ปอนด์อังกฤษ: ยังคงแข็งแกร่ง แต่ตลาดคาดการณ์ทิศทางนโยบายของ BoE มากเกินไป – MUFG

Derek Halpenny จาก MUFG ชี้ให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของเงินปอนด์ โดยข้อมูลเศรษฐกิจที่สนับสนุนการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางอังกฤษจะคุมเข้มนโยบายการเงิน ช่วยให้ GBP ทรงตัวเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม สินเชื่อผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้น การผิดนัดชำระหนี้ที่มากขึ้น ผลสำรวจที่สะท้อนถึงความเปราะบางของภาคครัวเรือน และการที่ตลาด OIS สะท้อนการคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยรวม 100 เบสิสพอยต์ภายในเดือนกันยายนปีหน้าซึ่งสูงเกินไป ล้วนทำให้เงินปอนด์มีความเสี่ยงหากตลาดปรับลดการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของสหราชอาณาจักร

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

GBP ได้แรงหนุนแต่ยังเปราะบางต่อแนวโน้มดอกเบี้ย

"เงินปอนด์ยังคงแข็งแกร่ง โดยข้อมูลเศรษฐกิจช่วยตอกย้ำการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะคุมเข้มนโยบายการเงิน เงินปอนด์แทบไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่สิ้นเดือนมิถุนายน โดยมีเพียง CAD และ NOK ซึ่งเชื่อมโยงกับภาคพลังงาน รวมถึงเงินเยน ที่ทำผลงานได้ดีกว่า เงินเยนได้รับแรงหนุนจากการแทรกแซงซื้อเงินเยนโดยกระทรวงการคลังญี่ปุ่น ซึ่งได้รับความช่วยเหลือจากสหรัฐฯ ดังนั้น เงินปอนด์จึงทำผลงานได้ดีจากความเชื่อมั่นที่ปรับดีขึ้นและหลักฐานที่บ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจ"

"ผลสำรวจภาวะสินเชื่อรายไตรมาสของ BoE ที่เผยแพร่เมื่อต้นเดือนนี้แสดงให้เห็นว่า การผิดนัดชำระหนี้บัตรเครดิตเพิ่มขึ้นเป็นไตรมาสที่หกติดต่อกัน ตอกย้ำถึงแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อผู้บริโภคในสหราชอาณาจักร แม้เป็นเช่นนั้น ภาระหนี้เหล่านี้ยังคงเพิ่มขึ้น โดยสินเชื่อผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 2.5 พันล้านปอนด์ในเดือนสิงหาคม สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่ หากอัตราดอกเบี้ยยังอยู่ใกล้ระดับปัจจุบัน ก็มีความเป็นไปได้สูงมากที่ตัวเลขเหล่านี้จะแย่ลงอีกในไตรมาสสุดท้ายของปี"

"ดังนั้น แม้ภาพรวมข้อมูลเศรษฐกิจจะเป็นบวก แต่แนวโน้มข้างหน้ากลับชี้ถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น ตลาดสัญญาสวอปอัตราดอกเบี้ยข้ามคืน (OIS) สะท้อนการคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยรวม 100 เบสิสพอยต์ภายในเดือนกันยายนปีหน้า และเรายังคงสงสัยว่า BoE จะขึ้นดอกเบี้ยได้ตามนั้น โดยเฉพาะหลังจากฮิว พิลล์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ กล่าวในสัปดาห์นี้ว่า เขาไม่แน่ใจว่าสหราชอาณาจักรจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยสี่ครั้ง ครั้งละ 25 เบสิสพอยต์หรือไม่ อย่างไรก็ตาม ตลาดคงปรับลดการคาดการณ์ลงได้ยาก ท่ามกลางภาวะอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกที่สูงขึ้น"

"แต่หากอัตราดอกเบี้ยโดยรวมกลับมาปรับลดลง อัตราดอกเบี้ยของสหราชอาณาจักรอาจลดลงอย่างเด่นชัดกว่า เงินปอนด์ยังคงเปราะบางต่อสัญญาณที่บ่งชี้ว่า ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมาอาจถูกบั่นทอนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

บทความถัดไป