ฝรั่งเศส: การเมืองด้านงบประมาณและการทดสอบของตลาด – Rabobank

Maartje Wijffelaars นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Rabobank ประเมินการเจรจางบประมาณของฝรั่งเศสซึ่งจะเริ่มขึ้นในรัฐสัปดาห์หน้า โดยชี้ให้เห็นถึงการประท้วงและความไม่เต็มใจต่อมาตรการรัดเข็มขัด เธอเน้นว่า Le Pen ต้องการมีงบประมาณที่ไม่ดีมากกว่าจะไม่มีงบประมาณเลย และอาจมีการใช้มาตรา 49.3 เป้าหมายการขาดดุลที่ 5% ถูกมองว่าสามารถทำได้ แม้จะยังไม่เพียงพอที่จะแก้ปัญหาการคลังของฝรั่งเศส ซึ่งตลาดได้สะท้อนปัจจัยนี้ไปบางส่วนแล้ว

เส้นทางการคลังและข้อจำกัดทางการเมือง

"มีหลายวิธีในการประเมินโอกาสที่การเจรจางบประมาณของฝรั่งเศสจะประสบความสำเร็จ การเจรจาจะเริ่มขึ้นในรัฐสัปดาห์หน้า ขณะที่กลุ่มผู้ประท้วงที่ขยายวงกว้างขึ้นเรื่อย ๆ กำลังออกมาบนท้องถนนและเรียกร้องการสนับสนุน ซึ่งยิ่งเพิ่มความท้าทาย อย่างไรก็ตาม แม้จะไม่มีผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีคนใดต้องการสนับสนุนมาตรการรัดเข็มขัดที่สร้างความเจ็บปวด แต่ความเสี่ยงที่จะไม่มีงบประมาณอาจต่ำกว่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา"

"Le Pen กล่าวว่า หากเธอได้เป็นประธานาธิบดี — ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่มีแนวโน้มมากที่สุดตามผลสำรวจในปัจจุบัน — เธอต้องการมีงบประมาณที่ไม่ดีมากกว่าจะไม่มีงบประมาณเลย เพราะงบประมาณที่ไม่ดีจะแก้ไขเพิ่มเติมได้ง่ายกว่าการเจรจาจัดทำงบประมาณใหม่ตั้งแต่ต้นในรัฐสภาที่แตกเป็นหลายขั้ว แม้ในมุมมองของเรา แผนการคลังของเธอจะขาดความน่าเชื่อถือ แต่เธอก็ได้เสนอแนวทางว่าเธอตั้งใจจะจัดการกับภาระหนี้ของฝรั่งเศสอย่างไร และยอมรับว่าปัญหานี้จะไม่คลี่คลายไปเอง"

"หากรัฐสภาปฏิเสธงบประมาณ รัฐบาลก็น่าจะใช้มาตรา 49.3 เพื่อผ่านงบประมาณโดยไม่ต้องลงมติ ซึ่งจะนำไปสู่การลงมติไม่ไว้วางใจที่รัฐบาลอาจรอดพ้นได้ ด้วยเหตุผลเดียวกับที่ Le Pen ต้องการมีงบประมาณที่ไม่ดีมากกว่าจะไม่มีเลย ดังนั้น ข้อเสนอที่ตั้งเป้าการขาดดุลไว้ที่ 5% จึงอาจเป็นไปได้ แม้ยังไม่ชัดเจนว่าคณะกรรมาธิการยุโรปจะมองว่าเพียงพอหรือไม่"

"สิ่งนี้จะไม่สามารถแก้ปัญหาการคลังได้: ความเสี่ยงยังคงมีอยู่ แต่ตลาดได้ทดสอบความเสี่ยงเหล่านั้นแล้ว และพักประเด็นดังกล่าวไว้ชั่วคราวในระหว่างที่กระบวนการงบประมาณดำเนินไป"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)