Banxico: ท่าทีที่ยืดหยุ่นพร้อมความเสี่ยงด้านขาขึ้น – Rabobank

Molly Schwartz และ Christian Lawrence จาก Rabobank ระบุว่า Banxico คงอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนไว้ที่ 6.50% แต่ผ่อนคลายแนวทางชี้นำล่วงหน้าอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้นโยบายของเม็กซิโกแยกตัวออกจากการเคลื่อนไหวที่คาดการณ์ไว้ของเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) การคาดการณ์เงินเฟ้อยังคงแทบไม่เปลี่ยนแปลง โดยมีการปรับคาดการณ์ CPI พื้นฐานสูงขึ้นเล็กน้อย และความเสี่ยงยังคงเอนเอียงไปทางขาขึ้น โดย Rabobank คาดว่า Banxico จะคงอัตราไว้ที่ 6.50% แต่เห็นว่าดุลความเสี่ยงยังสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

คงนโยบายไว้ แต่แนวทางชี้นำผ่อนคลายลง

"Banxico ประกาศการตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายข้ามคืนไว้ที่ 6.50% ตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้เป็นส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตาม เราเห็นการเปลี่ยนแปลงที่น่าสังเกตบางประการในแถลงการณ์นโยบายการเงินของ Banxico โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ธนาคารได้ปรับข้อความดังต่อไปนี้:"

"เมื่อมองไปข้างหน้า คณะกรรมการกำหนดนโยบายจะตัดสินใจโดยพิจารณากระบวนการชะลอตัวของเงินเฟ้อที่ยังดำเนินอยู่ และพฤติกรรมที่คาดว่าจะเกิดขึ้นของปัจจัยกำหนดต่าง ๆ รวมถึงการส่งผ่านของอัตราแลกเปลี่ยนไปยังราคาผู้บริโภค ภาวะอุปสงค์ส่วนเกินที่อ่อนตัว และการคาดการณ์เงินเฟ้อ เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจมหภาคของเม็กซิโกแตกต่างจากของสหรัฐอเมริกา นโยบายการเงินจึงไม่จำเป็นต้องตอบสนองเชิงกลไกต่อการปรับอัตราดอกเบี้ย federal funds ที่คาดการณ์ไว้ ธนาคารกลางยืนยันอีกครั้งถึงความมุ่งมั่นต่อพันธกิจหลัก และความจำเป็นในการเดินหน้าความพยายามเพื่อสร้างสภาพแวดล้อมของเงินเฟ้อต่ำและมีเสถียรภาพ"

"เมื่อมองไปข้างหน้า คณะกรรมการกำหนดนโยบายประเมินว่าการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับปัจจุบันจะเป็นสิ่งที่เหมาะสม โดยเห็นว่าท่าทีของนโยบายการเงินมีความเหมาะสมอย่างยิ่งในการรับมือกับความท้าทายจากสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาค รวมถึงความท้าทายที่เกี่ยวข้องกับบริบทระหว่างประเทศ ธนาคารกลางยืนยันอีกครั้งถึงความมุ่งมั่นต่อพันธกิจหลัก และความจำเป็นในการเดินหน้าความพยายามเพื่อสร้างสภาพแวดล้อมของเงินเฟ้อต่ำและมีเสถียรภาพ"

"แม้ Banxico จะส่งสัญญาณว่าการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายอ้างอิงไว้ที่ระดับปัจจุบันอาจไม่เหมาะสมในระยะข้างหน้า แต่ธนาคารก็ไม่ได้ส่งสัญญาณทิศทางที่ชัดเจนมากนักในแถลงการณ์ เมื่อพิจารณาจากมุมมองของเราที่ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายข้ามคืนไว้ที่ระดับปัจจุบัน และยังคงมีแรงกดดันทั้งสองด้านของดุลความเสี่ยง เราเชื่อว่า Banxico จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายข้ามคืนไว้ที่ 6.50% ต่อไป แม้ว่าความเสี่ยงจะเอนเอียงไปในทางสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย"

"การคาดการณ์เงินเฟ้อของธนาคารยังคงแทบไม่เปลี่ยนแปลง โดยมีการปรับเพิ่มเล็กน้อยในประมาณการ CPI พื้นฐานสำหรับไตรมาส 3 และไตรมาส 4 ของปีนี้ อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น ความเสี่ยงด้านขาขึ้นต่อแนวโน้มเงินเฟ้อของธนาคารก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย ธนาคารยังระบุถึงผลกระทบเชิงเงินฝืดจากภาวะอุปสงค์ส่วนเกินที่อ่อนแออย่างต่อเนื่องในเศรษฐกิจเม็กซิโก แต่ระบุว่า “ดุลความเสี่ยงต่อเส้นทางของเงินเฟ้อภายในกรอบการคาดการณ์ยังคงเอนเอียงไปทางขาขึ้น”"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูเพิ่มเติม)

บทความถัดไป