การฟื้นตัวของฟรังก์สวิสหยุดชะงัก ขณะที่นโยบายการเงินของ SNB กลายเป็นจุดสนใจ
- USD/CHF ขยับขึ้นเหนือ 0.8220 ลดช่วงขาดทุนหลังจากการกลับทิศตลอดสองวันก่อนหน้า
- ฟรังก์สวิสอ่อนค่าลง ขณะที่นักลงทุนหันไปจับตาการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของ SNB
- ท่าทีเข้มงวดของ Fed ได้เพิ่มความแตกต่างด้านนโยบายการเงินเมื่อเทียบกับ SNB ที่มีท่าทีผ่อนคลาย
ฟรังก์สวิส (CHF) อ่อนค่าลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) เพื่อลดทอนการฟื้นตัวบางส่วนจากช่วงสองวันทำการก่อนหน้า คู่เงิน USD/CHF เคลื่อนไหวอย่างลังเลเหนือระดับ 0.8220 ในการซื้อขายที่ค่อนข้างเงียบในวันจันทร์ ท่ามกลางการขาดปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคสำคัญ และขณะที่นักเทรดจับตาการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ซึ่งมีกำหนดในวันพฤหัสบดีหน้า
ปริมาณการซื้อขายยังคงอยู่ในระดับต่ำในวันจันทร์ เนื่องจากตลาดญี่ปุ่นปิดทำการในวันหยุดธนาคาร ขณะที่นักลงทุนกำลังพิจารณากระแสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจากธนาคารกลางรายใหญ่หลายแห่งของโลก รวมถึงธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา
ธนาคารกลางสหรัฐปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ (bps) ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลางแตะระดับสูงสุดในรอบสามปีที่ 3.75%-4% อย่างไรก็ตาม สิ่งที่สร้างความประหลาดใจคือโทนคำพูดที่เข้มงวดของประธาน Kevin Warsh ซึ่งยืนยันอีกครั้งถึงความมุ่งมั่นของ Fed ในการนำเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% และหนุนความคาดหวังของตลาดต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในช่วงหลายเดือนข้างหน้า
คาดว่า SNB จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0%
ในสัปดาห์นี้ จุดสนใจจะย้ายไปที่ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ ซึ่งคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับปัจจุบัน 0% ตลอดช่วงที่เหลือของปีนี้ และมีแนวโน้มสูงว่าจะคงไว้อย่างน้อยตลอดครึ่งแรกของปี 2027
ประเด็นสำคัญของเหตุการณ์นี้จะอยู่ที่แถลงข่าวของประธาน Martin Schlegel เพื่อหาสัญญาณบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงนโยบายในระยะกลาง ก่อนหน้านี้ในเดือนนี้ Schlegel ระบุว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นบ้างในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แต่ยังคงอยู่ในกรอบเสถียรภาพ ซึ่งเปิดทางให้ธนาคารสามารถคงจุดยืนเดิมไว้ได้อีกระยะหนึ่ง
จุดยืนดังกล่าวแตกต่างจากการเปลี่ยนไปสู่ท่าทีเข้มงวดของ Fed ซึ่งได้ตอกย้ำความแตกต่างด้านนโยบายการเงินกับ SNB และทำให้ CHF ถูกมองว่าเหมาะสมสำหรับเป็นสกุลเงินเพื่อการระดมทุนในกลยุทธ์ carry trade โดยเฉพาะในช่วงที่ BoJ ดูเหมือนมุ่งมั่นที่จะเดินหน้าปรับเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมต่อไป ปัจจัยนี้อาจก่อให้เกิดแรงกดดันขาลงต่อฟรังก์สวิสอย่างต่อเนื่อง
ในปฏิทินเศรษฐกิจวันจันทร์ เหตุการณ์สำคัญจะเป็นสุนทรพจน์ของ Austan Goolsbee ประธาน Fed สาขาชิคาโก ในงานของ Official Monetary and Financial Institutions Forum ที่กรุงลอนดอน Goolsbee จะกล่าวในหัวข้อ “Monetary policy in an uncertain world” และอาจให้เบาะแสบางประการเกี่ยวกับช่วงเวลาของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไปของ Fed
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ SNB
ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) คือธนาคารกลางของประเทศ ในฐานะธนาคารกลางที่เป็นอิสระ ภารกิจของธนาคารคือการรักษาเสถียรภาพด้านราคาในระยะกลางและระยะยาว เพื่อให้เกิดเสถียรภาพด้านราคา SNB มุ่งรักษาภาวะการเงินให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม ซึ่งกำหนดโดยระดับอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยน สำหรับ SNB เสถียรภาพด้านราคาหมายถึงการเพิ่มขึ้นของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสวิตเซอร์แลนด์ไม่เกิน 2% ต่อปี
คณะกรรมการบริหารของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) เป็นผู้กำหนดระดับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่เหมาะสมตามเป้าหมายด้านเสถียรภาพราคา เมื่อเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย หรือคาดว่าจะสูงกว่าเป้าหมายในอนาคตอันใกล้ ธนาคารจะพยายามควบคุมการปรับขึ้นของราคาที่มากเกินไปด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นผลบวกต่อฟรังก์สวิส (CHF) เนื่องจากทำให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น ส่งผลให้ประเทศมีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุน ในทางตรงกันข้าม อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงมักทำให้ CHF อ่อนค่าลง
ใช่ ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) เข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอย่างสม่ำเสมอ เพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้ฟรังก์สวิส (CHF) แข็งค่ามากเกินไปเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น CHF ที่แข็งค่าเกินไปส่งผลเสียต่อความสามารถในการแข่งขันของภาคการส่งออกที่แข็งแกร่งของประเทศ ระหว่างปี 2011 ถึง 2015 SNB ใช้นโยบายตรึงค่าเงินกับยูโรเพื่อจำกัดการแข็งค่าของ CHF เมื่อเทียบกับยูโร ธนาคารเข้าแทรกแซงตลาดโดยใช้ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศจำนวนมาก โดยปกติจะเป็นการซื้อสกุลเงินต่างประเทศ เช่น ดอลลาร์สหรัฐหรือยูโร ในช่วงที่เงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะจากปัจจัยด้านพลังงาน SNB จะหลีกเลี่ยงการเข้าแทรกแซงตลาด เนื่องจาก CHF ที่แข็งค่าจะทำให้การนำเข้าพลังงานมีราคาถูกลง ช่วยบรรเทาแรงกระแทกด้านราคาสำหรับครัวเรือนและภาคธุรกิจของสวิตเซอร์แลนด์
SNB ประชุมไตรมาสละครั้ง — ในเดือนมีนาคม มิถุนายน กันยายน และธันวาคม — เพื่อประเมินนโยบายการเงิน โดยการประเมินแต่ละครั้งจะนำไปสู่การตัดสินใจด้านนโยบายการเงินและการเผยแพร่คาดการณ์เงินเฟ้อระยะกลาง
