สหรัฐอเมริกา: แนวโน้ม Core CPI คาดว่าจะชะลอตัวลง – TD Securities

ทีมเศรษฐศาสตร์สหรัฐของ TD Securities ซึ่งนำโดย Oscar Munoz ร่วมกับ Eli Nir, Gennadiy Goldberg และ Molly Brooks คาดว่า Core CPI เดือนกันยายนจะชะลอลงสู่ 0.20% เมื่อเทียบรายเดือน โดยได้แรงขับเคลื่อนจาก core services และ supercore ที่อ่อนตัวลง ขณะที่ core goods และ shelter มีแนวโน้มฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย ส่งผลให้ Core CPI เมื่อเทียบรายปีทรงตัวโดยรวมที่ 2.4% โดยมีความเสี่ยงด้านขาขึ้นจากบริการตามดุลยพินิจและสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI

แนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐานและความเสี่ยง

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

"เราคาดว่า Core CPI เดือนกันยายนจะชะลอลงสู่ 0.20% m/m การชะลอตัวดังกล่าวน่าจะนำโดย supercore ที่ 0.24% หลังจากเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมถูกผลักดันขึ้นจากหมวดนี้ Core goods มีแนวโน้มขยับขึ้นเล็กน้อยจากราคายานยนต์ และเงินเฟ้อด้านที่อยู่อาศัยน่าจะฟื้นตัวสูงขึ้นเล็กน้อยหลังจากเดือนสิงหาคมที่อ่อนแอ"

"ประมาณการของเราจะส่งผลให้ Core CPI y/y ทรงตัวที่ 2.4% เรามองว่ามีความเสี่ยงด้านขาขึ้น โดยมีโอกาสที่บริการตามดุลยพินิจหรือสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI จะแข็งแกร่งมากขึ้น"

"เราคาดว่าเงินเฟ้อในภาคบริการพื้นฐานจะขยับลดลงสู่ 0.22% m/m จาก supercore ที่อ่อนแอลง โดยแรงอ่อนตัวดังกล่าวจะถูกชดเชยบางส่วนจากการฟื้นตัวเล็กน้อยของหมวดที่อยู่อาศัย บริการตามดุลยพินิจก็จะเป็นอีกจุดหนึ่งที่แสดงความแข็งแกร่ง โดยค่าที่พักและค่าโดยสารเครื่องบินเพิ่มขึ้น 1.4% และ 2.1% ตามลำดับ"

"โดยรวมแล้ว ประมาณการของเราจะแปลเป็น core PCE ที่ 0.23% m/m ซึ่งต่ำกว่าเพียงเล็กน้อยจากการเพิ่มขึ้น 0.25% ในเดือนสิงหาคม เนื่องจากเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) ได้วางกรอบวัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไปไว้แล้ว เราจึงไม่คาดว่าตัวเลขเดือนกันยายนจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อแนวโน้ม ทั้งนี้ core services จะยังคงอยู่ในระดับสูง แม้จะชะลอลงจากเดือนสิงหาคม ซึ่งในเชิงส่วนเพิ่มจะยังคงรักษาระดับความกังวลของคณะกรรมการต่อความเสี่ยงเงินเฟ้อไว้"

"เราคาดว่าหมวดพื้นฐานจะปิดสิ้นปี 2026 ที่ 2.7% y/y หลังจากแตะจุดต่ำสุดที่ 2.4% ขณะที่ตัวเลข headline ก็น่าจะค่อย ๆ ปรับสูงขึ้นเช่นกัน โดยจะปิดสิ้นปี 2026 ที่ 3.9% หลังจากทำจุดสูงสุดที่ 4.2% ในเดือนพฤษภาคม แต่พัฒนาการของมันจะยังคงขึ้นอยู่ทั้งหมดกับการคลี่คลายของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง เราคาดว่าความคืบหน้าของเงินเฟ้อจะกลับมาดำเนินต่อในช่วงกลางปี 2027"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)

บทความถัดไป