เยอรมนี: กระแส AI ที่เฟื่องฟูเทียบกับแรงฉุดการเติบโต – Deutsche Bank

Robin Winkler แห่ง Deutsche Bank ทบทวนมุมมองฉันทามติต่อแนวโน้มเศรษฐกิจเยอรมนี ซึ่งคาดว่าการเติบโตของ GDP จะอยู่ใกล้ 1% ในปี 2027 ก่อนชะลอลงสู่ระดับใกล้ 0% ภายในปี 2030 จากแรงกดดันด้านโครงสร้างประชากรที่ฉุดการเติบโตตามศักยภาพ เขาให้เหตุผลว่ามุมมองนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าเยอรมนีจะไม่ได้รับประโยชน์ด้านผลิตภาพจาก AI อย่างมีนัยสำคัญ แม้ขณะนี้กระแสการลงทุนด้าน AI ทั่วโลกที่กำลังบูมจะเป็นปัจจัยหนุนความคาดหวังต่อการเติบโตที่แข็งแกร่งของทั้งเศรษฐกิจโลกและเยอรมนีก็ตาม

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

สถานการณ์ AI ท้าทายเส้นทางการเติบโตของเยอรมนี

"สถาบันเศรษฐกิจของเยอรมนีมีความเห็นสอดคล้องกันต่อแนวโน้มที่เป็นระเบียบอย่างน่าทึ่ง: การเติบโตของ GDP ราว 1% ในปี 2027 ก่อนค่อย ๆ ลดลงสู่ระดับใกล้ 0% ภายในช่วงปลายทศวรรษ เนื่องจากโครงสร้างประชากรฉุดการเติบโตตามศักยภาพ การคาดการณ์นี้อาจช่วยคงแรงกดดันให้รัฐบาลเร่งปฏิรูป โดยเป็นคำเตือนว่าแรงกระตุ้นทางการคลังจะค่อย ๆ หมดแรงลงในที่สุดหากไม่มีการปฏิรูปเชิงโครงสร้าง แต่ไม่ว่าจะมีการปฏิรูปหรือไม่ เรามองว่าฉันทามตินี้สอดคล้องได้ยากขึ้นเรื่อย ๆ กับแนวโน้มเศรษฐกิจที่ถูกขับเคลื่อนโดย AI ไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง"

"เริ่มจากการเติบโต 1% ที่คาดไว้ในระยะใกล้ นอกเหนือจากการขยายตัวทางการคลังของเยอรมนีแล้ว การฟื้นตัวตามวัฏจักรยังตั้งอยู่บนสมมติฐานของการเติบโตทั่วโลกที่แข็งแกร่ง ซึ่งยิ่งได้รับแรงหนุนมากขึ้นจากกระแสการลงทุนด้าน AI ทั่วโลกที่กำลังบูม แต่การชะลอตัวลงสู่ระดับใกล้ 0% ในเวลาต่อมานั้นตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าการเติบโตของผลิตภาพจะยังอ่อนแอเกินกว่าจะชดเชยแรงกดดันจากโครงสร้างประชากรที่เร่งตัวขึ้นได้"

"เมื่อพิจารณารวมกันแล้ว ฉันทามตินี้สะท้อนสถานการณ์ AI ที่ค่อนข้างแปลกประหลาด: เทคโนโลยีนี้ทรงพลังพอที่จะค้ำจุนกระแสการลงทุนและการพุ่งขึ้นของราคาสินทรัพย์ทั่วโลก แต่กลับไม่ทรงพลังพอที่จะสร้างการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพอย่างมีนัยสำคัญในเยอรมนีภายในปี 2030 ซึ่งก็ไม่ใช่ว่าจะเป็นไปไม่ได้ เยอรมนีอาจใช้เวลานานในการเก็บเกี่ยวประโยชน์ดังกล่าว หรือปัจจัยลบอื่น ๆ อาจหักล้างผลบวกบางส่วน"

"อีกทางเลือกหนึ่งคือ AI อาจไม่ได้ทรงพลังพอที่จะยกระดับการเติบโตของผลิตภาพอย่างเห็นได้ชัด แต่หากเป็นเช่นนั้น กระแสการลงทุนทั่วโลกที่กำลังบูมก็จะมีความเปราะบางมากขึ้นในปีหน้า เมื่อศูนย์ข้อมูลใหม่ทยอยเปิดใช้งานและถูกบันทึกเข้าสู่งบดุล นักลงทุนจะคาดหวังรายได้ที่สอดคล้องกับขนาดของการลงทุนมากขึ้นเรื่อย ๆ"

"กล่าวโดยสรุป มีผลลัพธ์ที่เป็นไปได้อย่างสมเหตุสมผลอยู่หลายแบบ: ผลิตภาพอาจเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งภายในช่วงปลายทศวรรษ หรือฟองสบู่การลงทุนอาจแตกในปีหน้า หรือทั้งสองอย่างอาจเกิดขึ้นพร้อมกัน อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ยากจะจินตนาการคือการที่กระแสการลงทุนด้าน AI ที่กำลังบูมในปัจจุบันจะดำเนินต่อไปอย่างราบรื่น แต่ท้ายที่สุดกลับไม่ก่อให้เกิดการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพอย่างมีนัยสำคัญเลย"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

บทความถัดไป