ธนาคารกลางยุโรป (ECB): แนวทางอัตราดอกเบี้ยแบบสายเหยี่ยวหนุนค่าเงินยูโร – UOB

นักเศรษฐศาสตร์ของ UOB Lee Sue Ann ระบุว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps ตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้อย่างกว้างขวาง แต่ได้ส่งสัญญาณจุดยืนที่เข้มงวดมากขึ้น เนื่องจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากแรงกระแทกด้านพลังงานที่ขับเคลื่อนโดยตะวันออกกลางยังคงอยู่ในระดับสูง ขณะนี้ UOB คาดว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 bps โดยมีแนวโน้มมากที่สุดในเดือนธันวาคม และมองว่าการประชุมเดือนตุลาคมเป็นการประชุมที่ยังมีความเป็นไปได้ในการดำเนินการ

แนวโน้มคุมเข้มนโยบายของ ECB ภายใต้แรงกระแทกด้านพลังงาน

"ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps ตามที่ตลาดคาดไว้อย่างกว้างขวาง แต่สารที่ส่งออกมามีความเข้มงวดมากกว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเอง ผู้กำหนดนโยบายเน้นย้ำว่าแรงกระแทกด้านพลังงานที่ขับเคลื่อนโดยตะวันออกกลางยังคงสร้างแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ โดยความเสี่ยงของเงินเฟ้อยังคงเอนเอียงไปทางขาขึ้น แม้ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเติบโตจะเพิ่มสูงขึ้น"

"เราไม่มองว่า ECB จะคงนโยบายไว้อย่างชัดเจนหลังเดือนกันยายนอีกต่อไป แม้เดือนธันวาคมยังคงเป็นกรณีฐานของเราสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายอีก 25 bps แต่เดือนตุลาคมได้กลายเป็นการประชุมที่มีความเป็นไปได้ในการดำเนินการอย่างชัดเจน จากความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานซึ่งยังคงอยู่ และความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับผลกระทบรอบสองผ่านค่าจ้างและราคาพื้นฐาน"

"ECB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักทั้งสามอัตราอีก 25 bps ในการประชุมวันที่ 10 ก.ย. โดยอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก อัตราดอกเบี้ยสำหรับการดำเนินการรีไฟแนนซ์หลัก และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ส่วนเพิ่ม ถูกปรับขึ้นเป็น 2.50%, 2.65% และ 2.90% ตามลำดับ การตัดสินใจดังกล่าวเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้อย่างกว้างขวาง และสะท้อนการประเมินของคณะมนตรีกำหนดนโยบายว่า ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงสร้างแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และมีแนวโน้มที่เงินเฟ้อจะอยู่สูงกว่าเป้าหมายเป็นระยะเวลานาน"

"ดังนั้น แม้เดือนตุลาคมจะกลายเป็นการประชุมที่มีความเป็นไปได้ในการดำเนินการ แต่กรณีฐานของเราคือ ECB จะหยุดพักในเดือนหน้า ก่อนปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายอีก 25 bps ในเดือนธันวาคม ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากขึ้นไปอยู่ที่ 2.75% ความเสี่ยงสำคัญต่อมุมมองนี้คือการปรับตัวขึ้นของราคาพลังงานเพิ่มเติม หรือสัญญาณที่ชัดเจนมากขึ้นว่าผลกระทบรอบสองกำลังฝังลึก ซึ่งอาจบีบให้ ECB ต้องดำเนินการเร็วขึ้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)