Pill ของ BoE กล่าวว่าไม่ควรทำให้เกิดความเข้าใจว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในขณะนี้จะเป็นจุดเริ่มต้นของการปรับขึ้นต่อเนื่องหลายครั้ง

Huw Pill หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ซึ่งได้ลงมติสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า เราไม่ควรทำให้เกิดความเข้าใจว่าการขึ้นดอกเบี้ยในตอนนี้จะเป็นจุดเริ่มต้นของการปรับขึ้นต่อเนื่องหลายครั้ง

เมื่อวันพุธ Pill ระบุว่าเขามีความสงสัยมากขึ้นต่อการคาดการณ์ของตลาดที่มองว่า BoE จะปรับขึ้นต้นทุนการกู้ยืม 4 ครั้งในช่วงปีข้างหน้า

ประเด็นสำคัญ

ไม่ควรทำให้เกิดความเข้าใจว่าการขึ้นดอกเบี้ยในตอนนี้จะเป็นจุดเริ่มต้นของการปรับขึ้นต่อเนื่องหลายครั้ง

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

Pill ของ BoE ลดทอนความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ย จำกัดอัพไซด์ของ GBP

การลดลงของคะแนน FXS Speechtracker สู่ระดับ 3/10 จากระดับในอดีตที่ 6.4/10 ส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนโทนอย่างชัดเจนไปในทางผ่อนคลายจาก Pill หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางอังกฤษ การเน้นย้ำว่าการขึ้นดอกเบี้ยในตอนนี้ไม่ควรถูกมองว่าเป็นจุดเริ่มต้นของการปรับขึ้นต่อเนื่องหลายครั้ง เท่ากับเป็นการสกัดความคาดหวังต่อวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายที่ยืดเยื้อ และจำกัดแรงหนุนต่อ GBP ในระยะสั้น

ถ้อยแถลงนี้บ่งชี้ว่าธนาคารกลางอังกฤษให้ความสำคัญกับการบริหารความคาดหวังของตลาดมากกว่าการเริ่มต้นเส้นทางนโยบายเชิงรุก ซึ่งทำให้แนวโน้มนโยบายที่ตลาดรับรู้ดูผ่อนคลายลง สำหรับตลาดฟอเร็กซ์ ข้อความดังกล่าวลดความน่าสนใจของ GBP เมื่อเทียบกับดอลลาร์และยูโร เนื่องจากนักลงทุนอาจมองว่าการขึ้นดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นเป็นเพียงการปรับครั้งเดียว มากกว่าจะเป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มดอกเบี้ยขาขึ้นรอบใหม่

ปฏิกิริยาของตลาด

ณ เวลาที่เขียน GBP/USD ปรับขึ้น 0.39% ในวันดังกล่าว มาอยู่ที่ 1.3245

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ BoE

ธนาคารกลางอังกฤษทำหน้าที่อะไร และส่งผลต่อเงินปอนด์อย่างไร?

ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) เป็นผู้กำหนดนโยบายการเงินสำหรับสหราชอาณาจักร เป้าหมายหลักคือการรักษา ‘เสถียรภาพด้านราคา’ หรือให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับคงที่ที่ 2% เครื่องมือที่ใช้เพื่อบรรลุเป้าหมายนี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานในการปล่อยกู้ BoE กำหนดอัตราดอกเบี้ยที่ใช้ปล่อยกู้แก่ธนาคารพาณิชย์ และอัตราที่ธนาคารปล่อยกู้ระหว่างกัน ซึ่งเป็นตัวกำหนดระดับอัตราดอกเบี้ยโดยรวมในระบบเศรษฐกิจ และยังส่งผลต่อมูลค่าของเงินปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) ด้วย

นโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษมีอิทธิพลต่อสเตอร์ลิงอย่างไร?

เมื่อเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางอังกฤษ ธนาคารจะตอบสนองด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้ต้นทุนการเข้าถึงสินเชื่อของประชาชนและภาคธุรกิจสูงขึ้น ซึ่งเป็นผลบวกต่อเงินปอนด์สเตอร์ลิง เพราะอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้สหราชอาณาจักรเป็นสถานที่ที่น่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วโลกในการนำเงินมาลงทุน เมื่อเงินเฟ้อต่ำกว่าเป้าหมาย นั่นเป็นสัญญาณว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจกำลังชะลอลง และ BoE จะพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อให้สินเชื่อมีต้นทุนถูกลง โดยหวังว่าธุรกิจจะกู้ยืมเพื่อนำไปลงทุนในโครงการที่สร้างการเติบโต ซึ่งเป็นผลลบต่อเงินปอนด์สเตอร์ลิง

Quantitative Easing (QE) คืออะไร และส่งผลต่อเงินปอนด์อย่างไร?

ในสถานการณ์รุนแรง ธนาคารกลางอังกฤษสามารถใช้นโยบายที่เรียกว่า Quantitative Easing (QE) ได้ QE คือกระบวนการที่ BoE เพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมีนัยสำคัญในระบบการเงินที่ติดขัด QE เป็นมาตรการทางเลือกสุดท้ายเมื่อการลดอัตราดอกเบี้ยไม่สามารถให้ผลลัพธ์ที่จำเป็นได้ กระบวนการของ QE เกี่ยวข้องกับการที่ BoE พิมพ์เงินเพื่อซื้อสินทรัพย์ — โดยทั่วไปคือพันธบัตรรัฐบาลหรือพันธบัตรเอกชนที่ได้รับอันดับความน่าเชื่อถือ AAA — จากธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ โดยปกติแล้ว QE มักส่งผลให้เงินปอนด์สเตอร์ลิงอ่อนค่าลง

Quantitative tightening (QT) คืออะไร และส่งผลต่อเงินปอนด์สเตอร์ลิงอย่างไร?

Quantitative tightening (QT) เป็นกระบวนการตรงกันข้ามกับ QE ซึ่งถูกนำมาใช้เมื่อเศรษฐกิจกำลังแข็งแกร่งขึ้นและเงินเฟ้อเริ่มปรับสูงขึ้น ขณะที่ใน QE ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรเอกชนจากสถาบันการเงินเพื่อกระตุ้นให้มีการปล่อยกู้มากขึ้น ใน QT นั้น BoE จะหยุดซื้อพันธบัตรเพิ่มเติม และหยุดนำเงินต้นจากพันธบัตรที่ครบกำหนดซึ่งถืออยู่แล้วกลับมาลงทุนใหม่ โดยทั่วไปแล้วถือเป็นปัจจัยบวกต่อเงินปอนด์สเตอร์ลิง

บทความถัดไป