รูเปียห์อินโดนีเซียเผชิญแรงกดดันท่ามกลางความกังวลด้านการคลัง

ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นและความกังวลต่อแนวโน้มการคลังภายในประเทศ กดดันค่าเงินรูเปียห์อินโดนีเซียให้กลับมาอ่อนค่าลงอีกครั้ง
Bank Indonesia คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 5.75% ในการประชุมนโยบายครั้งแรกภายใต้ผู้ว่าการ Destry Damayanti
ข้อมูล PMI ของสหรัฐที่แข็งแกร่งผลักดันคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนตุลาคมสู่ 69.7% หนุนความแข็งแกร่งของ USD

ข้อมูลภาคการผลิตของสหรัฐที่แข็งแกร่งช่วยหนุนคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนตุลาคมสู่ 69.7%

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

USD/IDR ปรับตัวขึ้นเป็นวันที่สองติดต่อกัน โดยซื้อขายบริเวณ 17,920 ในช่วงเวลาเอเชียวันพฤหัสบดี ทั้งนี้ คู่เงินดังกล่าวแข็งค่าขึ้น ขณะที่รูเปียห์อินโดนีเซีย (IDR) เผชิญแรงกดดันรอบใหม่ จากความกังวลที่ทวีความรุนแรงขึ้นต่อแนวโน้มการคลังของอินโดนีเซียท่ามกลางราคาน้ำมันที่สูงขึ้น

Bank Indonesia (BI) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 5.75% ในวันพุธ สอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ นับเป็นการประชุมนโยบายครั้งแรกภายใต้ผู้ว่าการคนใหม่ Destry Damayanti และเกิดขึ้นหลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยรวม 100 เบสิสพอยต์ใน 3 ครั้งช่วงเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน ซึ่งเป็นช่วงที่ผู้กำหนดนโยบายใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเพื่อพยุงค่าเงิน หลังจากอ่อนค่าลงแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD)

คู่ USD/IDR อาจปรับตัวขึ้นต่อได้อีก เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าจากมุมมองเชิงเข้มงวดอย่างต่อเนื่องต่อแนวโน้มนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) แรงหนุนดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากข้อมูล Flash US S&P Global PMI ล่าสุดสำหรับเดือนกันยายน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าภาคการผลิตขยายตัวเร็วกว่าคาดที่ 52.0 ช่วยชดเชยการชะลอตัวเล็กน้อยของกิจกรรมภาคบริการและดัชนีรวม

การคาดการณ์ของตลาดต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด 25 เบสิสพอยต์ในเดือนตุลาคมพุ่งขึ้นสู่เกือบ 69.7% จาก 48.7% ในสัปดาห์ก่อนอย่างมาก ขณะนี้ผู้เข้าร่วมตลาดจับตารายงานจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกประจำสัปดาห์ของสหรัฐที่กำลังจะประกาศ ขณะที่เจ้าหน้าที่เฟดหลายรายยังคงสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยล่าสุด และเตือนถึงความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่

แรงหนุนของดอลลาร์ขยายตัวต่อเนื่อง ขณะที่สกุลเงินฟอเร็กซ์เบต้าสูงอ่อนแอกว่าตลาด

นักกลยุทธ์จาก Scotiabank รายงานว่า “โมเมนตัมยังคงอยู่กับ USD” โดย “การปรับตัวขึ้นในวงกว้างเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักในเช้าวันนี้” ได้ผลักดันดัชนีดอลลาร์ขึ้นสู่ “ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคม” พวกเขาชี้ว่า “สกุลเงินฟอเร็กซ์เบต้าสูงกำลังอ่อนแอกว่าตลาดในวันนี้” พร้อมระบุว่า NZD, MXN และ ZAR อยู่ “ท้ายตารางผลการดำเนินงานข้ามคืนร่วมกับ KRW” ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความกว้างของการปรับขึ้นรอบล่าสุดของดอลลาร์

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยง

คำว่า "risk-on" และ "risk-off" หมายถึงอะไรเมื่อใช้อธิบายความเชื่อมั่นในตลาดการเงิน?

ในโลกของศัพท์เฉพาะทางการเงิน คำที่ใช้กันอย่างแพร่หลายสองคำคือ “risk-on” และ “risk-off” ซึ่งหมายถึงระดับความเสี่ยงที่นักลงทุนยินดีรับในช่วงเวลานั้น ในภาวะตลาดแบบ “risk-on” นักลงทุนมีมุมมองเชิงบวกต่ออนาคตและเต็มใจเข้าซื้อสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น ส่วนในภาวะตลาดแบบ “risk-off” นักลงทุนจะเริ่ม ‘เล่นอย่างปลอดภัย’ เพราะกังวลต่ออนาคต จึงเข้าซื้อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่าและมีความแน่นอนในการสร้างผลตอบแทนมากกว่า แม้ผลตอบแทนนั้นอาจค่อนข้างจำกัด

สินทรัพย์สำคัญใดบ้างที่ควรติดตามเพื่อทำความเข้าใจพลวัตของความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยง?

โดยทั่วไป ในช่วง “risk-on” ตลาดหุ้นจะปรับตัวขึ้น สินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ ยกเว้นทองคำ ก็จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเช่นกัน เนื่องจากได้รับประโยชน์จากแนวโน้มการเติบโตเชิงบวก สกุลเงินของประเทศที่เป็นผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์รายใหญ่จะแข็งค่าขึ้นจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น และคริปโทเคอร์เรนซีก็ปรับตัวขึ้นด้วย ในภาวะตลาดแบบ “risk-off” พันธบัตรจะปรับตัวขึ้น โดยเฉพาะพันธบัตรรัฐบาลขนาดใหญ่ ทองคำจะโดดเด่น และสกุลเงินปลอดภัย เช่น เยนญี่ปุ่น ฟรังก์สวิส และดอลลาร์สหรัฐ ต่างได้รับประโยชน์

สกุลเงินใดแข็งค่าขึ้นเมื่อความเชื่อมั่นอยู่ในภาวะ "risk-on"?

ดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) ดอลลาร์แคนาดา (CAD) ดอลลาร์นิวซีแลนด์ (NZD) และสกุลเงินฟอเร็กซ์รองอย่างรูเบิล (RUB) และแรนด์แอฟริกาใต้ (ZAR) ล้วนมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นในตลาดที่อยู่ในภาวะ “risk-on” เนื่องจากเศรษฐกิจของสกุลเงินเหล่านี้พึ่งพาการส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์อย่างมากเพื่อการเติบโต และสินค้าโภคภัณฑ์มักปรับตัวขึ้นในช่วง risk-on ทั้งนี้เป็นเพราะนักลงทุนคาดการณ์ว่าอุปสงค์ต่อวัตถุดิบจะเพิ่มขึ้นในอนาคตจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ขยายตัวมากขึ้น

สกุลเงินใดแข็งค่าขึ้นเมื่อความเชื่อมั่นอยู่ในภาวะ "risk-off"?

สกุลเงินหลักที่มักปรับตัวขึ้นในช่วง “risk-off” ได้แก่ ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เยนญี่ปุ่น (JPY) และฟรังก์สวิส (CHF) ดอลลาร์สหรัฐได้รับแรงหนุนเพราะเป็นสกุลเงินสำรองของโลก และในช่วงวิกฤต นักลงทุนจะเข้าซื้อหนี้รัฐบาลสหรัฐ ซึ่งถูกมองว่าปลอดภัย เนื่องจากเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกมีโอกาสผิดนัดชำระหนี้ต่ำมาก ส่วนเยนได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นต่อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น เพราะพันธบัตรสัดส่วนสูงถือครองโดยนักลงทุนในประเทศซึ่งไม่น่าจะเทขาย แม้ในช่วงวิกฤต ขณะที่ฟรังก์สวิสได้รับแรงหนุนจากกฎหมายธนาคารของสวิตเซอร์แลนด์ที่เข้มงวด ซึ่งช่วยเพิ่มการคุ้มครองเงินทุนให้แก่นักลงทุน

บทความถัดไป