มาเลเซีย: การคงอัตราดอกเบี้ยแบบสายเหยี่ยวช่วยเปิดทางเลือกไว้
นักเศรษฐศาสตร์ Chua Han Teng จาก DBS Group Research ระบุว่า Bank Negara Malaysia (BNM) คงอัตรา Overnight Policy Rate ไว้ที่ 2.75% พร้อมตัดถ้อยคำที่ระบุว่าระดับปัจจุบันมีความเหมาะสมออกไป โดย DBS คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะทรงตัวต่อเนื่องไปจนถึงปี 2026 แต่เห็นว่าความเสี่ยงเอนเอียงไปทางการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติแบบครั้งเดียว
BNM คงอัตราดอกเบี้ย แต่ส่งสัญญาณความยืดหยุ่น
"Bank Negara Malaysia (BNM) คงอัตรา Overnight Policy Rate (OPR) ไว้ที่ 2.75% เมื่อวันที่ 3 กันยายน นับเป็นการคงอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่องในการตัดสินใจ 7 ครั้งติดต่อกัน"
"เรายังคงมุมมองว่า BNM จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026 เนื่องจากเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ท่ามกลางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง แต่เห็นว่าสมดุลของความเสี่ยงเอนเอียงไปทางความเป็นไปได้ของการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติแบบครั้งเดียว"
"ในแถลงการณ์นโยบายการเงิน BNM ได้ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนถึง 2 ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดในการประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อ"
"ประการแรก ผู้กำหนดนโยบายจะยังคงประเมินความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยังคงผันผวนและไม่ได้ข้อยุติ ซึ่งมีแนวโน้มจะทำให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์โลก โดยเฉพาะราคาพลังงาน อยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับปีก่อน และก่อให้เกิดแรงกดดันด้านต้นทุนขาขึ้นผ่านแรงกระแทกด้านอุปทาน"
"ประการที่สอง ทางการจะติดตามว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง (อาจอยู่ราว 5% ในปี 2026 และยังยืดหยุ่นในปี 2027) ซึ่งได้รับแรงหนุนบางส่วนจากปัจจัยบวกที่แข็งแกร่งเกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์ จะส่งผ่านไปสู่แรงกดดันด้านราคาจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นอันเป็นผลจากการเติบโตของค่าจ้างที่สูงขึ้นหรือไม่ จนถึงขณะนี้ ลักษณะที่ใช้เงินทุนเข้มข้นของการขยายตัวครั้งนี้ได้จำกัดผลกระทบต่อเงินเฟ้อภายในประเทศ"
"ขณะนี้ได้เปิดทางสำหรับการปรับกลับสู่ภาวะปกติของการปรับลด OPR ลง 25bps เพื่อประกันความเสี่ยงในเดือนกรกฎาคม 2025 ในการประชุมครั้งถัด ๆ ไป หากข้อมูลกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ทยอยออกมาและพัฒนาการภายนอกเป็นไปในทิศทางที่เอื้ออำนวย และแรงกดดันเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)
