เงินเฟ้อพื้นฐาน PCE ของสหรัฐมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นในเดือนสิงหาคม กดดันเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ)

• ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐานคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% MoM และ 3.4% YoY ในเดือนสิงหาคม
• เงินเฟ้อ PCE รายปีทั่วไปคาดว่าจะทรงตัวที่ 3.7%
• EUR/USD อยู่ในแนวโน้มขาลงใกล้ระดับต่ำสุดของปี 2026 ก่อนการประกาศข้อมูลสำคัญ

สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐฯ (BEA) จะเผยแพร่ข้อมูลดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนสิงหาคมในวันพุธ เวลา 12:30 GMT ผู้เข้าร่วมตลาดจับตาดัชนีราคาดังกล่าวอย่างใกล้ชิด เนื่องจากเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) ให้ความสำคัญมากที่สุด และอาจมีอิทธิพลต่อมุมมองด้านนโยบายของเฟด

เงินเฟ้อ PCE: เจาะลึกมาตรวัดเงินเฟ้อสำคัญของเฟด

ผู้เข้าร่วมตลาดคาดว่าดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน จะเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน (MoM) ในเดือนสิงหาคม หลังจากเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่ตัวเลขรายปีคาดว่าจะอยู่ที่ 3.4% สูงกว่าระดับ 3.3% ของเดือนก่อนหน้าเล็กน้อย

ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ข้อมูลเงินเฟ้อ PCE มีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญมากที่สุด และจะช่วยให้ผู้เข้าร่วมตลาดปรับคาดการณ์ต่อสิ่งที่ธนาคารกลางอาจดำเนินการในการประชุมสองครั้งสุดท้ายของปี ทั้งนี้ควรจำไว้ว่า ผู้กำหนดนโยบายได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ (bps) ในการประชุมเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบสามปี สู่กรอบเป้าหมาย 3.75%–4.00% ด้วยมติเป็นเอกฉันท์

การขึ้นดอกเบี้ยดังกล่าวมีเหตุผลในตัวเอง: สงครามในตะวันออกกลางยังคงหนุนราคาพลังงานให้อยู่ในระดับสูง กดดันค่าครองชีพ ขณะที่เงินเฟ้อ PCE แตะ 4% ในช่วงต้นปี 2026 ซึ่งสูงเป็นสองเท่าของเป้าหมายของธนาคารกลาง แม้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะลดลงจากระดับนั้นแล้ว แต่ก็ยังห่างไกลจากระดับที่สบายใจที่ 2%

ในเวลาเดียวกัน ราคาน้ำมันดิบสูงกว่าระดับก่อนสงครามราว 50% ขณะที่ความขัดแย้งยังห่างไกลจากการยุติ และได้ลุกลามเป็นวิกฤตระดับภูมิภาคที่มีประเทศเข้ามาเกี่ยวข้องมากขึ้นเรื่อย ๆ ในด้านบวก การขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ฟื้นตัวกลับมาอยู่ที่ประมาณ 80% ของระดับก่อนสงครามในเดือนกันยายน แม้ความตึงเครียดทางทหารในภูมิภาคจะยังคงดำเนินต่อไป

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงของการยกระดับความขัดแย้งยังคงสูง และผู้เข้าร่วมตลาดยังห่างไกลจากการคาดการณ์ว่าราคาพลังงานจะผ่อนคลายในอนาคตอันใกล้ นั่นหมายความว่าเงินเฟ้อมีแนวโน้มจะทรงตัวเหนือระดับเป้าหมาย 2% และส่งผลให้เฟดอาจต้องดำเนินการบางอย่างเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ

ก่อนการประกาศดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล ผู้เข้าร่วมตลาดคาดว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยทั้งในเดือนตุลาคมและธันวาคม ตามข้อมูลจาก FedWatch Tool โดย ณ เวลาที่เขียน โอกาสของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมอยู่ที่ 72.5%

โดยทั่วไป หากผลดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลออกมาสูงกว่าที่คาด จะช่วยเพิ่มโอกาสของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะถัดไป และเพิ่มความต้องการถือครองดอลลาร์สหรัฐ (USD) หากตัวเลขออกมาตามที่ตลาดคาด ผลกระทบต่อราคาน่าจะมีจำกัด แต่ยังคงสนับสนุนให้ USD อยู่ในเส้นทางขาขึ้น ในทางกลับกัน หากผลออกมาต่ำกว่าคาด ก็อาจกดดัน Greenback อย่างน้อยในระยะสั้น

ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลจะส่งผลต่อ EUR/USD อย่างไร?

เมื่อการประกาศใกล้เข้ามา ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซื้อขายอยู่ไม่ไกลต่ำกว่าระดับสูงสุดของปีที่ 101.80 โดยยังคงโมเมนตัมเชิงบวกไว้ได้ ขณะที่นักลงทุนเดิมพันกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และยังไม่เห็นทางออกที่ง่ายดายจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

Valeria Bednarik หัวหน้านักวิเคราะห์ของ FXStreet ระบุว่า: “คู่เงิน EUR/USD ซื้อขายอยู่ในโซนราคา 1.1350 โดยมีอคติขาลงอย่างชัดเจนและยังไม่มีสัญญาณของการอ่อนแรงลงของแรงขาย คู่เงินนี้เคลื่อนไหวต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) ทั้งหมดอย่างมาก ขณะที่ SMA 20 วันตัดลงต่ำกว่า SMA 100 วันที่อยู่ในแนวโน้มขาลงเช่นกัน ซึ่งโดยทั่วไปเป็นสัญญาณของแรงขายที่แข็งแกร่ง ในเวลาเดียวกัน ตัวชี้วัดทางเทคนิคยังคงมีความชันลงลึกในแดนลบ สะท้อนถึงการควบคุมของฝั่งผู้ขายเช่นกัน”

Bednarik เสริมว่า: “ระดับต่ำสุดรายเดือนของเดือนมิถุนายนที่ 1.1324 เป็นแนวรับทันที ก่อนถึงโซนราคา 1.1200 ซึ่งเป็นบริเวณที่คู่เงินนี้เคยทำจุดสูงสุดหลายครั้งระหว่างเดือนสิงหาคมถึงกันยายน 2025 หากหลุดต่ำกว่าบริเวณดังกล่าว โอกาสของการปรับตัวลงเพิ่มเติมจะยิ่งแข็งแกร่งขึ้น แนวต้านอยู่ที่ 1.1400 ขณะที่หากปรับขึ้นต่อ จะเปิดทางไปสู่บริเวณแนวต้านคงที่ระยะยาวแถว 1.1470 หากไปถึงระดับหลังนี้ มีแนวโน้มที่ผู้ขายจะกลับเข้ามาอีกครั้ง ซึ่งจะจำกัดโอกาสขาขึ้นเพิ่มเติม”