Daly ของเฟด: สัญญาณบางประการบ่งชี้ว่าผลกระทบของภาษีศุลกากรต่อเงินเฟ้อเริ่มจางลง
Mary Daly ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) สาขาซานฟรานซิสโก กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า มาตรการภาษีศุลกากรส่งผลกระทบต่อเงินเฟ้ออย่างชัดเจน แม้เธอจะชี้ให้เห็นถึงสัญญาณเบื้องต้นว่าผลกระทบดังกล่าวกำลังเริ่มคลี่คลายลง
คำกล่าวสำคัญ
มาตรการภาษีศุลกากรมีผลกระทบต่อเงินเฟ้ออย่างชัดเจน
มีสัญญาณบางประการว่าผลกระทบของมาตรการภาษีศุลกากรต่อเงินเฟ้อกำลังเริ่มจางลง
การสิ้นสุดของสงครามในตะวันออกกลางน่าจะช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ
การใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีกำลังผลักดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้น
หลายฝ่ายคาดว่าช็อกจากอุปทานจะกระตุ้นให้เงินเฟ้อพุ่งขึ้นชั่วคราว
มี “เหตุผลที่ดี” ที่จะคาดว่าช็อกจากอุปทานจะไม่ก่อให้เกิดผลกระทบต่อเงินเฟ้ออย่างยืดเยื้อ
ตลาดแรงงานไม่น่าจะก่อให้เกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญ
คาดการณ์เงินเฟ้อในระยะยาวยังคงยึดเหนี่ยวไว้อย่างมั่นคง
ไม่ควรมองว่าคาดการณ์เงินเฟ้อที่มีเสถียรภาพเป็นเรื่องที่เกิดขึ้นได้เองโดยอัตโนมัติ
ปฏิกิริยาของตลาด
ณ เวลาที่เขียน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ปรับลดลง 0.02% มาอยู่ใกล้ระดับ 99.68
Daly ชี้ผลกระทบจากภาษีศุลกากรกำลังจางลง แต่เตือนถึงเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยเทคโนโลยี
Daly จากเฟดได้ประเมินปัจจัยขับเคลื่อนเงินเฟ้ออย่างมีมิติ โดยคะแนน FXS Speechtracker อยู่ที่ 5.4/10 ซึ่งผ่อนคลายลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 5.6/10 ส่งสัญญาณถึงน้ำเสียงที่เข้มงวดน้อยลงเล็กน้อย การเน้นย้ำว่ามาตรการภาษีศุลกากรส่งผลกระทบต่อเงินเฟ้ออย่างชัดเจน แต่ผลกระทบนี้กำลังเริ่มจางลง ควบคู่กับความเห็นว่าการลงทุนด้านเทคโนโลยีกำลังช่วยผลักดันเงินเฟ้อให้สูงขึ้น และคาดการณ์ระยะยาวยังคงยึดเหนี่ยวไว้อย่างมั่นคง สะท้อนมุมมองว่าแรงกดดันด้านราคาในปัจจุบันส่วนใหญ่เกิดจากช็อกจากอุปทาน และอาจเป็นเพียงชั่วคราว มากกว่าจะเกิดจากอุปสงค์เป็นตัวนำ การสนับสนุนของ Daly ต่อการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนกรกฎาคม และความจำเป็นในการรวบรวมข้อมูลเพิ่มเติม บ่งชี้ถึงจุดยืนที่ระมัดระวังและสมดุลด้านความเสี่ยง ซึ่งทำให้แนวโน้มนโยบายของดอลลาร์ยังคงอยู่ในโหมดรอดูท่าที แม้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อจะยังคงอยู่
ดัชนี FXS Fed Sentiment ลดลง 2.23 จุด สู่ระดับ 138.69 บ่งชี้ว่าการรับรู้ถึงความเข้มงวดของเฟดได้ถอยลง แม้ว่าดัชนียังคงอยู่สูงกว่าระดับเป็นกลางที่ 100 อย่างชัดเจน โครงสร้างดังกล่าวตอกย้ำว่า แม้เฟดยังคงถูกมองว่ายืนอยู่ในฝั่งเข้มงวด แต่ถ้อยแถลงของ Daly—ซึ่งสะท้อนผ่านคะแนน FXS Speechtracker ที่ลดลงเล็กน้อย—แสดงให้เห็นถึงการผ่อนคลายน้ำเสียงด้านนโยบายเพียงเล็กน้อย เนื่องจากช็อกจากอุปทานถูกมองว่ามีโอกาสน้อยลงที่จะก่อให้เกิดเงินเฟ้ออย่างยืดเยื้อ
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเฟด
นโยบายการเงินของสหรัฐถูกกำหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เฟดมีพันธกิจสองประการ ได้แก่ การรักษาเสถียรภาพด้านราคาและการส่งเสริมการจ้างงานเต็มศักยภาพ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายเหล่านี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาปรับตัวสูงขึ้นเร็วเกินไปและเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจสูงขึ้น ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้น เนื่องจากทำให้สหรัฐมีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างชาติในการนำเงินมาพักไว้ เมื่อเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไป เฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการกู้ยืม ซึ่งจะกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ
ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จัดการประชุมนโยบายปีละแปดครั้ง โดยคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะประเมินภาวะเศรษฐกิจและตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน การประชุม FOMC มีเจ้าหน้าที่เฟดเข้าร่วม 12 คน ได้แก่ สมาชิกคณะผู้ว่าการ 7 คน ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก และประธานธนาคารกลางภูมิภาคอีก 4 คนจากทั้งหมด 11 แห่งที่เหลือ ซึ่งจะหมุนเวียนกันดำรงตำแหน่งวาระละ 1 ปี
ในสถานการณ์รุนแรง ธนาคารกลางสหรัฐอาจใช้มาตรการที่เรียกว่า Quantitative Easing (QE) โดย QE คือกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมีนัยสำคัญในระบบการเงินที่ติดขัด นี่เป็นมาตรการนโยบายที่ไม่เป็นแบบแผน ซึ่งใช้ในช่วงวิกฤตหรือเมื่อเงินเฟ้อต่ำมากเป็นพิเศษ และเป็นอาวุธหลักที่เฟดเลือกใช้ในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2008 โดยเกี่ยวข้องกับการที่เฟดพิมพ์ดอลลาร์เพิ่มขึ้นและนำไปซื้อพันธบัตรคุณภาพสูงจากสถาบันการเงิน โดยทั่วไป QE มักทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง
Quantitative Tightening (QT) เป็นกระบวนการตรงกันข้ามกับ QE โดยธนาคารกลางสหรัฐจะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงิน และจะไม่นำเงินต้นจากพันธบัตรที่ถืออยู่ซึ่งครบกำหนดไถ่ถอนกลับไปลงทุนใหม่เพื่อซื้อพันธบัตรชุดใหม่ โดยทั่วไปแล้วถือเป็นปัจจัยบวกต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ
