เยนญี่ปุ่น: ทดสอบแนวรับหลังข้อมูลญี่ปุ่นแข็งแกร่ง – BBH
Elias Haddad แห่ง Brown Brothers Harriman (BBH) ชี้ว่า USD/JPY กำลังทดสอบแนวรับสำคัญที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ขณะที่ข้อมูลเศรษฐกิจญี่ปุ่นยังคงแข็งแกร่ง Haddad ระบุว่า การเติบโตของภาคเอกชนแตะระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือน และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกรกฎาคมออกมาตามที่ตลาดคาด แต่ยังต่ำกว่าคาดการณ์เงินเฟ้อพื้นฐานปี 2026 ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ตลาดให้น้ำหนักโอกาส 82% ที่ BoJ จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน แต่เขาสงสัยว่าจะมีการคุมเข้มนโยบายมากกว่านี้อย่างมีนัยสำคัญ ขณะเดียวกันมองว่า USD/JPY ยังมีโอกาสค่อย ๆ ปรับตัวลงจากการประเมินแนวโน้มเฟดใหม่ในเชิงผ่อนคลาย
เส้นทางของ BOJ และความเสี่ยงจากการประเมินแนวโน้มเฟดใหม่
"USD/JPY กำลังทดสอบแนวรับสำคัญที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (158.34) การเติบโตของภาคเอกชนญี่ปุ่นแข็งแกร่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือนในเดือนสิงหาคม ดัชนี PMI รวมปรับตัวขึ้นสู่ 53.4 จาก 52.7 ในเดือนกรกฎาคม โดยได้แรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของผลผลิตทั้งภาคการผลิตและภาคบริการ"
"CPI เดือนกรกฎาคมของญี่ปุ่นปรับตัวขึ้นสอดคล้องกับที่ตลาดคาด CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้นสู่ 1.9% เมื่อเทียบรายปี จาก 1.6% ในเดือนมิถุนายน, CPI พื้นฐานไม่รวมอาหารสดเพิ่มขึ้นสู่ 1.8% เมื่อเทียบรายปี จาก 1.6% ในเดือนมิถุนายน และ CPI พื้นฐานไม่รวมอาหารสด & พลังงาน เพิ่มขึ้นสู่ 1.9% เมื่อเทียบรายปี จาก 1.7% ในเดือนมิถุนายน โดยมาตรวัด CPI พื้นฐานทั้งสองรายการยังเคลื่อนไหวต่ำกว่าคาดการณ์ปี 2026 ของ BOJ ที่ 2.5%"
"เส้นอัตราแลกเปลี่ยนสว็อปสะท้อนโอกาส 82% ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bps ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) สู่ 1.25% ในการประชุมครั้งถัดไปวันที่ 18 กันยายน โดยตลาดได้สะท้อนการคุมเข้มนโยบายรวม 75bps ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า"
"เราสงสัยว่า BoJ จะสามารถคุมเข้มนโยบายได้เชิงรุกมากกว่าที่ตลาดสะท้อนไว้ในปัจจุบัน เนื่องจากแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ในระดับจำกัด และกิจกรรมการบริโภคภาคเอกชนทรงตัวในไตรมาส 2"
"อย่างไรก็ตาม USD/JPY ยังสามารถค่อย ๆ ปรับตัวลงได้ เนื่องจากความเสี่ยงเอนเอียงไปทางการประเมินแนวโน้มเฟดใหม่ในเชิงผ่อนคลาย ตลาดแรงงานสหรัฐอยู่ในภาวะสมดุล การเติบโตของค่าจ้างสอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของเฟด และนโยบายของเฟดยังคงอยู่ในภาวะเข้มงวด"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
