อินเดีย: การเติบโต สภาพคล่อง และการตอบสนองเชิงนโยบาย – DBS

นักเศรษฐศาสตร์ของ DBS Group Research ราธิกา ราว ประเมินว่าอินเดียเริ่มต้นปีงบประมาณ FY27 ได้อย่างแข็งแกร่ง โดยข้อมูลความถี่สูงบ่งชี้ว่าการเติบโตใน 2QFY อยู่ที่ราว 7% และการเติบโตตลอดทั้งปี FY27 อยู่ที่ 7.3% เมื่อเทียบรายปี เธอคาดว่าโมเมนตัมจะชะลอลงในช่วงครึ่งหลังของปี เนื่องจากนโยบายที่เข้มงวดขึ้น ราคาพลังงานที่สูงขึ้น และผลของฐานเปรียบเทียบกดดัน ขณะที่เงินเฟ้อที่สูงกว่า 5% และการบริหารสภาพคล่องจะเป็นปัจจัยกำหนดทิศทางนโยบายและพลวัตของตลาด FX ไปจนถึง FY28

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

แนวโน้มการเติบโต เงินเฟ้อ และความเสี่ยงด้าน FX

"อินเดียมีการเติบโตที่แข็งแกร่งในช่วงเริ่มต้นของ FY27 การรักษาผลการดำเนินงานนี้ไว้จะขึ้นอยู่มากขึ้นเรื่อย ๆ กับความสามารถในการรับมือกับสภาพแวดล้อมโลกที่ไม่แน่นอนมากขึ้น นอกเหนือจากการแตกแยกทางการค้าแล้ว ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่นำไปสู่ราคาพลังงานที่สูงขึ้น และการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุนระหว่างประเทศ ถือเป็นความเสี่ยงภายนอกสำคัญ"

"ตัวชี้วัดความถี่สูงชี้ว่าการเติบโตใน 2QFY อยู่ใกล้ 7% เราคาดว่าการเติบโตเฉลี่ยตลอดทั้งปี FY27 จะอยู่ที่ 7.3% yoy จาก FY26 ที่ปรับทบทวนเป็น 7.8% โดยตั้งสมมติฐานว่าโมเมนตัมจะชะลอลงในช่วงครึ่งหลังของปี จากภาวะนโยบายที่เข้มงวดขึ้น ผลกระทบล่าช้าจากราคาพลังงานที่สูง และผลของฐานเปรียบเทียบจากการลดภาษีทางอ้อมในปีก่อนที่เริ่มจางลง"

"ภายใต้สมมติฐานว่าความไม่แน่นอนจากปัจจัยภายนอกจะส่งผ่านผลกระทบบางส่วน และภาวะการเงินภายในประเทศยังคงตึงตัว เราคาดว่าการเติบโตใน FY28 จะเฉลี่ยอยู่ที่ 6.8-7.0% การขยายวงของแรงกดดันด้านราคาทีละน้อยมีแนวโน้มจะทำให้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปอยู่สูงกว่า 5% ในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ ซึ่งจะทำให้กันชนของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงแคบลงอย่างมาก และตอกย้ำความจำเป็นของจุดยืนนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น"

"นอกจากนี้ พัฒนาการล่าสุดต่าง ๆ รวมถึงการปรับขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาน้ำมันดิบ ภาวะการเงินโลกที่ตึงตัวขึ้น การเติบโตภายในประเทศที่แข็งแกร่ง และสัญญาณของแรงกดดันพื้นฐานที่ขยายวงกว้างขึ้น ล้วนสนับสนุนโอกาสของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป 50bp ในช่วงครึ่งหลังของ FY27 ทำให้การประชุมเดือนตุลาคมเป็นการประชุมที่ต้องจับตา"

"เมื่อสถานการณ์สภาพคล่องเริ่มนิ่งลง ความสนใจจะหันไปที่เงินฝากซึ่งครบกำหนดจำนวนมากในช่วงอายุ 3 ปีและ 5 ปี เงินสำรองที่มีอยู่ส่วนหนึ่งอาจถูกกันไว้รองรับภาระผูกพันเหล่านี้ ซึ่งจะช่วยบรรเทาความกังวลว่าการครบกำหนดของเงินฝากหรือการชำระหนี้อาจกระตุ้นให้อุปสงค์ดอลลาร์พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว และสร้างแรงกดดันต่อตลาด FX ในระยะต่อไป"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

บทความถัดไป