ธนาคารแห่งชาติสวิส: แรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น – Nomura
ทีมเศรษฐศาสตร์ยุโรปของ Nomura ซึ่งนำโดย Josie Anderson, George Buckley และ Andrzej Szczepaniak คาดว่าธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0.00% ในการประชุมเดือนกันยายน 2026 โดยชี้ถึงการเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่งขึ้น การปรับขึ้นล่าสุดของเงินเฟ้อ และการอ่อนค่าของ CHF พร้อมมองว่าอาจมีการกลับไปใช้ถ้อยคำมาตรฐานเกี่ยวกับการแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์ และยังไม่คาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนอย่างเร็วที่สุดในปี 2028
คาด SNB คงอัตราดอกเบี้ย ขณะที่ CHF อ่อนค่า
"เราคาดว่า SNB จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 0.00% ในการประชุมเดือนกันยายน เงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น โดยถูกผลักดันจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น แต่เงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ในระดับต่ำ"
"เนื่องจาก EUR/CHF อยู่ใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2025 เรามองว่าผู้กำหนดนโยบายของสวิตเซอร์แลนด์อาจรู้สึกว่าไม่จำเป็นต้องส่งสัญญาณถึงความพร้อมที่เพิ่มขึ้นในการเข้าแทรกแซง ในอีกด้านหนึ่ง จากการที่สงครามอิหร่านกลับมาทวีความรุนแรงอีกครั้ง SNB อาจยังต้องการแสดงให้เห็นว่ายังคงเฝ้าระวังแรงกดดันขาขึ้นที่อาจเกิดกับ CHF และคงแนวทางชี้นำในเดือนมิถุนายนไว้ในตอนนี้"
"ในข้อมูลล่าสุด เงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาด โดยเพิ่มขึ้นสู่ 0.8% เมื่อเทียบรายปีในเดือนสิงหาคม จาก 0.4% ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2024 การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานยังคงต่ำที่ 0.4% เมื่อเทียบรายปี เราคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อในไตรมาส 3 จะสอดคล้องกับคาดการณ์ของ SNB ที่ 0.7% เมื่อเทียบรายไตรมาส และจากนั้นจะเร่งตัวสู่ 1.0% เมื่อเทียบรายไตรมาสในไตรมาส 4"
"ดังนั้น SNB มีแนวโน้มที่จะปรับเพิ่มประมาณการการเติบโตของ GDP สำหรับปีนี้ เนื่องจากแม้ไม่มีการเติบโตในครึ่งหลังของปี ก็ยังจะทำให้ทั้งปีขยายตัว 1.8% ซึ่งสูงกว่าที่ SNB คาดไว้ในเดือนมิถุนายนที่ ‘ประมาณ 1%’"
"โดยรวมแล้ว คาดการณ์หลักของเราคืออัตราดอกเบี้ยนโยบายของ SNB จะคงอยู่ที่ 0.00% ไปจนอย่างน้อยสิ้นปี 2027 หากเงินเฟ้อปรับขึ้นอย่างยั่งยืนสู่ 1% หรือสูงกว่า (กล่าวคือ ใกล้ระดับกึ่งกลางของกรอบเป้าหมายเงินเฟ้อของ SNB ที่ 0-2%) เราเชื่อว่าผู้กำหนดนโยบายอาจหารือถึงความจำเป็นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2028"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
