Hammack ของเฟด: ถึงเวลาที่เฟดต้องดำเนินการด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
ในการให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg เมื่อวันศุกร์ เบธ แฮมแมค ประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์ กล่าวว่า ถึงเวลาแล้วที่เฟดจะต้องดำเนินการด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยให้เหตุผลว่าการรอคอยจะสร้างความเจ็บปวด
ประเด็นสำคัญ
"เงินเฟ้อจะปิดปีที่ราว 3% ซึ่งยังไม่เป็นไปตามเป้าหมาย"
"ยังไม่เห็นภาวะการเงินที่ตึงตัว"
"การสื่อสารประเด็นของเฟดต่อสาธารณชนเป็นส่วนหนึ่งของงาน"
"ตลาดช่วยเสริมการทำงานของเฟด แต่ไม่สามารถทดแทนเฟดได้"
"ความน่าเชื่อถือของเฟดขึ้นอยู่กับการทำตามพันธกิจคู่ให้ได้"
ขณะนี้เศรษฐกิจยังไม่ได้ถูกจำกัดมากนัก
"อัตราดอกเบี้ยเป็นเครื่องมือของเฟดที่ประชาชนเข้าใจได้ง่ายที่สุด"
"เข้าร่วมการประชุมเฟดทุกครั้งด้วยใจที่เปิดกว้าง"
"ยุคอัตราดอกเบี้ยต่ำอาจเป็นภาวะที่ไม่ปกติ"
แฮมแมคมีจุดยืนสายเหยี่ยวมากขึ้น ขณะที่ความน่าเชื่อถือของเฟดและความจำเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยถูกจับตา
แฮมแมคจากเฟดส่งสัญญาณสายเหยี่ยวอย่างชัดเจน โดยได้คะแนน FXS Speechtracker ที่ 8.2/10 สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 7.5/10 อย่างมีนัยสำคัญ และสอดคล้องกับการผลักดันนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น การยืนยันว่าเงินเฟ้อจะปิดปีที่ราว 3% และ “ยังไม่เป็นไปตามเป้าหมาย” ประกอบกับมุมมองที่ว่า “ถึงเวลาแล้วที่เฟดจะต้องดำเนินการด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย” และ “ขณะนี้เศรษฐกิจยังไม่ได้ถูกจำกัดมากนัก” ตอกย้ำอคติไปทางการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม แม้จะยังไม่มีภาวะการเงินที่ตึงตัวอย่างชัดเจนก็ตาม การเน้นย้ำถึงความน่าเชื่อถือของเฟด ความสำคัญของอัตราดอกเบี้ยในฐานะเครื่องมือที่เข้าใจได้ง่ายที่สุด และแนวคิดที่ว่าตลาดช่วยเสริมแต่ไม่สามารถทดแทนเฟดได้ ยิ่งตอกย้ำสารที่ว่านโยบายต้องอาศัยการลงมือดำเนินการจริง มากกว่าการกำหนดราคาของตลาดเพียงอย่างเดียว เพื่อให้บรรลุพันธกิจคู่ ซึ่งโดยทั่วไปแล้วเป็นส่วนผสมที่สนับสนุนค่าเงินดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตร
ดัชนี FXS Fed Sentiment Index เพิ่มขึ้น 0.59 จุด สู่ระดับ 129.70 ส่งสัญญาณการขยับเข้าสู่โซนสายเหยี่ยวอย่างชัดเจนมากขึ้น และสอดคล้องกับคะแนน FXS Speechtracker ที่อยู่เหนือระดับฐานดังกล่าว เมื่อดัชนีอยู่สูงกว่าระดับเป็นกลางที่ 100 อย่างมาก ถ้อยแถลงนี้จึงช่วยหนุนคาดการณ์ต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม ซึ่งเป็นปัจจัยแวดล้อมที่น่าจะช่วยพยุงค่าเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินที่ให้อัตราผลตอบแทนต่ำกว่า
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเฟด
นโยบายการเงินของสหรัฐถูกกำหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เฟดมีพันธกิจสองประการ คือการรักษาเสถียรภาพด้านราคาและส่งเสริมการจ้างงานเต็มที่ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายเหล่านี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาปรับตัวขึ้นเร็วเกินไปและเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้นทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจ ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้น เนื่องจากทำให้สหรัฐเป็นสถานที่ที่น่าดึงดูดมากขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างชาติในการนำเงินมาพักไว้ เมื่อเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไป เฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการกู้ยืม ซึ่งจะกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ
ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จัดการประชุมนโยบายปีละแปดครั้ง โดยคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะประเมินภาวะเศรษฐกิจและตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน ผู้เข้าร่วมการประชุม FOMC ประกอบด้วยเจ้าหน้าที่เฟด 12 คน ได้แก่ สมาชิกคณะผู้ว่าการ 7 คน ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก และประธานธนาคารกลางสหรัฐประจำภูมิภาคอีก 4 คนจากทั้งหมด 11 คนที่เหลือ ซึ่งจะหมุนเวียนกันดำรงตำแหน่งวาระละ 1 ปี
ในสถานการณ์รุนแรง ธนาคารกลางสหรัฐอาจหันไปใช้นโยบายที่เรียกว่า Quantitative Easing (QE) โดย QE คือกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมีนัยสำคัญในระบบการเงินที่ติดขัด นี่เป็นมาตรการนโยบายที่ไม่ใช่มาตรฐาน ซึ่งใช้ในช่วงวิกฤตหรือเมื่อเงินเฟ้อต่ำมากเป็นพิเศษ มาตรการนี้เป็นอาวุธหลักของเฟดในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2008 โดยเกี่ยวข้องกับการที่เฟดพิมพ์ดอลลาร์เพิ่มขึ้นและนำไปซื้อพันธบัตรคุณภาพสูงจากสถาบันการเงิน โดยทั่วไป QE มักทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง
Quantitative Tightening (QT) เป็นกระบวนการตรงกันข้ามกับ QE โดยธนาคารกลางสหรัฐจะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงิน และจะไม่นำเงินต้นจากพันธบัตรที่ถืออยู่ซึ่งครบกำหนดไถ่มาลงทุนซ้ำเพื่อซื้อพันธบัตรใหม่ โดยทั่วไปแล้วสิ่งนี้เป็นบวกต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ
