Libra esterlina recua ligeiramente para abaixo de 1,3400 antes da divulgação da inflação ao consumidor (CPI) do Reino Unido

• GBP/USD perde força e recua para perto de 1,3375 no início da sessão asiática de quarta-feira.
• Dados do mercado de trabalho do Reino Unido mostraram resiliência no emprego.
• Warsh, presidente do Fed, não antecipa a trajetória dos juros.

O par GBP/USD recua para cerca de 1,3375 nas primeiras horas de negociação da sessão asiática de quarta-feira. No entanto, um relatório de emprego do Reino Unido mais forte do que o esperado pode limitar a queda do par. Os investidores buscarão novas indicações nos dados de inflação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) britânico referentes a setembro, que serão divulgados ainda nesta quarta-feira.

Dados divulgados na terça-feira pelo Escritório Nacional de Estatísticas (ONS) mostraram que a taxa de desemprego do Reino Unido caiu para 4,7 nos três meses até agosto, ante 4,9% em julho. A leitura representa o menor nível em mais de um ano, apesar de o número de vagas em aberto ter recuado por mais um mês.

A próxima divulgação da inflação ao consumidor do Reino Unido será acompanhada de perto, pois provavelmente ajudará a consolidar a expectativa de que o Banco da Inglaterra (BoE) eleve os juros em novembro pela primeira vez em mais de três anos. Os economistas esperam que o CPI geral registre alta de 3,4% em setembro na comparação anual, enquanto a projeção para o núcleo do índice é de um aumento de 2,7% na mesma base de comparação.

Os mercados já precificam quase integralmente uma alta de 25 pontos-base nos juros pelo BoE em sua próxima reunião, em 5 de novembro, segundo dados da LSEG.

Dados divulgados na semana passada revelaram que a inflação medida pelo CPI dos EUA acelerou em setembro. Ainda assim, os mercados reavaliam o próximo passo do Federal Reserve (Fed) após o discurso de seu presidente, Kevin Warsh.

O presidente do Fed afirmou que não “antecipa julgamentos” sobre as decisões de juros, sem sinalizar se o banco central elevará ou manterá estáveis as taxas de curto prazo na próxima reunião de política monetária, em outubro.

Libra ganha apoio com dados de emprego britânicos que reforçam expectativas de alta de juros pelo BoE

Analistas do Societe Generale observam que os dados mais recentes do mercado de trabalho britânico e a dinâmica salarial reforçam os argumentos a favor de um aperto monetário adicional pelo BoE. Eles destacam que “o crescimento dos salários médios no Reino Unido também acelerou muito ligeiramente no setor privado e fortalecerá a posição dos membros do Comitê de Política Monetária (MPC) do BoE favoráveis a juros mais altos agora para evitar ter de lidar com efeitos de segunda ordem mais adiante”.

Embora alguns observadores argumentem que o mercado de trabalho esteja perdendo força, o Societe Generale ressalta que “a tese de que o mercado de trabalho está perdendo força tem sido sustentada pela queda das vagas em aberto, de 5,1% na comparação anual, mas tanto os salários reais quanto os nominais têm se mantido estáveis”. Na avaliação dos analistas, isso, aliado ao cenário energético, deixa pouca margem para uma pausa do banco central: “Com os preços do petróleo subindo para os níveis mais altos desde maio, há pouco que possa impedir o BoE de elevar os juros para 4% em novembro”.

Eles destacam relatos da Pesquisa de Vagas do ONS segundo os quais “as empresas menores podem não estar contratando devido aos aumentos dos custos trabalhistas”, o que ressalta a persistência das pressões salariais apesar da queda no número de vagas. No mercado, o Societe Generale observa que “a procura pela libra frente às moedas do G10, após a queda inesperada da taxa de desemprego para o menor nível em 15 meses, consolida os argumentos a favor de uma alta de juros pelo BoE em novembro”, com o cenário macroeconômico mais robusto e as perspectivas para a política monetária começando a alterar o posicionamento dos investidores. Como afirmam os analistas, “nos anos anteriores, o período que antecede o Orçamento de Outono foi geralmente acompanhado pela liquidação de posições em libra frente às moedas do G10, mas o cenário macroeconômico mais forte e as perspectivas para o BoE estão dando à libra uma ligeira vantagem sobre o dólar e o euro”.

Os dados de posicionamento também sugerem espaço para uma reversão do recente pessimismo. O Societe Generale argumenta que “o comportamento dos preços sugere que o acúmulo de posições vendidas registradas pela CFTC foi longe demais. A libra pode atrair demanda com o encerramento de posições vendidas e caso os padrões sazonais de alta de fim de ano voltem a se manifestar após o Orçamento da próxima semana”. Os analistas acrescentam que “o CPI do Reino Unido será divulgado amanhã”, um dado que poderá influenciar ainda mais as expectativas para a reunião do BoE em novembro e a trajetória da libra até o fim do ano.

Greene aponta interrupção da desaceleração salarial, mantendo o viés de aperto monetário do BoE

A pontuação de 7,4/10 de Greene no FXS Speechtracker coincide com a média histórica, mas a ênfase na interrupção da desaceleração salarial e no maior risco de efeitos de segunda ordem indica uma inclinação clara a favor do aperto monetário. Dados prospectivos que apontam para um crescimento salarial mais próximo de 3,5% e salários ainda acima dos níveis compatíveis com uma inflação de 2% reforçam os argumentos para que o Banco da Inglaterra aja preventivamente contra a persistência da inflação.

Os comentários de que a economia tem demonstrado resiliência surpreendente e de que a ociosidade no mercado de trabalho pode ter atingido seu pico reforçam uma postura favorável ao aperto monetário, sugerindo que os riscos de desaceleração do crescimento são limitados e pouco restringem a política monetária. Para a libra, a combinação de atividade resiliente, condições apertadas no mercado de trabalho e preocupação com os efeitos inflacionários de segunda ordem enfraquece a justificativa para um afrouxamento rápido e favorece uma trajetória de juros mais elevada do que os mercados podem ter precificado.

Análise técnica: GBP/USD

No gráfico diário, o GBP/USD se mantém logo acima da Banda de Bollinger superior, sinalizando uma extensão de curto prazo da recuperação mais recente, mas continua limitado pela média móvel simples (SMA) de 100 dias, o que mantém o viés mais amplo de baixa enquanto essa barreira não for superada. O Índice de Força Relativa (IFR) de 14 períodos, próximo de 56, mostra melhora no ímpeto, sugerindo que os compradores estão ganhando força. No entanto, a proximidade da SMA de 100 dias acima da cotação reforça a percepção de potencial de alta limitado, a menos que ocorra um rompimento mais claro.

Na parte inferior, o suporte inicial coincide com a Banda de Bollinger superior, em torno de 1,3365, seguido pela SMA central das Bandas de Bollinger, perto de 1,3255, e pela banda inferior, em torno de 1,3150, onde a demanda pode ressurgir em recuos mais acentuados. Na parte superior, a resistência imediata é definida pela SMA de 100 dias, em 1,3390; um fechamento diário acima desse nível reduziria a atual pressão de baixa e abriria caminho para uma recuperação mais sustentada, enquanto a incapacidade de superá-lo deixaria o GBP/USD vulnerável a uma nova pressão de queda, de volta ao intervalo das Bandas de Bollinger.

(A análise técnica desta matéria foi elaborada com o auxílio de uma ferramenta de IA. Saiba mais.)