Riksbank: มุมมองการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นปี 2027 – Nomura
ทีมเศรษฐศาสตร์ยุโรปของ Nomura ซึ่งนำโดย Josie Anderson, George Buckley และ Andrzej Szczepaniak ทบทวนการตัดสินใจล่าสุดของ Riksbank ที่คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.75% โดยพวกเขาเน้นย้ำถึงมุมมองเศรษฐกิจของธนาคารที่ไม่เปลี่ยนแปลง การจับตาความเสี่ยงเงินเฟ้อด้านขาขึ้นที่เพิ่มมากขึ้น และการส่งสัญญาณว่ายังคงมีความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2026 ขณะนี้ Nomura คาดว่าเงินเฟ้อ CPIF ไม่รวมพลังงานจะสูงกว่าคาด และคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในเดือนมีนาคม 2027
Nomura เลื่อนคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยไปเป็นเดือนมีนาคม 2027
"ประมาณการอัตราดอกเบี้ยนโยบายจากเดือนมิถุนายนแตะ 1.82% ในไตรมาส 4 ปี 2026 เพิ่มขึ้นจาก 1.77% ในประมาณการเดือนมีนาคม และขยับขึ้นสู่ 2.00% ในไตรมาส 4 ปี 2027"
"แนวทางของธนาคารระบุว่า ‘ความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ยังคงมีอยู่’ อย่างไรก็ตาม ความประหลาดใจจากตัวเลขเงินเฟ้อในช่วงล่าสุด (Figure 2) ทำให้ธนาคารระมัดระวังมากขึ้นต่อความเสี่ยงเงินเฟ้อด้านขาขึ้น แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อ CPIF พาดหัวจะยังอยู่ในระดับต่ำ"
"เราคาดว่าเงินเฟ้อ CPIF ไม่รวมพลังงานจะเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วกว่าเล็กน้อยเมื่อเทียบกับประมาณการล่าสุดของ Riksbank และจะเฉลี่ยที่ 1.2% เมื่อเทียบรายปีในไตรมาส 1 ปี 2027 ก่อนเร่งตัวสู่ 2.4% ในไตรมาส 2 ปี 2027 เนื่องจากผลของฐานจากการลดภาษีมูลค่าเพิ่มอาหารลงครึ่งหนึ่งในเดือนเมษายน 2026 จะผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อเมื่อเทียบรายปีสูงขึ้น"
"แม้ว่าผู้กำหนดนโยบายของ Riksbank จะยังคงมองข้ามผลกระทบจากมาตรการภาษีและการคลังชั่วคราว แต่เรามองว่าแนวโน้มที่เงินเฟ้อจะสูงกว่าเป้าหมายอาจเป็นอีกเหตุผลหนึ่งที่สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยเฉพาะหากการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง"
"เรายังคงคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะไม่เปลี่ยนแปลงในปีนี้ เนื่องจากเงินเฟ้อพาดหัวยังคงอยู่ในระดับต่ำมาก เราไม่คิดว่าผู้กำหนดนโยบายจะรีบถอนมาตรการผ่อนคลายนโยบาย"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
