ฟรังก์สวิสร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดครั้งใหม่ในรอบ 16 เดือน หลังข้อมูล CPI สนับสนุนท่าทีผ่อนคลายของ SNB

• USD/CHF พุ่งขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ในรอบ 16 เดือนเหนือ 0.8380 และมีแนวโน้มปิดบวกต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่หก
• เงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์ยังคงอยู่ในระดับปานกลาง ซึ่งเปิดทางให้ SNB คงอัตราดอกเบี้ยต่ำได้นานขึ้น
• ดอลลาร์สหรัฐยังคงได้แรงหนุนในวงกว้าง ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐแตะระดับสูงสุดใหม่ในรอบหลายทศวรรษ

ฟรังก์สวิส (CHF) อ่อนค่าต่อเนื่องเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) ที่แข็งแกร่งในวันพฤหัสบดี หลังข้อมูลเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์เปิดทางให้ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) คงอัตราดอกเบี้ยในระดับต่ำได้นานขึ้น ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐยังคงได้แรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่สูงขึ้น โดยคู่ USD/CHF แตะระดับสูงสุดใหม่ในรอบ 16 เดือนเหนือ 0.8380 และกำลังอยู่บนเส้นทางปิดบวกต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่หก

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสวิตเซอร์แลนด์ที่เผยแพร่ในวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นว่า เงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 1% เมื่อเทียบรายปี (Y-o-Y) ในเดือนกันยายน จาก 0.8% ในเดือนสิงหาคม แม้ว่า CPI รายเดือนจะชะลอลงมาอยู่ที่ 0% หลังจากขยายตัว 0.4% ในเดือนก่อนหน้า โดยรวมแล้ว ข้อมูลออกมาตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ และยังห่างไกลจากระดับที่จะกดดันให้ SNB ต้องเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย

ในอีกด้านหนึ่ง ยอดค้าปลีกเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 3.2% เมื่อเทียบรายปีในเดือนสิงหาคม จาก 2.6% ในเดือนกรกฎาคม สวนทางกับที่ตลาดคาดว่าจะชะลอลงเล็กน้อยสู่ 2.2% อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวไม่สามารถชดเชยผลกระทบเชิงลบจากข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนแอได้

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐหนุนอุปสงค์ต่อดอลลาร์สหรัฐ

ดอลลาร์สหรัฐยังคงมีแรงซื้อเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ โดยได้แรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาว ขณะที่ความไม่แน่นอนของความขัดแย้งในตะวันออกกลางซึ่งเข้าสู่เดือนที่เจ็ดในสัปดาห์นี้ ยังคงผลักดันราคาพลังงานให้สูงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีแตะระดับเหนือ 5.30% ในวันพุธ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีแตะ 5.65% ซึ่งทั้งสองระดับเป็นจุดสูงสุดในรอบ 24 ปี

ในอีกด้านหนึ่ง ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐทำให้ตลาดลดคาดการณ์ต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งของเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) ในเดือนตุลาคม แม้ว่าจะไม่สามารถบั่นทอนความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐได้ก็ตาม ตัวเลขที่เผยแพร่โดยสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐ (BEA) แสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ขยายตัวต่ำกว่าคาดในเดือนสิงหาคม ขณะที่ตัวเลขเดือนกรกฎาคมถูกปรับทบทวนลง

Jan Groen แห่ง Societe Generale ให้ความเห็นว่า แม้การปรับทบทวนตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดจะ “เป็นบวกเล็กน้อย (...) แต่เงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ในระดับสูงเกินไปที่จะทำให้เฟดสบายใจได้อย่างชัดเจน” ภายใต้บริบทนี้ Groen มองว่า “การคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนตุลาคมยังคงเป็นไปได้ แต่การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมก็ยังเป็นทางเลือกที่เป็นไปได้เช่นกัน โดยขึ้นอยู่กับข้อมูล CPI และ PPI ของเดือนกันยายน”