ธนาคารกลางออสเตรเลีย: กรณีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนและแนวโน้มเส้นทางข้างหน้า – TD Securities

ทีมวิจัยมหภาคของ TD Securities ซึ่งนำโดย Prashant Newnaha และ Howard Du คาดว่า Reserve Bank of Australia จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25bps สู่ 4.60% ในการประชุมเดือนกันยายน โดยมองว่าปัจจัยสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยมีความชัดเจน จากแรงหนุนของตัวเลข CPI ที่ออกมาสูงกว่าคาด GDP ที่แข็งแกร่งขึ้น ราคาน้ำมัน และอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ AI แต่คาดว่า RBA จะไม่ปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนพฤศจิกายนหรือธันวาคม

เหตุผลที่ชัดเจนสำหรับการคุมเข้มนโยบายในเดือนกันยายน

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

"TD คาดว่า RBA จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป้าหมาย 25bps สู่ 4.60% ในการประชุมคณะกรรมการเดือนกันยายน"

"การออกมาสูงกว่าคาดของตัวเลข CPI เดือนกรกฎาคมที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 26 สิงหาคม ทำให้เราต้องพิจารณาอย่างจริงจังถึงการเปลี่ยนมุมมองคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ย 25bps ในเดือนกันยายน แต่เราได้ยืนยันการปรับเปลี่ยนดังกล่าวอย่างเป็นทางการในอีกหนึ่งสัปดาห์ต่อมา หลังการประกาศตัวเลข GDP ไตรมาส 2 ที่แข็งแกร่งขึ้นเมื่อวันที่ 2 กันยายน"

"เมื่อมองเลยไปหลังการประชุมเดือนกันยายน ธนาคารกลางมีแนวโน้มจะตอกย้ำความเป็นไปได้ว่าอาจจำเป็นต้องคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมอีก"

"อย่างไรก็ตาม เราไม่เห็นเหตุผลเร่งด่วนที่ทำให้ RBA ต้องปรับขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องในการประชุมเดือนพฤศจิกายนหรือธันวาคมสู่ 4.85% ด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้:"

"เรามองว่าการคุมเข้มนโยบายเชิงป้องกันล่วงหน้าเป็นการบริหารความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ และผลกระทบจากการขึ้นดอกเบี้ย 3 ครั้งก่อนหน้านี้ยังคงต้องใช้เวลาส่งผ่านเข้าสู่ระบบ"

"RBA อาจให้เหตุผลสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยเชิงป้องกันล่วงหน้าในเดือนกันยายนว่าเป็นการตอบสนองที่เพียงพอต่อผลลัพธ์ CPI ไตรมาส 3 ปี 2026 ที่มีแนวโน้มออกมาสูงกว่าคาด"

"สหรัฐฯ และอิหร่านยืนยันว่ากำลังอยู่ระหว่างการเจรจาเพื่อยุติความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่ ความคืบหน้าดังกล่าวน่าจะช่วยลดแรงกดดันต่อราคาน้ำมัน"

"ผู้ว่าการ RBA ได้ระบุในถ้อยแถลงต่อคณะกรรมาธิการเศรษฐกิจประจำสภาผู้แทนราษฎรว่า ตัวชี้วัดการจ้างงานเชิงคาดการณ์ล่วงหน้า “...ทั้งหมดดูค่อนข้างทรงตัว”"

"ในกรณีที่คณะกรรมการไม่ได้มีมติเป็นเอกฉันท์ในการตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ย ตลาดมีแนวโน้มจะมองว่าการขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องในครั้งถัดไปมีเกณฑ์ที่สูงขึ้น"

"แม้เราคาดว่า RBA จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.60% ตลอดทั้งปี 2027 แต่เรายอมรับว่ายังมีความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางอาจกลับมาพิจารณาการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเดือนกุมภาพันธ์ 2027"

"ขอย้ำอีกครั้งว่า การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกุมภาพันธ์ 2027 ไม่ใช่คาดการณ์หลักของเรา อย่างไรก็ตาม เรากำลังชี้ให้เห็นประเด็นเหล่านี้ว่าเป็นสิ่งที่ควรติดตาม เพื่อรองรับความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงมุมมองคาดการณ์สำหรับปี 2027"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูเพิ่มเติม)

บทความถัดไป