TMGM Daily Market Breakfast: 12 กันยายน 2026

ภาพรวมตลาดช่วงเช้า

• ดัชนี CPI ของสหรัฐฯ เดือนสิงหาคมแสดงให้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปทรงตัวที่ 3.4% เมื่อเทียบรายปี, CPI รายเดือนอยู่ที่ 0.4%, Core CPI รายเดือนอยู่ที่ 0.3% และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานรายปีชะลอลงสู่ 2.4% ทำให้การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ในสัปดาห์หน้ายังคงเป็นจุดสนใจสำคัญ
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวลงหลังการประกาศ CPI โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลง 1 เบสิสพอยต์ สู่ 4.951% ในรอบการซื้อขาย แต่ยังคงสูงขึ้นมากกว่า 16 เบสิสพอยต์ในรอบสัปดาห์
• ดัชนีดอลลาร์สหรัฐอ่อนตัวลงจากระดับสูงหลังการประกาศ CPI และปิดสัปดาห์ใกล้บริเวณ 99.00 เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่ลดลงได้หักล้างแรงหนุนจากตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้น
• ราคาน้ำมันยังคงผันผวน ขณะที่ความเสี่ยงด้านอุปทานในตะวันออกกลางยังอยู่ในระดับสูง โดย WTI ซื้อขายใกล้ $97.00 ในช่วงท้ายของรอบการซื้อขายหลังจากอ่อนตัวลงก่อนหน้า และ Brent เคยขยับเข้าใกล้ $110 ในช่วงก่อนหน้านี้ของรอบการรายงาน
• Financial Times รายงานว่าอิหร่านและประเทศอ่าวอาหรับเตรียมพบหารือเพื่อขอการสนับสนุนสำหรับข้อตกลงชั่วคราวในการบริหารจัดการการขนส่งทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ
• ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักทั้งสามอัตรา 25 เบสิสพอยต์ เมื่อวันที่ 10 กันยายน ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากอยู่ที่ 2.50%, อัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์หลักอยู่ที่ 2.65% และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ส่วนเพิ่มอยู่ที่ 2.90%
• คาดการณ์การคุมเข้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) เพิ่มขึ้นก่อนการประชุมนโยบายในสัปดาห์หน้า โดย Reuters รายงานว่าธนาคารกลางมีแนวโน้มจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งมีความเป็นไปได้มากที่สุดที่ 25 เบสิสพอยต์
• เงินเยนญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้น โดย USD/JPY ลดลง 0.54% มาอยู่ใกล้ 153.60 หลังจากปรับขึ้นแตะ 154.49 ชั่วคราวภายหลังการประกาศ CPI ของสหรัฐฯ
• GDP ของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนกรกฎาคม หลังจากเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนมิถุนายน สูงกว่าที่ตลาดคาดว่าจะไม่เติบโต
• หุ้นเอเชียร่วงลงอย่างหนัก เนื่องจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นและแรงเทขายในตลาดพันธบัตรทั่วโลกกดดันบรรยากาศการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง

พัฒนาการของตลาด

อัตราดอกเบี้ย & ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวลงหลังการประกาศ CPI โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลง 1 เบสิสพอยต์ สู่ 4.951% ในช่วงการซื้อขายอเมริกาเหนือ แต่ยังคงเพิ่มขึ้นมากกว่า 16 เบสิสพอยต์ในรอบสัปดาห์ ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐอ่อนตัวลงจากระดับสูงหลังการประกาศ CPI และปิดใกล้โซน 99.00 ส่วน USD/JPY ลดลง 0.54% มาอยู่ใกล้ 153.60 หลังแตะ 154.49 ชั่วคราว

พลังงาน

ราคาน้ำมันยังคงผันผวน เนื่องจากความเสี่ยงด้านอุปทานในตะวันออกกลางยังคงเป็นประเด็นสำคัญ WTI ซื้อขายบริเวณ $98.50 ในช่วงเช้ายุโรป ใกล้ $99.00 ในการซื้อขายเอเชีย และต่อมาอยู่ใกล้ $97.00 ลดลงราว 3.4% ในวันดังกล่าว ขณะที่ Brent พุ่งขึ้นมากกว่า 6% ในรอบก่อนหน้าและเข้าใกล้ $110 ต่อบาร์เรล

หุ้น

หุ้นเอเชียปรับตัวลงอย่างหนัก ตามทิศทางอ่อนแอของ Wall Street ในคืนก่อนหน้า เนื่องจากราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นและแรงเทขายในตลาดพันธบัตรทั่วโลกเพิ่มแรงหลีกเลี่ยงความเสี่ยง

เศรษฐกิจมหภาค & ธนาคารกลาง

เงินเฟ้อสหรัฐฯ ทรงตัวที่ 3.4% ขณะที่ตัวเลข Core CPI รายเดือนออกมาสูงขึ้น

ข้อมูลเงินเฟ้อผู้บริโภคของสหรัฐฯ ทำให้ความสนใจยังคงอยู่ที่ธนาคารกลางสหรัฐก่อนการตัดสินใจด้านนโยบายในสัปดาห์หน้า สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ รายงานว่า CPI ทั่วไปทรงตัวที่ 3.4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนสิงหาคม สอดคล้องกับคาดการณ์ ขณะที่ราคาปรับขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน หลังจากก่อนหน้าเพิ่มขึ้น 0.1%

Core CPI ซึ่งไม่รวมหมวดอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน สูงกว่าคาดการณ์ที่ 0.2% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานรายปีชะลอลงสู่ 2.4% จาก 2.5% ในเดือนกรกฎาคม ราคาน้ำมันเบนซินคิดเป็นมากกว่าหนึ่งในสามของการเพิ่มขึ้นรายเดือนของ CPI ทั่วไป

การประกาศตัวเลขเงินเฟ้อดังกล่าวเกิดขึ้นหลังรายงาน PPI ของสหรัฐฯ เดือนสิงหาคมที่แข็งแกร่งกว่าคาด ซึ่งได้หนุนคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed อยู่แล้ว รายงานฉบับหนึ่งระบุว่าตลาดได้สะท้อนการปรับขึ้นดอกเบี้ยราว 18 เบสิสพอยต์ในการประชุม FOMC สัปดาห์หน้า เพิ่มขึ้นจาก 13 เบสิสพอยต์ ณ สิ้นสัปดาห์ก่อน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับลดลง แต่ปิดสัปดาห์สูงขึ้นจากแรงคาดการณ์ต่อ Fed ที่ยังคงอยู่

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลงหลังการประกาศ CPI แต่ยังคงอยู่ในระดับสูงเมื่อมองรายสัปดาห์ เนื่องจากตลาดยังคงประเมินแนวโน้มนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีลดลง 1 เบสิสพอยต์ สู่ 4.951% ในช่วงการซื้อขายอเมริกาเหนือ แต่ยังคงเพิ่มขึ้นมากกว่า 16 เบสิสพอยต์ในรอบสัปดาห์ หรือ 3.49%

การปรับตัวลงของอัตราผลตอบแทนระยะยาวยังช่วยลดแรงหนุนการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐหลังการประกาศ CPI ดัชนีดอลลาร์สหรัฐกลับทิศจากการปรับขึ้นก่อนหน้าและปิดสัปดาห์ใกล้โซน 99.00 โดยยังรักษาระดับที่ฟื้นกลับมาได้หลังจากผันผวนชั่วคราวภายหลังข้อมูลเงินเฟ้อ

คาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นก่อนการประชุมสัปดาห์หน้า

คาดการณ์ต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของธนาคารกลางญี่ปุ่นแข็งแกร่งขึ้นก่อนการประชุมนโยบายวันที่ 17-18 กันยายน Reuters รายงานว่า BoJ มีแนวโน้มจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 18 กันยายน โดยมีความเป็นไปได้มากที่สุดที่ 25 เบสิสพอยต์

หลายรายงานชี้ว่าการปรับขึ้น 25 เบสิสพอยต์ สู่ 1.25% เป็นกรณีฐาน ซึ่งจะทำให้ต้นทุนการกู้ยืมขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 31 ปี นักวิเคราะห์อ้างถึงแรงกดดันด้านราคาที่ยังคงอยู่ ค่าจ้างที่แข็งแกร่งขึ้น และกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่มั่นคง รวมถึงการขยายตัวของ GDP ไตรมาส 2 ขั้นสุดท้ายที่ 1.4% แบบไตรมาสต่อไตรมาส saar และ 0.9% เมื่อเทียบรายปี

เส้นทางนโยบายหลังจากสัปดาห์หน้ายังคงถูกมองอย่างระมัดระวัง หลายรายงานคาดการณ์การปรับขึ้นอีกสองครั้ง ครั้งละ 25 เบสิสพอยต์ ในเดือนมกราคมและเมษายน 2027 ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้นสู่ 1.75% โดยมีการอ้างถึงการต่อต้านจากรัฐบาลญี่ปุ่นต่อวัฏจักรการคุมเข้มที่รุนแรงกว่านี้ว่าเป็นเหตุผลที่การปรับขึ้น 50 เบสิสพอยต์หรือการขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องในการประชุมติดกันยังไม่ใช่กรณีฐาน

ญี่ปุ่นมีกำหนดประกาศข้อมูลเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมก่อนหน้าการตัดสินใจของ BoJ ในวันเดียวกัน รายงานฉบับหนึ่งระบุว่าฉันทามติของตลาดคาดว่าเงินเฟ้อทั่วไปจะขยับขึ้นสู่ 2.0% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานคาดว่าจะทรงตัวที่ 1.8%

ECB ปรับขึ้นดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ และยังคงจับตาความเสี่ยงเงินเฟ้อ

ธนาคารกลางยุโรปปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักทั้งสามอัตรา 25 เบสิสพอยต์ ในการประชุมวันที่ 10 กันยายน ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากอยู่ที่ 2.50% อัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์หลักอยู่ที่ 2.65% และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ส่วนเพิ่มอยู่ที่ 2.90%

ประธาน Christine Lagarde ระบุว่าการตัดสินใจครั้งนี้เป็นเอกฉันท์และเป็น “การตัดสินใจที่ชัดเจน” ขณะที่ ECB ส่งสัญญาณว่าเงินเฟ้อมีแนวโน้มจะอยู่สูงกว่าเป้าหมายเป็นเวลานาน ผู้กำหนดนโยบายยังเน้นย้ำว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงสร้างแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ โดยความเสี่ยงต่อเงินเฟ้อเอนเอียงไปทางขาขึ้น และความเสี่ยงต่อการเติบโตเอนเอียงไปทางขาลง

รายงานระบุว่า ECB ได้ปรับเพิ่มประมาณการเงินเฟ้อพื้นฐานสำหรับปี 2027 และ 2028 ขณะที่ปี 2026 คงเดิม และปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงสำหรับปี 2026 และ 2027 ทั้งนี้ ธนาคารกลางยังย้ำว่าภาพรวมแนวโน้มยังมีความไม่แน่นอนสูง

สารจากนโยบายดังกล่าวทำให้ตลาดจับตาว่าการคุมเข้มจะดำเนินต่อไปในช่วงปลายปีนี้หรือไม่ หลายรายงานระบุว่าการประชุมเดือนตุลาคมยังเป็นการประชุมที่มีความเป็นไปได้ในการดำเนินการ ขณะเดียวกันก็ชี้ว่า ECB ยังคงกำหนดกรอบการตัดสินใจตามข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมา และพิจารณาเป็นรายประชุมโดยไม่มีการผูกมัดล่วงหน้า

เศรษฐกิจสหราชอาณาจักรขยายตัว 0.4% ในเดือนกรกฎาคม สูงกว่าคาดการณ์

ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนกรกฎาคม หลังจากเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนมิถุนายน ตามข้อมูลจากสำนักงานสถิติแห่งชาติ ตัวเลขดังกล่าวแข็งแกร่งกว่าที่คาดว่าจะทรงตัว

ตัวเลข GDP รายเดือนที่แข็งแกร่งกว่าคาดช่วยหนุนเงินปอนด์สเตอร์ลิงในระหว่างรอบการซื้อขาย และเพิ่มน้ำหนักให้กับชุดข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคสำคัญก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางอังกฤษในสัปดาห์หน้า

ภูมิรัฐศาสตร์, พลังงาน & ตลาด

อิหร่านและประเทศอ่าวอาหรับเตรียมหารือเรื่องการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

Financial Times รายงานว่าอิหร่านและประเทศอ่าวอาหรับเตรียมจัดการประชุมเพื่อขอรับการสนับสนุนสำหรับข้อตกลงชั่วคราวในการบริหารจัดการการขนส่งทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

รายงานเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของข้อตกลงด้านการขนส่งดังกล่าวส่งผลโดยตรงต่อการซื้อขายในตลาดน้ำมันช่วงท้ายรอบการซื้อขาย โดยราคาน้ำมันดิบลดช่วงบวกก่อนหน้า ขณะที่ผู้ซื้อขายประเมินว่ากลไกชั่วคราวใด ๆ จะช่วยบรรเทาความกังวลด้านอุปทานในระยะสั้นได้หรือไม่ ในหนึ่งในเส้นทางขนส่งพลังงานที่สำคัญที่สุดของโลก

น้ำมันยังคงผันผวน ขณะที่ความเสี่ยงด้านอุปทานในตะวันออกกลางและการหยุดชะงักของการขนส่งยังเป็นปัจจัยหลัก

ตลาดน้ำมันยังคงผันผวนสูง เนื่องจากผู้ซื้อขายชั่งน้ำหนักระหว่างความเสี่ยงด้านอุปทานรุนแรงในตะวันออกกลางกับสัญญาณของแนวทางแก้ไขด้านการขนส่งที่อาจเกิดขึ้น Brent พุ่งขึ้นมากกว่า 6% ในรอบก่อนหน้าและเข้าใกล้ $110 ต่อบาร์เรล ขณะที่ WTI ซื้อขายบริเวณ $99.00 ในช่วงเอเชีย ราว $98.50 ในช่วงต้นการซื้อขายยุโรป และต่อมาใกล้ $97.00 ลดลงประมาณ 3.4% ในวันดังกล่าว และมีแนวโน้มปิดลบเป็นครั้งแรกในรอบห้าวัน

ความกังวลด้านอุปทานยังคงรุนแรง รายงานระบุว่าปริมาณการขนส่งที่มีนัยสำคัญยังคงเคลื่อนผ่านช่องแคบฮอร์มุซ แต่ยังต่ำกว่าระดับก่อนสงครามอย่างมาก ขณะที่ความคืบหน้าของกลุ่มฮูตีใกล้ช่องแคบบับเอลมันเดบเพิ่มความกังวลต่อการขนส่งในทะเลแดงและห่วงโซ่อุปทานในวงกว้าง นอกจากนี้ โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของซาอุดีอาระเบียและการส่งออกน้ำมันดิบผ่านทะเลแดงยังถูกมองว่ามีความเสี่ยงเพิ่มขึ้น

รายงานประจำเดือนล่าสุดของซาอุดีอาระเบียต่อ OPEC แสดงให้เห็นว่าการผลิตอยู่ที่ 6.24 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1990 แม้ว่าราชอาณาจักรจะส่งน้ำมันเข้าสู่ตลาดมากกว่าที่ผลิตได้ก็ตาม ขณะเดียวกัน สำนักงานพลังงานสากล (IEA) ระบุว่าตลาดน้ำมันโลกตึงตัวขึ้นอย่างมากในเดือนสิงหาคม โดยขณะนี้คาดว่าอุปสงค์น้ำมันโลกจะลดลง 2.5 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2026 ซึ่งลึกกว่าประมาณการก่อนหน้าถึง 940,000 บาร์เรลต่อวัน ขณะที่การผลิตน้ำมันโลกในเดือนสิงหาคมลดลง 1.6 ล้านบาร์เรลต่อวันเมื่อเทียบรายเดือน สู่ 100.1 ล้านบาร์เรลต่อวัน

ข้อมูลสต็อกน้ำมันของสหรัฐฯ เพิ่มอีกหนึ่งมิติให้กับภาพรวม ตัวเลขล่าสุดจาก EIA แสดงให้เห็นว่าสต็อกน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ของสหรัฐฯ ลดลง 391,000 บาร์เรลในสัปดาห์ที่ผ่านมา และสต็อกน้ำมันดิบรวมลดลง 1.64 ล้านบาร์เรล หลังรวมผลจากการระบายน้ำมันจากคลังสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์ (Strategic Petroleum Reserve) รายงานยังชี้ถึงการซื้อน้ำมันดิบของจีนที่แข็งแกร่งขึ้น โดยโรงกลั่นอิสระเดินเครื่องเกือบ 63% เพิ่มขึ้นจาก 45% ในเดือนกรกฎาคม

หุ้นเอเชียร่วงลงจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและแรงเทขายพันธบัตรที่กดดันบรรยากาศการลงทุน

หุ้นเอเชียปรับตัวลงอย่างหนักในระหว่างรอบการซื้อขาย ตามการขาดทุนข้ามคืนของ Wall Street เนื่องจากราคาพลังงานที่พุ่งขึ้นและแรงเทขายในตลาดพันธบัตรทั่วโลกกระตุ้นภาวะปิดรับความเสี่ยงในวงกว้าง

การปรับตัวลงดังกล่าวสะท้อนความกังวลของนักลงทุนต่อผลกระทบด้านเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และแนวโน้มนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นจากธนาคารกลางหลัก โดยเฉพาะก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ ธนาคารกลางอังกฤษ และธนาคารกลางญี่ปุ่นในสัปดาห์หน้า

เหตุการณ์สำคัญที่กำลังจะมาถึง

• การตัดสินใจนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ — null: ธนาคารกลางสหรัฐมีกำหนดจัดการประชุมนโยบายครั้งถัดไปในสัปดาห์หน้า โดยตลาดจับตาว่าจะเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือไม่
• การตัดสินใจนโยบายของธนาคารกลางอังกฤษ — null: ธนาคารกลางอังกฤษเป็นหนึ่งในการประชุมธนาคารกลางสำคัญในสัปดาห์หน้า หลังข้อมูล GDP เดือนกรกฎาคมของสหราชอาณาจักรออกมาดีกว่าคาด
• การประชุมนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น — null: ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะประชุมในวันที่ 17-18 กันยายน โดยรายงานต่าง ๆ ชี้ไปที่ความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ สู่ 1.25%
• ข้อมูลเงินเฟ้อญี่ปุ่นเดือนสิงหาคม — null: ญี่ปุ่นมีกำหนดประกาศข้อมูลเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมก่อนหน้าการตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นในวันเดียวกัน โดยรายงานฉบับหนึ่งระบุว่าฉันทามติคาดว่าเงินเฟ้อทั่วไปจะอยู่ที่ 2.0% เมื่อเทียบรายปี และเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 1.8%