เงินเยนญี่ปุ่นอ่อนค่าลง ขณะที่แรงซื้อ USD อย่างต่อเนื่องหักล้างความกังวลเรื่องการแทรกแซงค่าเงิน

USD/JPY กลับมาเคลื่อนไหวในแดนบวกอีกครั้งในวันอังคาร ขณะที่ USD ยังคงมีแรงหนุนเชิงบวก
ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่อยู่ในระดับสูงยังคงหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ
ความกังวลด้านการคลังของญี่ปุ่นกดดัน JPY แม้ความกังวลเรื่องการแทรกแซงน่าจะช่วยจำกัดการอ่อนค่าลง

คู่เงิน USD/JPY ดึงดูดแรงซื้อบางส่วนหลังจากการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงสองวันก่อนหน้า โดยซื้อขายเหนือระดับ 158.00 ในช่วงต้นของการซื้อขายภาคยุโรปวันอังคาร ราคาสปอตกำลังรอการทะลุผ่านกรอบบนของช่วงแกว่งตัวที่ดำเนินมาราวหนึ่งสัปดาห์ ก่อนเดินหน้าปรับขึ้นรอบถัดไป ท่ามกลางมุมมองเชิงบวกที่แข็งแกร่งต่อดอลลาร์สหรัฐ (USD)

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งใช้วัดการเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงิน แท้จริงแล้วเคลื่อนไหวอยู่ไม่ไกลจากระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 แม้ว่าการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนตุลาคมจะลดลง และยังคงเป็นแรงหนุนต่อคู่ USD/JPY ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วชี้ว่าเงินเฟ้อชะลอตัวลงและตลาดแรงงานเย็นลงเล็กน้อย นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบยังร่วงแตะระดับต่ำสุดใหม่ในรอบสี่สัปดาห์ เนื่องจากการส่งออกน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางที่ยังคงแข็งแกร่งและการปล่อยน้ำมันสำรองฉุกเฉินของ G7 ช่วยคลายความกังวลด้านอุปทาน ปัจจัยนี้ช่วยลดแรงกดดันต่อเฟดในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม เทรดยังคงให้น้ำหนักความเป็นไปได้มากกว่า 85% ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะปรับเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมภายในสิ้นปีนี้ นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงอยู่จากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่อยู่ในระดับสูง ยังคงหนุนดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ขณะที่เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ถูกกดดันจากโอกาสที่ลดลงของการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมอย่างจริงจังโดยธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) โดยแหล่งข่าว 3 รายที่คุ้นเคยกับมุมมองของธนาคารกลางระบุว่า ผู้กำหนดนโยบายบางรายของ BoJ ยังคงระมัดระวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในช่วงปลายเดือนนี้

Ueda ยังคงให้ BoJ เดินหน้าสู่การคุมเข้มแบบค่อยเป็นค่อยไป ขณะที่การจับตาเงินเยนยังคงมุ่งไปที่การยึดเหนี่ยวเงินเฟ้อ

FXS Speechtracker ให้คะแนนสุนทรพจน์นี้ที่ 7.2/10 ซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ยในอดีตของผู้พูดอย่างพอดี สะท้อนท่าทีการสื่อสารนโยบายที่มีเสถียรภาพ มากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนแปลงแบบเหนือความคาดหมาย การเน้นว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่น “กำลังฟื้นตัวในระดับปานกลาง” ความเชื่อมั่นภาคธุรกิจที่เอื้ออำนวยในรายงาน Tankan เดือนกันยายน และภาวะการเงินที่ผ่อนคลาย แม้หลังการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน บ่งชี้ถึงอคติเชิงสายเหยี่ยวเล็กน้อยที่ฝังอยู่ในกรอบการดำเนินนโยบายแบบค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งช่วยหนุนความยืดหยุ่นของเงินเยน

การเน้นย้ำว่าเงินเฟ้อพื้นฐานกำลังเข้าใกล้ 2% และเศรษฐกิจกับราคากำลังเคลื่อนไหวสอดคล้องกับประมาณการพื้นฐาน ช่วยเสริมความเชื่อมั่นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมยังคงเป็นไปได้ ความมุ่งมั่นที่จะเดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่อไปตามพัฒนาการด้านเศรษฐกิจ ราคา และการเงิน รวมถึงการให้ความสำคัญกับการยึดเหนี่ยวเงินเฟ้อให้อยู่ใกล้ 2% เป็นปัจจัยหนุนฉากหลังเชิงบวกต่อเงินเยน โดยสุนทรพจน์นี้สนับสนุนการคาดการณ์ว่า BoJ จะเดินหน้าสู่การปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติอย่างช้า ๆ แต่ต่อเนื่อง

นอกจากนี้ ความวิตกของตลาดต่อมาตรการการคลังแบบขยายตัวของญี่ปุ่นและหนี้สาธารณะจำนวนมหาศาล ยังมีส่วนทำให้ JPY อ่อนแอกว่าเมื่อเทียบเชิงสัมพัทธ์ ซึ่งยืนยันมุมมองเชิงบวกในระยะใกล้สำหรับคู่ USD/JPY อย่างไรก็ตาม ฝั่งกระทิงยังคงเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิด ท่ามกลางการคาดการณ์ว่าเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นอาจเข้ามาแทรกแซงอีกครั้งเพื่อพยุงค่าเงินในประเทศ เทรดเดอร์อาจเลือกที่จะรอสัญญาณเพิ่มเติมเกี่ยวกับแนวทางนโยบายของเฟดก่อนเปิดสถานะตามทิศทางใหม่ ดังนั้น ความสนใจยังคงจับจ้องไปที่การเผยแพร่รายงานการประชุม FOMC ซึ่งมีกำหนดในวันพุธ และถ้อยแถลงจากสมาชิก FOMC ที่มีอิทธิพล

กราฟ USD/JPY 4 ชั่วโมง

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

คู่ USD/JPY ยังคงมีอคติเชิงบวกในระยะสั้นเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 ช่วงบนกราฟ 4 ชั่วโมง และเหนือแนวรับ Fibonacci สำคัญจากสวิงปัจจุบัน ราคาสปอตกำลังแกว่งตัวสะสมกำลังอยู่ต่ำกว่าระดับ Fibonacci retracement 61.8% ที่ 157.47 เล็กน้อย และเผชิญแรงกดดันด้านบนที่มีนัยสำคัญมากขึ้นที่ระดับ retracement 78.6% ที่ 158.73

ในด้านขาลง แนวรับแรกอยู่ที่เส้น SMA 100 ช่วงที่ 156.99 ซึ่งได้รับแรงหนุนเพิ่มเติมจากระดับ Fibonacci retracement 50.0% ที่ 156.58 และฐานโครงสร้างที่ลึกลงไปที่ระดับ 38.2% บริเวณ 155.70 ระดับ 23.6% ที่ 154.61 และจุดยึดของสวิงโลว์ใกล้ 152.84

(การวิเคราะห์ทางเทคนิคของบทความนี้เขียนขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือ AI ดูเพิ่มเติม)

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับธนาคารกลางญี่ปุ่น

ธนาคารกลางญี่ปุ่นคืออะไร?

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) คือธนาคารกลางของญี่ปุ่น ซึ่งเป็นผู้กำหนดนโยบายการเงินของประเทศ หน้าที่ของธนาคารคือการออกธนบัตรและดำเนินการควบคุมสกุลเงินและการเงินเพื่อให้เกิดเสถียรภาพด้านราคา ซึ่งหมายถึงเป้าหมายเงินเฟ้อที่ประมาณ 2%

นโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นเป็นอย่างไร?

ธนาคารกลางญี่ปุ่นเริ่มใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอย่างมากเป็นพิเศษในปี 2013 เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและผลักดันเงินเฟ้อท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่มีเงินเฟ้อต่ำ นโยบายของธนาคารตั้งอยู่บนพื้นฐานของการผ่อนคลายเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพ (QQE) หรือการพิมพ์ธนบัตรเพื่อนำไปซื้อสินทรัพย์ เช่น พันธบัตรรัฐบาลหรือพันธบัตรภาคเอกชน เพื่ออัดฉีดสภาพคล่อง ในปี 2016 ธนาคารได้เพิ่มความเข้มข้นของกลยุทธ์ดังกล่าวและผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม โดยเริ่มจากการใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบ และต่อมาควบคุมอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีโดยตรง ในเดือนมีนาคม 2024 BoJ ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งถือเป็นการถอยออกจากจุดยืนนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอย่างมากเป็นพิเศษ

การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นมีอิทธิพลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

มาตรการกระตุ้นขนาดใหญ่ของธนาคารทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ กระบวนการนี้รุนแรงขึ้นในปี 2022 และ 2023 จากความแตกต่างด้านนโยบายที่เพิ่มขึ้นระหว่างธนาคารกลางญี่ปุ่นกับธนาคารกลางหลักอื่น ๆ ซึ่งเลือกปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ นโยบายของ BoJ ทำให้ส่วนต่างเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นกว้างขึ้น ส่งผลให้มูลค่าของเงินเยนลดลง แนวโน้มนี้กลับทิศบางส่วนในปี 2024 เมื่อ BoJ ตัดสินใจยุติจุดยืนนโยบายแบบผ่อนคลายอย่างมากเป็นพิเศษ

เหตุใดธนาคารกลางญี่ปุ่นจึงตัดสินใจเริ่มถอนนโยบายผ่อนคลายอย่างมากเป็นพิเศษ?

เงินเยนที่อ่อนค่าลงและการพุ่งขึ้นของราคาพลังงานโลกทำให้เงินเฟ้อของญี่ปุ่นเพิ่มสูงขึ้น จนเกินกว่าเป้าหมาย 2% ของ BoJ แนวโน้มการปรับขึ้นค่าจ้างในประเทศ ซึ่งเป็นองค์ประกอบสำคัญที่ผลักดันเงินเฟ้อ ก็มีส่วนสนับสนุนการตัดสินใจดังกล่าวเช่นกัน

บทความถัดไป