ฟรังก์สวิสอ่อนค่าลง ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นจากมุมมองเชิงเข้มงวดของเฟด

USD/CHF ปรับตัวขึ้น ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าจากการที่เฟดส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี
ดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลของสวิตเซอร์แลนด์ในไตรมาส 2 ปี 2026 ขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญสู่ระดับ 23.7 พันล้านฟรังก์สวิส
ตลาดคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0%

USD/CHF ฟื้นตัวหลังจากปรับตัวลงติดต่อกันสี่วัน โดยซื้อขายอยู่แถว 0.8220 ในช่วงชั่วโมงการซื้อขายเอเชียวันพุธ คู่สกุลเงินนี้ปรับตัวขึ้นตามการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ (USD) จากแนวโน้มนโยบายการเงินแบบเข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด)

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

หลังจากการปรับขึ้น 25 เบสิสพอยต์ล่าสุด ซึ่งทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายเป้าหมายอยู่ในกรอบ 3.75%–4.00% ผู้กำหนดนโยบายของเฟดได้ส่งสัญญาณว่ายังคงมีความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี ตลาดการเงินกำลังสะท้อนแนวโน้มดังกล่าวอย่างชัดเจน โดย CME FedWatch Tool แสดงความน่าจะเป็นเกือบ 89.2% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ขณะที่นักลงทุนหันไปจับตาข้อมูล PMI เบื้องต้นของสหรัฐซึ่งมีกำหนดประกาศในช่วงต่อมาของวันพุธ

ในสวิตเซอร์แลนด์ ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคชี้ให้เห็นว่าดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลขยายตัวอย่างมาก โดยเพิ่มขึ้นสู่ 23.7 พันล้านฟรังก์สวิสในไตรมาส 2 ปี 2026 เทียบกับ 10.2 พันล้านฟรังก์สวิสในไตรมาส 2 ปี 2025 ซึ่งถูกปรับลดลงในภายหลัง การขยายตัวครั้งนี้นับเป็นดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลที่สูงที่สุดของประเทศนับตั้งแต่ไตรมาส 1 ปี 2025

ขณะเดียวกัน การคาดการณ์ด้านนโยบายการเงินของสวิตเซอร์แลนด์ยังคงมีมุมมองผ่อนคลายอย่างชัดเจนก่อนการประกาศอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ในวันพฤหัสบดี ตลาดคาดการณ์ในวงกว้างว่า SNB จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักไว้ที่ 0% โดยมุมมองดังกล่าวได้รับการตอกย้ำจากผลสำรวจของสมาคมธนาคารสวิส ซึ่งผู้ตอบแบบสอบถาม 100% คาดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0% ตลอดช่วงเวลาที่เหลือของปี

โมเมนตัมของ USD/CHF แผ่วลง ขณะที่ UOB ปรับมุมมองเป็นการเคลื่อนไหวในกรอบ

นักวิเคราะห์จาก UOB Group ระบุว่า พวกเขาเพิ่งเปลี่ยนมุมมองต่อดอลลาร์เป็นเชิงบวกเมื่อไม่นานมานี้ โดยให้ความเห็นว่า “เราเปลี่ยนมาเป็นบวกต่อ USD เมื่อหนึ่งสัปดาห์ก่อน” พวกเขาชี้ว่าคู่เงินดังกล่าว “พุ่งขึ้นสู่ 0.8265” และ ณ วันพฤหัสบดีที่แล้ว เมื่อราคาอยู่แถว 0.8250 พวกเขาได้เตือนไว้ว่า “แม้โมเมนตัมยังคงแข็งแกร่ง แต่ยังเร็วเกินไปที่จะบอกว่าเพียงพอให้ USD ทะลุเหนือ 0.8300 หรือไม่” นับจากนั้น USD/CHF ได้อ่อนตัวลงจากระดับสูงสุด และแม้ “แนวรับสำคัญ” ที่ “0.8185 ยังไม่ถูกทะลุ” แต่ UOB ประเมินว่า “โมเมนตัมขาขึ้นได้สิ้นสุดลงไปเป็นส่วนใหญ่แล้ว” ในมุมมองของพวกเขา “USD มีแนวโน้มเข้าสู่ช่วงเคลื่อนไหวในกรอบ” โดยคู่เงินนี้ “มีแนวโน้มซื้อขายอยู่ระหว่าง 0.8155 ถึง 0.8255” ในช่วงหนึ่งถึงสามสัปดาห์ข้างหน้า

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับฟรังก์สวิส

ปัจจัยสำคัญใดที่ขับเคลื่อนฟรังก์สวิส?

ฟรังก์สวิส (CHF) เป็นสกุลเงินทางการของสวิตเซอร์แลนด์ และเป็นหนึ่งในสิบสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก โดยมีปริมาณการซื้อขายสูงเกินกว่าขนาดเศรษฐกิจของสวิตเซอร์แลนด์อย่างมาก มูลค่าของสกุลเงินนี้ถูกกำหนดโดยภาวะความเชื่อมั่นโดยรวมของตลาด สุขภาพเศรษฐกิจของประเทศ หรือการดำเนินการของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ ระหว่างปี 2011 ถึง 2015 ฟรังก์สวิสถูกตรึงค่าไว้กับยูโร (EUR) ก่อนที่การตรึงค่านี้จะถูกยกเลิกอย่างกะทันหัน ส่งผลให้มูลค่าของฟรังก์เพิ่มขึ้นมากกว่า 20% และสร้างความปั่นป่วนให้กับตลาด แม้ว่าปัจจุบันจะไม่มีการตรึงค่าอีกต่อไปแล้ว แต่ทิศทางของ CHF ยังคงมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับยูโร เนื่องจากเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์พึ่งพาเศรษฐกิจของยูโรโซนที่อยู่ใกล้เคียงในระดับสูง

เหตุใดฟรังก์สวิสจึงถูกมองว่าเป็นสกุลเงินปลอดภัย?

ฟรังก์สวิส (CHF) ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย หรือเป็นสกุลเงินที่นักลงทุนมักเข้าซื้อในช่วงเวลาที่ตลาดเผชิญความตึงเครียด ทั้งนี้เป็นเพราะภาพลักษณ์ของสวิตเซอร์แลนด์ในสายตาโลก ไม่ว่าจะเป็นเศรษฐกิจที่มีเสถียรภาพ ภาคการส่งออกที่แข็งแกร่ง เงินสำรองของธนาคารกลางในระดับสูง หรือจุดยืนทางการเมืองที่เป็นกลางต่อความขัดแย้งระดับโลกมาอย่างยาวนาน ปัจจัยเหล่านี้ทำให้สกุลเงินของประเทศเป็นทางเลือกที่ดีสำหรับนักลงทุนที่ต้องการหลีกหนีความเสี่ยง ช่วงเวลาที่ผันผวนมักจะช่วยหนุนมูลค่าของ CHF เมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงในการลงทุนมากกว่า

การตัดสินใจของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ส่งผลต่อฟรังก์สวิสอย่างไร?

ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ประชุมปีละสี่ครั้ง หรือไตรมาสละครั้ง ซึ่งน้อยกว่าธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ เพื่อกำหนดนโยบายการเงิน ธนาคารตั้งเป้าให้อัตราเงินเฟ้อรายปีต่ำกว่า 2% เมื่อเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย หรือคาดว่าจะสูงกว่าเป้าหมายในอนาคตอันใกล้ ธนาคารจะพยายามควบคุมการเพิ่มขึ้นของราคาโดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นผลบวกต่อฟรังก์สวิส (CHF) เนื่องจากทำให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น ส่งผลให้ประเทศมีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุน ในทางกลับกัน อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงมักทำให้ CHF อ่อนค่าลง

ข้อมูลเศรษฐกิจมีอิทธิพลต่อมูลค่าของฟรังก์สวิสอย่างไร?

การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสวิตเซอร์แลนด์เป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินภาวะเศรษฐกิจ และอาจส่งผลต่อการประเมินมูลค่าของฟรังก์สวิส (CHF) โดยรวมแล้ว เศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์มีเสถียรภาพ แต่การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของการเติบโตทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ ดุลบัญชีเดินสะพัด หรือเงินสำรองสกุลเงินของธนาคารกลาง ล้วนมีศักยภาพที่จะกระตุ้นการเคลื่อนไหวของ CHF โดยทั่วไป การเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง การว่างงานต่ำ และความเชื่อมั่นสูง เป็นผลดีต่อ CHF ในทางกลับกัน หากข้อมูลเศรษฐกิจบ่งชี้ว่าโมเมนตัมกำลังอ่อนแอลง CHF ก็มีแนวโน้มอ่อนค่าลง

นโยบายการเงินของยูโรโซนส่งผลต่อฟรังก์สวิสอย่างไร?

ในฐานะเศรษฐกิจขนาดเล็กและเปิดกว้าง สวิตเซอร์แลนด์พึ่งพาสุขภาพทางเศรษฐกิจของประเทศเพื่อนบ้านในยูโรโซนอย่างมาก สหภาพยุโรปในวงกว้างเป็นคู่ค้าทางเศรษฐกิจหลักของสวิตเซอร์แลนด์และเป็นพันธมิตรทางการเมืองที่สำคัญ ดังนั้น เสถียรภาพด้านเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายการเงินในยูโรโซนจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อสวิตเซอร์แลนด์ และด้วยเหตุนี้จึงสำคัญต่อฟรังก์สวิส (CHF) ด้วย จากการพึ่งพาในระดับสูงนี้ แบบจำลองบางส่วนชี้ให้เห็นว่าความสัมพันธ์ระหว่างทิศทางของยูโร (EUR) และ CHF สูงกว่า 90% หรือเกือบสมบูรณ์แบบ

บทความถัดไป