รูปีอินเดีย: Standard Chartered มองว่าแนวทางการคุมเข้มนโยบายของ RBI จะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป
นักกลยุทธ์ของ Standard Chartered ได้แก่ Anubhuti Sahay และ Saurav Anand คาดว่าธนาคารกลางอินเดีย (RBI) จะปรับขึ้นอัตรา repo rate รวม 50bps ในปีงบประมาณ FY27 โดยแบ่งเป็นการปรับขึ้นในเดือนตุลาคมและธันวาคม 2026 หลังจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่งและรายงานการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) เดือนสิงหาคมมีน้ำเสียงคุมเข้ม พวกเขาชี้ถึงความเสี่ยงด้านขาขึ้นหากเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาด แต่ยังคงมองว่าวงจรการขึ้นดอกเบี้ยจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยมองว่าการปรับขึ้นดังกล่าวเป็นการทำให้นโยบายกลับสู่ภาวะปกติจากระดับปัจจุบัน
การขึ้น repo rate ถูกมองว่าเป็นการทำให้นโยบายกลับสู่ภาวะปกติ
"ขณะนี้เราคาดการณ์การปรับขึ้น repo rate รวม 50bps (ก่อนหน้านี้: คงอัตราดอกเบี้ย) โดยแบ่งเท่า ๆ กันระหว่างเดือนตุลาคมและธันวาคม 2026 ท่ามกลางฉากหลังของกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและรายงานการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) เดือนสิงหาคมที่มีน้ำเสียงคุมเข้ม"
"เนื่องจากกรรมการส่วนใหญ่เปิดกว้างอย่างชัดเจนต่อสถานการณ์ที่อัตราดอกเบี้ยอาจสูงขึ้น หากแรงกดดันเงินเฟ้อขยายวงกว้างมากขึ้น การขึ้นดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาดจึงดูมีความเป็นไปได้"
"ที่สำคัญที่สุด ผู้ว่าการ RBI ระบุว่า เมื่อเงินเฟ้อปรับเข้าสู่ภาวะปกติจาก 2% ในปีก่อนหน้าไปสู่ระดับ 5% ใน FY27 อาจจำเป็นต้องมีการปรับ repo rate จากระดับ 5.25%"
"เรามองเห็นความเสี่ยง 2 ประการต่อคาดการณ์ของเราที่ว่า repo rate จะถูกปรับขึ้น 50bps ประการแรก หากแรงกดดันเงินเฟ้อรุนแรงกว่าที่คาดไว้ เช่น จากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อ เราอาจเห็นการปรับขึ้นเพิ่มเติมอีกหนึ่งหรือสองครั้ง ปัจจุบัน คาดการณ์ CPI สำหรับ FY27 ของเราอยู่ที่ 4.9% ประการที่สอง MPC อาจเริ่มขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมแทนที่จะเป็นเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม ในมุมมองของเรา การรอจนถึงเดือนธันวาคมอาจทำให้การตอบสนองเชิงนโยบายดูช้ากว่าที่ควร เนื่องจากตัวเลขเงินเฟ้อที่ประกาศทันทีหลังการประชุม MPC เดือนตุลาคมมีแนวโน้มจะสูงกว่า 5%"
"โดยรวมแล้ว แม้เราคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและมองเห็นความเสี่ยงด้านขาขึ้นต่อจำนวนครั้งของการขึ้นดอกเบี้ยหากเงินเฟ้อสูงขึ้น แต่เราคาดว่าวงจรการขึ้นดอกเบี้ยรอบปัจจุบันจะยังคงตื้น"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
