Libra esterlina avança frente ao euro com dados de emprego do Reino Unido reforçando apostas em alta dos juros pelo Banco da Inglaterra

• A libra esterlina se fortalece após dados de emprego do Reino Unido melhores do que o esperado.
• Os mercados precificam uma probabilidade de 95% de alta dos juros pelo BoE na reunião de 5 de novembro.
• As expectativas de mais aperto monetário pelo BCE oferecem suporte limitado ao euro em meio à incerteza política.

O EUR/GBP recua 0,38% nesta terça-feira, com dados do mercado de trabalho britânico mais fortes do que o esperado impulsionando a libra esterlina (GBP). No momento da redação, o par é negociado em torno de 0,8395, em níveis vistos pela última vez em maio de 2025.

Dados divulgados pelo instituto nacional de estatísticas britânico (ONS) mostram que o número de pessoas empregadas aumentou em 102 mil nos três meses até agosto, ante uma alta de 67 mil no período anterior. A taxa de desemprego caiu inesperadamente para 4,7%, seu menor nível desde julho de 2025. Enquanto isso, a remuneração regular, excluindo bônus, subiu 3,7% na comparação anual, acima da expectativa de 3,6% e da leitura anterior, revisada para cima, para 3,6%.

Os números mais fortes do mercado de trabalho dão ao Banco da Inglaterra (BoE) mais margem para combater as pressões inflacionárias provocadas pelos preços da energia e decorrentes da guerra no Oriente Médio. O banco central manteve os juros inalterados em 3,75% até agora neste ano.

Estrategistas do BBH observam que “a GBP se valoriza frente à maioria das principais moedas” após os dados do mercado de trabalho britânico referentes a agosto terem “reforçado os argumentos a favor de uma alta de 25 pontos-base na taxa básica de juros do BoE, para 4,00%, em 5 de novembro”. Eles destacam que “a curva de swaps indica uma probabilidade de 95% de alta dos juros pelo BoE em novembro e 100 pontos-base de aperto monetário nos próximos doze meses”, mas alertam que, “em nossa avaliação, o BoE pode não precisar apertar a política monetária tanto quanto os mercados antecipam, o que representa um obstáculo para a GBP”.

O BBH argumenta que “a economia britânica está operando abaixo de sua capacidade, a taxa básica de juros está próxima do limite superior do intervalo neutro de 2% a 4% estimado pelo BoE, e a política fiscal provavelmente se tornará mais restritiva após a apresentação do orçamento britânico em 28 de outubro”. Todos esses fatores sugerem que o banco central pode acabar promovendo menos aperto monetário do que o atualmente precificado.

Enquanto isso, o euro (EUR) permanece sob pressão, já que a intensificação da agitação social na França, na Itália e em outros países europeus aumenta as preocupações com a estabilidade fiscal e a incerteza política. Na frente da política monetária, o Banco Central Europeu (BCE) elevou os juros duas vezes neste ano para combater as pressões inflacionárias decorrentes da alta dos preços do petróleo. Os mercados precificam mais aperto monetário, uma vez que a inflação permanece acima da meta de 2% do banco central.

Economistas do Commerzbank reconhecem que “o núcleo da inflação na área do euro está subindo apenas lentamente no momento”, mas ressaltam que uma análise mais detalhada dos dados mostra que “os preços elevados da energia já estão pressionando os preços de bens e serviços”. Eles argumentam que esse efeito indireto deve ganhar força, afirmando que “no próximo ano, esse efeito indireto… provavelmente se intensificará de forma perceptível, fazendo com que o núcleo da inflação suba ainda mais”.

Segundo o Commerzbank, “o núcleo da inflação deverá subir do nível atual de 2,5% para mais de 3% até o outono do hemisfério norte do próximo ano”, à medida que empresas que vêm arcando com custos elevados de energia “há mais de meio ano… agora estão repassando esses custos de forma crescente”. Nesse contexto, o banco espera uma revisão para cima das projeções do BCE, observando que, “com base em nossas previsões atuais, o BCE provavelmente elevará suas expectativas novamente em dezembro. Isso reforça nossa expectativa de uma alta dos juros pelo BCE em dezembro”.