ยูโร: ตลาดกำลังทดสอบแนวทางการตอบสนองของธนาคารกลางยุโรป (ECB) – Rabobank

Bas van Geffen นักกลยุทธ์มหภาคอาวุโสของ Rabobank ระบุว่า ขณะนี้ตลาดเงินยูโรได้สะท้อนการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) เพิ่มเติมมากกว่า 4 ครั้ง นอกเหนือจาก 2 ครั้งที่ได้ปรับขึ้นไปแล้ว เนื่องจากนักลงทุนเร่งคาดการณ์ล่วงหน้าไปไกลกว่าผู้กำหนดนโยบาย เขาชี้ว่า ประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด ไม่เต็มใจที่จะรับรองความเข้าใจของตลาดต่อกลไกการตอบสนองเชิงนโยบาย และอ้างถึงข่าวหลุดที่บ่งชี้ว่า การดำเนินการครั้งถัดไปมีแนวโน้มจะเกิดขึ้นในเดือนธันวาคมมากกว่าเดือนตุลาคม ซึ่งช่วยลดทอนการคาดการณ์การคุมเข้มนโยบายการเงินแบบเร่งล่วงหน้า

การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยพุ่งนำหน้า ECB

"ตลาดคาดการณ์มากกว่าการขึ้นดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวแล้วจบ แต่สิ่งเดียวกันนี้ก็เกิดขึ้นกับการคาดการณ์ที่สะท้อนอยู่ในเส้นอัตราผลตอบแทน ซึ่งธนาคารกลางต่าง ๆ ได้แสดงการตอบสนองเชิงรุกมากขึ้น เมื่อวานนี้ ตลาดเงินยูโรได้กำหนดราคาไว้สำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมมากกว่า 4 ครั้ง นอกเหนือจาก 2 ครั้งที่ ECB ได้ดำเนินการไปแล้ว"

"ผู้กำหนดนโยบายอาจไม่ได้กังวลกับการคุมเข้มภาวะการเงินบางส่วนที่เกิดจากการคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ตลาดอาจวิ่งนำหน้าธนาคารกลางไปไกลเกินเล็กน้อย ขณะที่ธนาคารกลางกำลังเผชิญความยากลำบากมากขึ้นในการสร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและการเติบโต รวมถึงความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น"

"ในการแถลงข่าวของเธอเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ประธาน ECB ลาการ์ด ได้ปฏิเสธที่จะยืนยันอีกครั้งว่าตลาด ‘เข้าใจกลไกการตอบสนองของ ECB เป็นอย่างดี’ ซึ่งเราตีความว่านี่เป็นสัญญาณว่าตลาดอาจกำลังเคลื่อนไหวเร็วกว่าที่ผู้กำหนดนโยบายต้องการ"

"แม้ว่าเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยราคาพลังงานมีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้นต่อไป แต่แรงกดดันด้านราคายังคงมีสาเหตุหลักมาจากแรงกระแทกด้านอุปทาน และยังไม่มีหลักฐานว่าเงินเฟ้อกำลังกระจายตัวเป็นวงกว้าง"

"เมื่อวานนี้ แหล่งข่าวนิรนามได้ ‘ปล่อยข่าว’ กับ MNI News ว่าการดำเนินการครั้งถัดไปมีแนวโน้มจะไม่เกิดขึ้นในเดือนตุลาคม แต่จะเป็นเดือนธันวาคม"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)