เงินเยนญี่ปุ่น: ความกังขาต่อการแทรกแซงพบกับการปรับคาดการณ์ใหม่ต่อ BoJ – BBH
Elias Haddad แห่ง Brown Brothers Harriman (BBH) ชี้ให้เห็นถึงความสงสัยที่เพิ่มขึ้นในตลาดเกี่ยวกับการแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์ของญี่ปุ่น แม้ว่าจะมีการดำเนินการครั้งใหญ่เมื่อไม่นานมานี้ซึ่งกระตุ้นให้เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) แข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็วแต่เป็นเพียงชั่วคราว ด้วยการดำเนินการร่วมกันระหว่างสหรัฐฯ–ญี่ปุ่นและทุนสำรองที่มีอยู่มาก เจ้าหน้าที่ถูกมองว่ากำลังกำหนดเพดานที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นให้กับ USD/JPY ความเสี่ยงถูกมองว่าเอนเอียงไปทางการปรับคาดการณ์เชิงเข้มงวดของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) เพิ่มเติม เนื่องจากนโยบายยังคงอยู่ใกล้ขอบล่างของช่วงระดับเป็นกลาง
เพดานของคู่เงิน และความเสี่ยงจาก BoJ ที่มีท่าทีเข้มงวด
"กระทรวงการคลังญี่ปุ่นเปิดเผยรายละเอียดการดำเนินการแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์ในช่วงเดือนเมษายนถึงมิถุนายน 2026 ประวัติการแทรกแซงของญี่ปุ่นในปีนี้แทบไม่น่าเชื่อถือ การแทรกแซงทั้งสามครั้งกระตุ้นให้ JPY แข็งค่าขึ้นแบบฉับพลันตามแรงตอบสนองของตลาด แต่แทบไม่มีแรงส่งต่อเนื่องในระยะยาว โดยท้ายที่สุด USD/JPY กลับแข็งค่าขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีบริเวณ 164.00 เมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม"
"ขนาดของการแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์ครั้งล่าสุดของญี่ปุ่นในวันที่ 30 และ 31 กรกฎาคม จะมีการเปิดเผยในช่วงปลายเดือนสิงหาคม แต่การประเมินบ่งชี้ว่าญี่ปุ่นใช้วงเงินสูงเป็นประวัติการณ์ราว 14 ล้านล้านเยนเพื่อพยุง JPY ส่งผลให้ USD/JPY ร่วงลงจากระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 163.74 เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม ไปแตะระดับต่ำสุดที่ 155.23 ในวันที่ 3 สิงหาคม (แข็งค่าขึ้น 8.5 เยน)"
"มุมมองของตลาดกำลังกลับไปสู่ความสงสัยอีกครั้งเกี่ยวกับประสิทธิภาพของการแทรกแซงของญี่ปุ่น เรามองว่าความนิ่งนอนใจนั้นเร็วเกินไปด้วยเหตุผลสองประการ"
"ประการแรก การแทรกแซงร่วมกันระหว่างสหรัฐฯ-ญี่ปุ่น และคำเตือนของเจ้าหน้าที่ว่าพร้อมจะดำเนินการอีกครั้ง ได้เพิ่มต้นทุนของการต่อสู้กับเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และกำหนดเพดานที่แข็งแกร่งขึ้นมากให้กับ USD/JPY ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม ญี่ปุ่นมีทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ 1.09 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (173 ล้านล้านเยน) ซึ่งเป็นกำลังสนับสนุนที่เพียงพอสำหรับการหนุนหลังภัยคุกคามในการแทรกแซง"
"ประการที่สอง ความเสี่ยงเอนเอียงไปทางการปรับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ในเชิงเข้มงวดเพิ่มเติม อัตราดอกเบี้ยนโยบาย (1.00%) อยู่ใกล้ขอบล่างของช่วงระดับเป็นกลางของธนาคาร (1.10%-2.50%) ขณะที่เศรษฐกิจกำลังดำเนินอยู่เหนือระดับศักยภาพ ซึ่งทำให้ BoJ ยังมีพื้นที่มากพอที่จะเร่งจังหวะการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติ"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
