ดอลลาร์สหรัฐ: จุดเปราะบางจาก AI เริ่มปรากฏให้เห็น – OCBC

Sim Moh Siong และ Christopher Wong นักกลยุทธ์จาก OCBC อภิปรายถึงการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ซึ่งกลายเป็นแรงหนุนสำคัญต่อการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐ ตลาดหุ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตร และการแข็งค่าของดอลลาร์ ทั้งสองเตือนว่าความกังวลด้านการจัดหาเงินทุนสำหรับ AI ที่มีศูนย์กลางอยู่ในสหรัฐอาจทำให้แรงหนุนเหล่านี้พลิกกลับ ก่อให้เกิดภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่มาพร้อมกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ลดลงและ USD ที่อ่อนค่าลง สะท้อนว่าดอลลาร์มีความเสี่ยงมากขึ้นหากการลงทุนด้าน AI ชะลอตัว

ความเสี่ยงจากวัฏจักร AI ต่อดอลลาร์

“AI เป็นแรงหนุนต่อการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐ ตลาดหุ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตร และ USD แต่แรงหนุนนี้ก็มีอีกด้านหนึ่ง หากวัฏจักรการลงทุนชะลอลง แรงหนุนเหล่านี้อาจพลิกกลับ ทำให้ดอลลาร์เปราะบางแม้ในภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง”

“USD ไม่ได้ประโยชน์จากภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเสมอไป เมื่อแรงกระแทกมีต้นตอมาจากสหรัฐ เช่น ความวิตกเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนสำหรับ AI ในช่วงที่ผ่านมา แรงกดดันต่อสินทรัพย์สหรัฐอาจมีน้ำหนักมากกว่าแรงดึงดูดของ USD ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยตามปกติ ประเด็นนี้มีความสำคัญ เพราะ AI ได้กลายเป็นเสาหลักสำคัญที่ช่วยให้เศรษฐกิจสหรัฐยังคงเติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง”

“สำหรับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ สิ่งนี้ก่อให้เกิดภาวะที่ไม่ค่อยพบเห็น นั่นคือการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ลดลง และ USD ที่อ่อนค่าลงพร้อมกัน นี่ไม่ใช่แรงกระแทกที่กระตุ้นให้เกิดการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทั่วโลกตามปกติ ซึ่งนักลงทุนจะพากันเข้าถือ USD หากต้นตอของแรงกดดันอยู่ในสหรัฐ ความต้องการถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอาจกดให้อัตราผลตอบแทนลดลง แม้ผลตอบแทนจากสินทรัพย์สหรัฐที่อ่อนแอลงจะลดความน่าสนใจของ USD เมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น”

“ในขณะนี้ เรามองว่าความวิตกเกี่ยวกับ AI ระลอกล่าสุดเป็นเพียงอุปสรรคชั่วคราว ไม่ใช่การสะดุดลงของแนวโน้มการลงทุนในภาพรวม ความกังวลดูจะมากเกินไป แต่ยังห่างไกลจากการคลี่คลาย ที่สำคัญกว่านั้น เหตุการณ์ครั้งนี้เป็นเครื่องเตือนใจที่มีประโยชน์สำหรับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ”

“ยิ่ง USD ได้ประโยชน์มากเท่าใดในช่วงขาขึ้นจากความแข็งแกร่งของการเติบโตทางเศรษฐกิจสหรัฐที่ขับเคลื่อนด้วย AI ก็ยิ่งมีความเสี่ยงมากขึ้นเท่านั้นหากแรงหนุนดังกล่าวเริ่มจางลง”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยและผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)