รูเปียห์อินโดนีเซียอ่อนค่าลง ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นท่ามกลางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับตัวสูงขึ้น

USD/INR แข็งค่าขึ้นท่ามกลางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับสูงขึ้นและราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐแตะระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงาน โดยพันธบัตรอายุ 10 ปีแตะ 5.34% และพันธบัตรอายุ 30 ปีปรับขึ้นสู่ 5.681%
เงินเฟ้อ YoY ของอินโดนีเซียเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสามเดือนที่ 3.28% ในเดือนกันยายน โดยมีต้นทุนอาหารที่เกี่ยวข้องกับ El Niño เป็นปัจจัยขับเคลื่อน

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

USD/IDR ฟื้นตัวหลังอ่อนค่าต่อเนื่องสองวัน โดยซื้อขายอยู่บริเวณ 17,980 ในช่วงชั่วโมงการซื้อขายยุโรปวันพฤหัสบดี ทั้งนี้ คู่เงินดังกล่าวแข็งค่าขึ้นตามการปรับขึ้นของดอลลาร์สหรัฐ (USD) ท่ามกลางราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐยังคงช่วยชดเชยแรงหนุนจากความเป็นไปได้ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยน้อยลง

ขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ เนื่องจากสหรัฐฯ และอิหร่านมีความคืบหน้าในการเจรจาเพียงเล็กน้อย แม้จะมีสัญญาณว่าการไหลเวียนของน้ำมันจากตะวันออกกลางกำลังฟื้นตัว ตลาดยังคงระมัดระวังต่อความยั่งยืนของการฟื้นตัวของอุปทานนี้ หากยังไม่มีข้อยุติอย่างเป็นทางการเพื่อยุติความขัดแย้ง โดยเฉพาะเมื่อทั้งวอชิงตันและเตหะรานต่างอ้างการควบคุมเส้นทางน้ำยุทธศาสตร์ดังกล่าว

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐยังปรับขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ท่ามกลางความกังวลว่าเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานจะยังคงอยู่ ซึ่งอาจนำไปสู่นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นสู่ 5.34% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีปรับขึ้นสู่ 5.681%

อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดผ่อนคลายลง หลังการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อในวันพุธที่ออกมาต่ำกว่าคาด เครื่องมือ CME FedWatch Tool แสดงให้เห็นว่าขณะนี้ตลาดให้น้ำหนักราว 39% ต่อโอกาสที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ลดลงจากเกือบ 51% ก่อนการประกาศข้อมูล PCE ขณะนี้ตลาดหันไปจับตารายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐในวันศุกร์ โดยคาดการณ์เฉลี่ยชี้ว่าจะมีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 90,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน และอัตราการว่างงานจะทรงตัวที่ 4.1%

ความกังวลด้านเงินเฟ้อในอินโดนีเซียทวีความรุนแรงขึ้น หลังเงินเฟ้อทั่วไปเร่งตัวสู่ 3.28% เมื่อเทียบรายปี (YoY) ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสามเดือน โดยมีแรงกดดันด้านราคาอาหารที่ต่อเนื่องจากผลกระทบของ El Niño เป็นปัจจัยหลัก ในฐานะผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิ อินโดนีเซียเผชิญแรงกดดันด้านการคลังเพิ่มเติมและต้นทุนการนำเข้าที่สูงขึ้นจากราคาน้ำมันดิบที่อยู่ในระดับสูง

แม้จะเผชิญแรงกดดันเหล่านี้ แต่ข้อมูลการค้าเดือนสิงหาคมที่แข็งแกร่งกว่าคาดได้ช่วยพยุงค่าเงินรูเปียห์อยู่บ้าง แม้ว่าการเติบโตของการนำเข้าจะสูงกว่าการส่งออกอย่างมีนัยสำคัญ ขณะเดียวกัน Bank Indonesia (BI) ได้เข้ามาสนับสนุนสภาพคล่องในตลาดอย่างแข็งขัน และรักษาเสถียรภาพของค่าเงินรูเปียห์ผ่านการเข้าซื้อพันธบัตรในตลาดรอง ควบคู่กับการแทรกแซงในตลาดสปอต ตลาด domestic non-deliverable forward (DNDF) และตลาด NDF นอกประเทศ

มุมมองต่อความเร่งด่วนของเฟดเริ่มผ่อนคลายลง แต่การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมยังคงเป็นประเด็นสำคัญ

นักวิเคราะห์จาก Deutsche Bank ชี้ว่า การปรับทบทวนตัวเลข PCE ของสหรัฐที่อ่อนตัวลงได้ลดทอนการคาดการณ์ต่อการดำเนินนโยบายในระยะใกล้ โดยระบุว่า “นักเศรษฐศาสตร์สหรัฐของเรามองว่าตัวเลขดังกล่าวช่วยลดความเร่งด่วนที่เฟดจะต้องดำเนินการในเดือนตุลาคม” อย่างไรก็ตาม พวกเขาเน้นย้ำว่า “ด้วยเงินเฟ้อที่ยังคงสูงกว่าเป้าหมายมาก พวกเขายังคงคาดว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไปจะเกิดขึ้นในเดือนธันวาคม” ทำให้การคุมเข้มนโยบายก่อนสิ้นปียังคงอยู่ในเรดาร์ของตลาดอย่างชัดเจน

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย

อัตราดอกเบี้ยคืออะไร?

อัตราดอกเบี้ยคือค่าธรรมเนียมที่สถาบันการเงินเรียกเก็บจากผู้กู้สำหรับเงินกู้ และจ่ายเป็นดอกเบี้ยให้แก่ผู้ฝากออมทรัพย์และผู้ฝากเงิน อัตราดอกเบี้ยได้รับอิทธิพลจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้พื้นฐาน ซึ่งกำหนดโดยธนาคารกลางเพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจ โดยปกติธนาคารกลางมีพันธกิจในการรักษาเสถียรภาพด้านราคา ซึ่งในกรณีส่วนใหญ่หมายถึงการตั้งเป้าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานไว้ที่ประมาณ 2% หากเงินเฟ้อต่ำกว่าเป้าหมาย ธนาคารกลางอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้พื้นฐานเพื่อกระตุ้นการปล่อยสินเชื่อและหนุนเศรษฐกิจ หากเงินเฟ้อปรับสูงขึ้นมากเกิน 2% โดยปกติจะส่งผลให้ธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้พื้นฐานเพื่อพยายามลดเงินเฟ้อ

อัตราดอกเบี้ยส่งผลต่อสกุลเงินอย่างไร?

โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักช่วยหนุนให้สกุลเงินของประเทศนั้นแข็งค่าขึ้น เพราะทำให้ประเทศนั้นเป็นสถานที่ที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วโลกในการนำเงินมาพักไว้

อัตราดอกเบี้ยมีอิทธิพลต่อราคาทองคำอย่างไร?

โดยรวมแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักกดดันราคาทองคำ เพราะทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทองคำสูงขึ้น เมื่อเทียบกับการลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ยหรือการฝากเงินสดไว้กับธนาคาร หากอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูง โดยทั่วไปมักผลักดันให้ราคาของดอลลาร์สหรัฐ (USD) ปรับขึ้น และเนื่องจากทองคำมีการกำหนดราคาเป็นดอลลาร์ จึงส่งผลให้ราคาทองคำลดลง

อัตราดอกเบี้ย Fed Funds คืออะไร?

อัตราดอกเบี้ย Fed funds คืออัตราดอกเบี้ยข้ามคืนที่ธนาคารในสหรัฐใช้ปล่อยกู้ระหว่างกัน เป็นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงหลักที่มักถูกกล่าวถึง ซึ่งกำหนดโดยเฟดในการประชุม FOMC โดยกำหนดเป็นกรอบ เช่น 4.75%-5.00% แม้ว่าตัวเลขที่มักถูกอ้างอิงจะเป็นขอบบนของกรอบดังกล่าว (ในกรณีนี้คือ 5.00%) การคาดการณ์ของตลาดต่ออัตราดอกเบี้ย Fed funds ในอนาคตสามารถติดตามได้ผ่านเครื่องมือ CME FedWatch ซึ่งมีอิทธิพลต่อพฤติกรรมของตลาดการเงินจำนวนมากในการคาดการณ์ล่วงหน้าต่อการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของเฟดในอนาคต

บทความถัดไป