ยูโร: แนวทางชี้นำของ ECB อาจกระตุ้นความเสี่ยงขาลงแบบไม่สมมาตร - Commerzbank
Antje Praefcke แห่ง Commerzbank ระบุว่าตลาดได้สะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในสัปดาห์หน้าไว้อย่างเต็มที่แล้ว หลังเงินเฟ้อของยูโรโซนเพิ่มขึ้นสู่ 3.3% แต่เธอสงสัยว่าจะมีการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมหลังเดือนกันยายน เนื่องจากประมาณการชี้ว่าเงินเฟ้อจะชะลอลงไปจนถึงปี 2027 เธอมองว่าโอกาสการปรับขึ้นของ EUR มีจำกัด และเตือนถึงความเสี่ยงด้านลบแบบไม่สมมาตร หาก ECB ส่งสัญญาณยุติวัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ย
ทิศทางของ ECB เป็นกุญแจสำคัญต่อการตอบสนองของยูโร
"อย่างช้าที่สุดภายในเมื่อวานนี้ ก็น่าจะชัดเจนแม้กระทั่งกับคนสุดท้ายแล้วว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกครั้งในสัปดาห์หน้า การที่เงินเฟ้อในยูโรโซนเพิ่มขึ้นสู่ 3.3% เมื่อเทียบรายปีในเดือนสิงหาคม ชี้ไปในทิศทางนั้นอย่างชัดเจน"
"ไม่สำคัญนักที่การพุ่งขึ้นของอัตราเงินเฟ้อมีสาเหตุหลักมาจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ปะทุขึ้นอีกครั้ง และส่งผลให้ราคาพลังงานปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานกลับลดลงเล็กน้อยอย่างน่าประหลาดใจ"
"ตลาดยังมองด้วยซ้ำว่า ECB มีโอกาสเดินหน้าวัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ยต่อไป โดยได้สะท้อนความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งภายในช่วงต้นปีหน้าไว้แล้ว"
"อย่างไรก็ตาม เรามีมุมมองที่ระมัดระวังมากกว่าในประเด็นนี้ เนื่องจากเงินเฟ้อน่าจะปรับลดลงอีกครั้งในปีหน้า ดังนั้นผู้เชี่ยวชาญของเราจึงไม่คาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมหลังเดือนกันยายน โดยเฉพาะเมื่อประมาณการล่าสุดของ ECB ก็แสดงให้เห็นเช่นกันว่าเงินเฟ้อจะชะลอลงตลอดช่วงปี 2027"
"เนื่องจากตลาดได้สะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้าไว้แล้ว จึงมีแนวโน้มว่าจะหนุนยูโรได้อย่างจำกัด สิ่งที่สำคัญกว่าคือ ECB จะส่งเสริมคาดการณ์การคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมในสัปดาห์หน้าหรือไม่ ไม่ว่าจะผ่านถ้อยแถลงหรือประมาณการใหม่ หรือว่าวัฏจักรนี้กำลังใกล้สิ้นสุดลงแล้ว"
"อย่างไรก็ตาม หากในการประชุมเริ่มเห็นชัดว่าจะไม่มีการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีกตามที่ผู้เชี่ยวชาญของเราคาดไว้ ยูโรก็มีแนวโน้มจะอ่อนค่าลง เนื่องจากตลาดจำเป็นต้องปรับตัวมากกว่ากับกรณีหลัง ผมจึงคาดว่าจะเกิดปฏิกิริยาแบบไม่สมมาตร ซึ่งหมายความว่ายูโรมีแนวโน้มจะได้รับแรงกดดันมากกว่า หากผลออกมาน่าผิดหวังเมื่อเทียบกับความคาดหวังของตลาดในปัจจุบัน"
"หาก ECB ยังคงส่งเสริมคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยผ่านถ้อยแถลงและคาดการณ์เงินเฟ้อใหม่ ยูโรก็อาจปรับขึ้นได้อีกเล็กน้อย"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
