สุนทรพจน์ของ Lagarde: เรายังไม่เห็นผลกระทบรอบที่สองใด ๆ ในขณะนี้

Christine Lagarde ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) กล่าวเมื่อวันพุธว่า เงินเฟ้อปรับตัวสูงขึ้นโดยมีสาเหตุหลัก แต่ไม่ใช่เพียงสาเหตุเดียว มาจากราคาพลังงาน Lagarde เสริมว่า ขณะนี้เธอยังไม่เห็นผลกระทบรอบสอง

คำกล่าวสำคัญ

เงินเฟ้อปรับตัวสูงขึ้นโดยมีสาเหตุหลัก แต่ไม่ใช่เพียงสาเหตุเดียว มาจากราคาพลังงาน

เรายังไม่เห็นผลกระทบรอบสองในขณะนี้

เราไม่สามารถรอจนกว่าปัจจัยเหล่านั้นจะปรากฏชัดเจนเต็มที่ได้ แต่เราสามารถคาดการณ์และมองหาสัญญาณบ่งชี้ได้

ในยุโรป คุณจะเห็นการคาดการณ์การปรับขึ้นค่าจ้างผ่านข้อตกลงการเจรจาต่อรองร่วม ซึ่งเรากำลังติดตามประเด็นเหล่านั้นอยู่

เมื่อถูกถามเกี่ยวกับหนี้ของฝรั่งเศส ทางออกหลักและทางออกแรกอยู่ที่นโยบายการคลังของฝรั่งเศส

การเติบโตไม่ได้โดดเด่นมากนัก แต่การเติบโต 1.1% ในปี 2026 ก็ไม่ถือว่าแย่

จะไม่ลงสมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีฝรั่งเศส

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ปฏิกิริยาของตลาด

ณ เวลาที่รายงานข่าว คู่ EUR/USD ปรับขึ้น 0.06% ในวันดังกล่าว มาอยู่ที่ 1.1205

Lagarde ชี้ว่าเงินเฟ้อถูกขับเคลื่อนโดยพลังงาน แต่ลดทอนความเสี่ยงของผลกระทบรอบสอง

คะแนน 4.6/10 ของ Lagarde ใน FXS Speechtracker อยู่ต่ำกว่าค่าฐานทางประวัติศาสตร์ที่ 5.6/10 อย่างชัดเจน ซึ่งบ่งชี้ถึงน้ำเสียงที่ระมัดระวังมากขึ้นเล็กน้อยและหนักแน่นน้อยกว่าปกติ โดยการเน้นว่าเงินเฟ้อส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยพลังงาน และผลกระทบรอบสองยังไม่ปรากฏให้เห็น ขณะเดียวกันก็ยังเตือนว่า ECB ไม่สามารถรอจนกว่าปัจจัยเหล่านั้นจะ “ปรากฏชัดเจนเต็มที่” ได้ ทำให้ถ้อยแถลงนี้มีน้ำเสียงค่อนข้างเข้มงวดเล็กน้อยในด้านการเฝ้าระวัง แต่ยังไม่ถึงขั้นส่งสัญญาณคุมเข้มนโยบายอย่างจริงจัง

การที่ Lagarde ให้ความสำคัญกับการคาดการณ์การปรับขึ้นค่าจ้างผ่านการเจรจาต่อรองร่วม และความจำเป็นที่นโยบายการคลังของฝรั่งเศสต้องเข้ามาจัดการกับหนี้ของฝรั่งเศส สะท้อนถึงความต้องการเฝ้าระวังแบบเจาะจงเป้าหมายและความรับผิดชอบทางการคลัง มากกว่าการคุมเข้มนโยบายการเงินในวงกว้าง การยอมรับว่าการเติบโตของยูโรโซนที่ 1.1% ในปี 2026 “ไม่ได้โดดเด่น” แต่ก็ “ไม่แย่” ยิ่งตอกย้ำจุดยืนที่สมดุล ซึ่งบ่งชี้ว่าผลกระทบต่อทิศทางของยูโรในระยะใกล้อาจมีจำกัด โดยตลาดมีแนวโน้มตีความถ้อยแถลงนี้ว่าเป็นการจับตาอย่างใกล้ชิด แต่ยังไม่เข้มงวดอย่างชัดเจน

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ ECB

ECB คืออะไร และมีอิทธิพลต่อยูโรอย่างไร?

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในเมืองแฟรงก์เฟิร์ต ประเทศเยอรมนี เป็นธนาคารกลางของยูโรโซน ECB เป็นผู้กำหนดอัตราดอกเบี้ยและบริหารนโยบายการเงินของภูมิภาค พันธกิจหลักของ ECB คือการรักษาเสถียรภาพด้านราคา ซึ่งหมายถึงการทำให้เงินเฟ้ออยู่ที่ราว 2% เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายนี้คือการปรับขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ย โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงมักส่งผลให้ยูโรแข็งค่าขึ้น และในทางกลับกัน คณะกรรมการกำหนดนโยบายของ ECB จะตัดสินใจด้านนโยบายการเงินในการประชุมที่จัดขึ้นปีละแปดครั้ง โดยการตัดสินใจจะทำโดยผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งชาติของประเทศในยูโรโซนและสมาชิกถาวร 6 คน ซึ่งรวมถึง Christine Lagarde ประธาน ECB

Quantitative Easing (QE) คืออะไร และส่งผลต่อยูโรอย่างไร?

ในสถานการณ์รุนแรง ธนาคารกลางยุโรปสามารถใช้นโยบายที่เรียกว่า Quantitative Easing หรือ QE ได้ QE คือกระบวนการที่ ECB พิมพ์เงินยูโรและนำไปซื้อสินทรัพย์ ซึ่งโดยปกติคือพันธบัตรรัฐบาลหรือพันธบัตรเอกชน จากธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ โดยทั่วไป QE มักส่งผลให้ยูโรอ่อนค่าลง QE เป็นมาตรการทางเลือกสุดท้ายเมื่อการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะเพียงพอในการบรรลุเป้าหมายด้านเสถียรภาพราคา ECB เคยใช้มาตรการนี้ในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2009-11 ในปี 2015 เมื่อเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำอย่างดื้อด้าน รวมถึงในช่วงการระบาดของโควิด

Quantitative tightening (QT) คืออะไร และส่งผลต่อยูโรอย่างไร?

Quantitative tightening (QT) คือกระบวนการตรงกันข้ามกับ QE โดยจะดำเนินการหลังจาก QE เมื่อเศรษฐกิจเริ่มฟื้นตัวและเงินเฟ้อเริ่มปรับสูงขึ้น ในขณะที่ภายใต้ QE ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรเอกชนจากสถาบันการเงินเพื่ออัดฉีดสภาพคล่อง ภายใต้ QT นั้น ECB จะหยุดซื้อพันธบัตรเพิ่มเติม และหยุดนำเงินต้นจากพันธบัตรที่ครบกำหนดของพันธบัตรที่ถืออยู่แล้วกลับมาลงทุนใหม่ โดยทั่วไปแล้วสิ่งนี้เป็นบวก (หรือเป็นขาขึ้น) สำหรับยูโร

บทความถัดไป