중·동유럽 외환: 하방 리스크 우세 – ING

ING의 전략가 Frantisek Taborsky는 한동안 상관관계가 약해졌던 중·동유럽(CEE) 금리와 에너지 가격이 다시 연동되면서, 금리가 에너지 가격 상승을 반영하고 있다고 진단했다. 그는 역내 국내총생산(GDP) 성장세가 유로존보다 강하지만, 여전히 인플레이션이 핵심 문제라고 지적했다. 폴란드, 체코, 헝가리의 경제지표 발표를 앞둔 가운데, 단기적으로 CEE 통화의 상승 여력보다 하락 위험이 더 크다고 내다봤다.

CEE 금리, 에너지 가격 상승에 동조

“CEE 외환시장은 금요일 매도세 이후 어제 다소 안정을 되찾았지만, 부정적인 글로벌 여건은 대체로 달라지지 않았습니다.”

“이번 주 초 역내 금리는 에너지 가격 상승을 뒤늦게 반영하며 오름세를 보였습니다. 최근 몇 주 동안 금리와 에너지 가격의 상관관계가 약해졌는데, 이전 몇 달간의 흐름에 비춰 보면 CEE 금리는 현재보다 높아야 합니다.”

“다만 CEE 지역도 유로존, 특히 프랑스에서 나타나는 채권시장 혼란이나 역내 경기침체에 대한 우려 확대에서 벗어날 수는 없습니다. 그럼에도 역내 GDP 성장세는 유로존보다 다소 강했으며, 우리는 여전히 역내에서 인플레이션이 더 시급한 문제라고 보고 있습니다.”

“따라서 금리가 경기침체 우려로 하락하기보다는 에너지 가격을 따라 상승할 가능성이 더 높다고 판단합니다. 역내 경제지표 발표 일정은 금요일까지 사실상 비어 있습니다. 금요일에는 폴란드의 인플레이션 지표와 체코 및 헝가리의 GDP 지표가 발표될 예정입니다.”

“향후 며칠간 시장 방향은 자연스럽게 연준과 유럽중앙은행(ECB) 회의, 그리고 미국·이란 분쟁과 관련한 새로운 상황 전개에 영향을 받을 것입니다. 그렇지만 CEE 통화는 상승 여력보다 하락 위험이 더 크다고 판단합니다.”

(이 기사는 인공지능 도구의 도움을 받아 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)