รูปีอินเดีย: มาตรการของ RBI ช่วยพยุงในระยะใกล้ – MUFG

Michael Wan จาก MUFG วิเคราะห์มาตรการล่าสุดของธนาคารกลางอินเดีย (Reserve Bank of India) และผลกระทบต่อเงินรูปีอินเดีย เขาระบุว่ามาตรการใหม่ด้านฟอเร็กซ์และสภาพคล่องของ RBI ได้หนุนให้ spot USD/INR แข็งค่าขึ้นอย่างมาก แต่ก็ผลักดันให้ความตึงตัวไปปรากฏในตลาดฟอร์เวิร์ด, NDF นอกประเทศ และพันธบัตร Wan ยังชี้ให้เห็นถึงความไม่สมดุลเชิงโครงสร้างของกระแสเงินทุนไหลเข้าของอินเดีย และคาดการณ์ว่า USD/INR จะค่อย ๆ ปรับขึ้นสู่ 97.50 ภายในไตรมาสเดือนกันยายนของปีหน้า

เครื่องมือของ RBI เปลี่ยนแรงกดดันข้ามตลาด

"ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของ INR คือมาตรการด้านฟอเร็กซ์อีกระลอกหนึ่งของ RBI เพื่อสกัดการอ่อนค่าของเงินรูปีอินเดีย ซึ่งประกาศในช่วงสุดสัปดาห์"

"โดยเฉพาะการเรียกเก็บเงินสำรองความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนต่างประเทศ 20% สำหรับอนุพันธ์ FX ที่ใช้ป้องกันความเสี่ยงของสถานะในบัญชีเดินสะพัดนั้น ค่อนข้างคล้ายกับมาตรการที่จีนเคยใช้ในอดีตเพื่อบริหารจังหวะการอ่อนค่าของ RMB"

"โดยรวมแล้ว แม้ spot USD/INR จะปรับลดลงอย่างมาก แต่แรงกดดันได้ไปปรากฏในส่วนอื่นของตลาด รวมถึงการเพิ่มขึ้นบางส่วนของค่าเบี้ยฟอร์เวิร์ดในตลาดในประเทศ ซึ่งสะท้อนการรวมผลของการเรียกเก็บ 20% ท่ามกลางสภาพคล่องที่มีแนวโน้มลดลง, ส่วนต่างสเปรดของ INR NDF นอกประเทศที่กว้างขึ้น สะท้อนการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์เพื่อการป้องกันความเสี่ยงและการปรับสถานะในระยะใกล้ ควบคู่กับอัตราผลตอบแทนพันธบัตร INR ที่สูงขึ้น โดยพันธบัตรอายุ 10 ปีขยับเข้าใกล้ 7.4% แล้วในขณะนี้"

"เราคาดการณ์ว่า USD/INR จะค่อย ๆ ปรับสูงขึ้นสู่ 97.50 ภายในไตรมาสเดือนกันยายนของปีหน้า โดย RBI มีแนวโน้มจะออกมาตรการเพิ่มเติม หาก INR อ่อนค่าลงต่อจากระดับปัจจุบัน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)