화했습니다. 보도에 따르면 가계 소비는 RBA의 전분기 대비 0.4% 전망과 대체로 부합했지만, 재량적 소비는 최근 몇 분기 동안 가속화됐고 7월 가계지출 데이터에서도 견조한 흐름을 유지했습니다.

TD Securities는 이제 RBA가 이달 후반 회의에서 기준금리를 25bp 인상해 4.60%로 올릴 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 또한 성장세가 추세를 소폭 상회하고 있으며, S&P의 호주 종합 PMI 7월 및 8월 수치가 3분기 모멘텀 개선을 시사한다고 설명했습니다.

통화 & 지역 동향

환율 개입 관측과 일본은행 재가격 조정에 엔화 강세

일본 엔화는 환율 개입 가능성에 대한 관측이 다시 부각되고 일본은행의 긴축 기대가 높아지면서 강세를 보였습니다. USD/JPY는 앞서 160.39까지 오른 뒤 0.33% 하락해 159.65 부근으로 내려왔고, GBP/JPY는 장중 저점인 213.70 부근을 기록한 뒤 거의 1% 하락한 214.43 부근에서 거래됐으며, EUR/JPY는 184.66 부근으로 하락했습니다.

이번 움직임은 가타야마 사쓰키 재무상이 스콧 베선트 미 재무장관과 회동했으며, 양측이 질서 있는 엔화 움직임이 글로벌 시장 안정에 중요하다는 데 동의했다고 밝힌 뒤 나타났습니다. 이 발언은 일본 통화의 과도한 약세를 억제하기 위해 미국과 일본이 공조에 나설 수 있다는 기대를 다시 불러일으켰습니다.

가타야마 재무상은 또한 부채 확대가 글로벌 추세라고 말하며, 일본의 재정정책은 성장과 지속가능성을 목표로 하고 있다고 밝혔고, 베선트 장관이 미국의 부채 관리 전략을 언급했다고 덧붙였습니다. 이러한 발언은 일본 국채 수익률 상승과 재정 경로에 대한 우려가 엔화를 둘러싼 더 넓은 배경으로 남아 있는 가운데 나왔습니다.

인도 GDP 7.8% 성장, RBI 추가 긴축 기대 확대

인도 경제는 2027 회계연도 1분기에 7.8% 성장하며 성장률 전망 상향과 인도중앙은행(RBI)의 추가 긴축 기대 강화를 이끌었습니다. 스탠다드차타드는 2027 회계연도 연간 GDP 성장률 전망을 6.6%에서 7.2%로 상향했고, 2분기 성장률은 7.4%로 전망했습니다.

소시에테제네랄은 경제 활동이 RBI의 6.7% 기준 시나리오를 상회하고 있다고 평가하며, 이제 10월, 12월, 2월에 걸쳐 연속으로 25bp씩 세 차례 금리 인상을 예상한다고 밝혔습니다. 이에 따라 레포금리는 5.25%에서 2027년 초까지 6.00%로 오를 것으로 전망했습니다. 이 은행은 경제 내 유휴 여력 축소와 지속적인 식품, 연료, 투입비용 압력이 근원 인플레이션으로의 파급 위험을 높이고 있다고 설명했습니다.