ฟรังก์สวิสเข้าใกล้ระดับต่ำสุดของเดือน ขณะที่นักลงทุนเตรียมรับมือข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ

• USD/CHF พุ่งขึ้นเหนือ 0.8150 และกำลังมุ่งสู่การแข็งค่าราว 0.7% ในสัปดาห์นี้
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นและการคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้นต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดกำลังหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ
• ข้อมูล CPI ของสหรัฐซึ่งจะประกาศในช่วงต่อไปของวัน จะถูกวิเคราะห์อย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณเพิ่มเติมเกี่ยวกับผลการตัดสินใจของเฟดในสัปดาห์หน้า

ฟรังก์สวิสอ่อนค่าต่อเนื่องเป็นวันที่หกติดต่อกันเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในวันศุกร์ โดยเข้าใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือนครึ่งบริเวณช่วงกลางของ 0.8100 คู่ USD/CHF ปรับตัวขึ้นเกือบ 0.7% ในช่วงสองวันที่ผ่านมา หลังข้อมูลสหรัฐสนับสนุนมุมมองการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ซึ่งเพิ่มความแตกต่างด้านนโยบายการเงินกับธนาคารกลางสวิส (SNB) ขณะที่อัตราผลตอบแทนทั่วโลกที่พุ่งสูงขึ้นได้กดดันความต้องการรับความเสี่ยง

ข้อมูลสหรัฐที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 5.4% เมื่อเทียบรายปี (Y-o-Y) ในเดือนสิงหาคม จาก 4.8% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่ Core PPI เพิ่มขึ้นสู่ 4.6% Y-o-Y จาก 4.3% ในเดือนก่อนหน้า ตัวเลขเหล่านี้ทำให้นักลงทุนเพิ่มการคาดการณ์ต่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด 0.25% ในสัปดาห์หน้าเป็นเกือบ 70% จากต่ำกว่า 60% ในสัปดาห์ก่อน ตามข้อมูลจาก FedWatch Tool ของ CME

ประเด็นสำคัญในวันศุกร์อยู่ที่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐ ซึ่งเป็นการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคสำคัญล่าสุดก่อนการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ในสัปดาห์หน้า คาดว่าเงินเฟ้อผู้บริโภคจะแสดงแนวโน้มขาขึ้นที่ปานกลางกว่าตัวเลข PPI ของวันพฤหัสบดี โดยเงินเฟ้อรายปีของเดือนสิงหาคมคาดว่าจะเร่งขึ้น 0.4% จาก 0.1% ในเดือนกรกฎาคม แต่ตัวเลขรายปียังคงทรงตัวที่ 3.4% ซึ่งยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดมาก

ดอลลาร์เคลื่อนไหวตามอัตราผลตอบแทนระยะยาว ขณะที่การซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลในระดับจำกัดช่วยหนุนความสัมพันธ์ดังกล่าว

นอกเหนือจากนั้น Francesco Pesole นักกลยุทธ์ของ ING มองว่า ดอลลาร์กำลัง “ค่อย ๆ กลับมาสร้างความสัมพันธ์เชิงบวกกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวอีกครั้ง” ซึ่งพวกเขาเชื่อมโยงกับ “การประกาศซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์ที่ต่ำกว่าคาด ซึ่งท้ายที่สุดแปลเป็นการดำเนินการจริงเพียง 5.19 พันล้านดอลลาร์เมื่อวานนี้” ผู้เชี่ยวชาญของ ING ให้เหตุผลว่า “ความลังเล” ที่เห็นได้ชัดของ Scott Bessent รัฐมนตรีคลังสหรัฐ “ที่จะไม่เปิดศึกกับตลาดพันธบัตรผ่านการแทรกแซงขนาดใหญ่เกินไป ยังคงเป็นเงื่อนไขสำคัญที่จำเป็นต่อการที่ความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่าง USD กับอัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะกลับมาตั้งหลักได้อีกครั้ง”

สำหรับตัวเลข CPI ของสหรัฐ Pesole มองว่าความเสี่ยงของ USD เอนเอียงไปทางขาขึ้น โดยระบุว่า “น้ำมันอาจเป็นปัจจัยชี้ขาด หลังจากปรับตัวขึ้นราว 15% นับจากนั้น” ภายใต้บริบทนี้ “หากตัวเลข CPI ออกมาอ่อนกว่าคาด อาจกดดันดอลลาร์ได้” Pesole กล่าว พร้อมเตือนว่า “แต่อาจยังไม่เพียงพอที่จะทำให้การคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลดลงต่ำกว่า 50% ซึ่งเป็นระดับที่เราสงสัยว่าน่าจะเพียงพอในการดึงสมาชิก FOMC ที่ยังไม่มั่นใจให้เห็นพ้อง”

ในสวิตเซอร์แลนด์ ปฏิทินเศรษฐกิจในสัปดาห์นี้ค่อนข้างเบาบาง แต่ข้อมูลที่ประกาศในสัปดาห์ก่อนสะท้อนถึงการบริโภคภาคค้าปลีกที่แข็งแกร่ง ระดับเงินเฟ้อผู้บริโภคที่ดี และการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ที่สดใสในไตรมาสสอง อย่างไรก็ตาม ตัวเลขเหล่านี้ไม่ได้เปลี่ยนมุมมองที่ว่า SNB จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0% ตลอดปีนี้และต่อเนื่องไปอีกระยะในปีหน้า ซึ่งทำให้ฟรังก์สวิสยังคงอยู่ในภาวะเสียเปรียบเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักส่วนใหญ่