รูปีอินเดีย: มาตรการของ RBI ช่วยพยุงค่าเงิน แต่ยังไม่สามารถพลิกแนวโน้มได้ – OCBC

นักกลยุทธ์ของ OCBC อย่าง Sim Moh Siong และ Christopher Wong ระบุว่า รูปีอินเดีย (INR) ฟื้นตัวกลับขึ้นมาอย่างแข็งแกร่ง หลังจากธนาคารกลางอินเดีย (RBI) เข้มงวดกฎเกณฑ์อนุพันธ์ FX และกำหนดข้อจำกัดเพิ่มเติม ควบคู่ไปกับเงินเฟ้อที่ออกมาสูงกว่าคาด พวกเขาเตือนว่าไม่ควรคาดการณ์ต่อยอดจากการปรับขึ้นในวันจันทร์ โดยให้เหตุผลว่าความยั่งยืนของการฟื้นตัวขึ้นอยู่กับการชะลอตัวของเงินทุนไหลออกจากพอร์ตการลงทุน และแรงกดดันภายนอกจากราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่ผ่อนคลายลง มาตรการเชิงนโยบายอาจช่วยหนุน INR ในระยะสั้น แต่ยังไม่สามารถพลิกกลับแนวโน้มการอ่อนค่าระยะกว้างได้อย่างชัดเจน

การดำเนินการเชิงรุกของ RBI ที่มีความยั่งยืนจำกัด

"USD/INR เปิดตลาดวันจันทร์ด้วยการปรับลดลง 1% หลังจากมาตรการของ RBI ที่มุ่งควบคุมอุปสงค์ USD ในตลาดสปอต และเข้มงวดกฎเกณฑ์อนุพันธ์ FX"

"RBI ได้ออกมาตรการเพิ่มเติมในวันจันทร์ โดยจำกัดการเข้าถึงอนุพันธ์ INR แบบ non-deliverable บางประเภทให้ใช้เพื่อวัตถุประสงค์ในการป้องกันความเสี่ยงเท่านั้น และขยายข้อกำหนดการกันสำรองเงินสด 20% ไปยัง FX hedges ที่เข้าเกณฑ์ของธนาคารเอง"

"การตอบสนองที่เข้มข้นขึ้นอย่างต่อเนื่องของ RBI อาจช่วยจำกัดแรงกดดันต่อการอ่อนค่าของ INR ในระยะสั้นได้ แต่เรายังคงระมัดระวังต่อการตีความว่าการฟื้นตัวในวันจันทร์จะต่อเนื่องไปสู่การฟื้นตัวอย่างยั่งยืน"

"ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงที่สูงขึ้นอาจช่วยชะลออุปสงค์ USD ล่วงหน้า แต่ก็อาจทำให้ภาคธุรกิจลดการป้องกันความเสี่ยงที่แท้จริงลง ขณะที่ช่องทางพิเศษสำหรับ USD ของบริษัทน้ำมันเป็นเพียงการย้ายอุปสงค์ออกจากตลาดสปอต มากกว่าจะลดความต้องการดอลลาร์สหรัฐพื้นฐานของอินเดีย"

"เราอาจยังเห็นโอกาสที่ INR จะแข็งค่าขึ้นได้อีกในระยะสั้น แต่ความยั่งยืนของการเคลื่อนไหวนี้จะขึ้นอยู่กับว่าเงินทุนไหลออกจากพอร์ตการลงทุนจะชะลอลงหรือไม่ และแรงกดดันภายนอกจากราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐจะผ่อนคลายลงหรือไม่ สำหรับตอนนี้ มาตรการเชิงนโยบายอาจช่วยสร้างฐานที่มั่นคงขึ้นให้กับ INR ในระยะสั้น มากกว่าจะเป็นสัญญาณของการกลับทิศอย่างเด็ดขาดจากแนวโน้มการอ่อนค่าระยะกว้าง

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)