ธนาคารแห่งชาติสวิส: คาดอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะคงไว้เป็นเวลานาน – Nomura
Anderson, Buckley และ Szczepaniak แห่ง Nomura คาดว่าธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0.00% โดยไม่เปลี่ยนแปลงในอนาคตอันใกล้ เนื่องจากเงินเฟ้ออยู่ต่ำกว่า 1% และอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางถูกประเมินว่าอยู่ที่ราว 0% พวกเขาชี้ว่า ความแข็งแกร่งของฟรังก์สวิส (CHF) และปัจจัยเชิงโครงสร้างในโครงสร้างพลังงานของสวิตเซอร์แลนด์ เป็นเหตุผลที่ทำให้เงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ SNB ยังคงอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ ขณะเดียวกัน พวกเขาคาดว่า SNB จะแยกทิศทางจากธนาคารกลางยุโรป (ECB) ซึ่งพวกเขาคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม
อัตราดอกเบี้ยสวิสยึดอยู่ที่ระดับศูนย์
"ในสวิตเซอร์แลนด์ เราคาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอันใกล้ เนื่องจากเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำ แต่อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 0.00% และ SNB ได้แสดงความระมัดระวังเกี่ยวกับผลข้างเคียงที่ไม่พึงประสงค์ของอัตราดอกเบี้ยนโยบายติดลบ"
"อย่างไรก็ตาม ในช่วงเวลาดังกล่าว ธนาคารกลางทั้งสองแห่งมักปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้นและลงไปในทิศทางเดียวกัน ซึ่งแตกต่างจากประมาณการปัจจุบันของเรา เรามองว่า SNB ไม่น่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในเร็ว ๆ นี้ โดยเงินเฟ้ออยู่ต่ำกว่า 1% เมื่อเทียบรายปี ต่างจาก ECB ที่เราคาดว่าจะมีการปรับขึ้นเพิ่มเติม"
"การแข็งค่าของ CHF ทำให้สวิตเซอร์แลนด์เผชิญกับภาวะเงินฝืด ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายของ SNB ต่ำกว่า ECB ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในภาวะช็อกเงินเฟ้อทั่วโลกปี 2022/23 ผลกระทบต่อเศรษฐกิจสวิสถูกลดทอนลงอย่างมากจากการแข็งค่าของสกุลเงินที่เกิดขึ้นพร้อมกัน นอกเหนือจากปัจจัยเชิงโครงสร้าง รวมถึงโครงสร้างพลังงานของสวิตเซอร์แลนด์ ซึ่งพึ่งพาพลังน้ำและพลังงานนิวเคลียร์มากกว่าประเทศอื่น ๆ"
"เมื่อเงินเฟ้อในสวิตเซอร์แลนด์อยู่ในช่วง 0%-1% มาตรวัดของ r* นี้บ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ SNB ที่ 0.00% อยู่ใกล้ระดับเป็นกลาง หรือผ่อนคลายเล็กน้อย ดังนั้น อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่เป็นกลางในระดับต่ำนี้จึงช่วยอธิบายได้ว่าเหตุใด SNB จึงไม่ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายมากเท่ากับที่ ECB ทำในปี 2022/23"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
