ดอลลาร์สหรัฐ: ความเสี่ยงที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยและอัตราผลตอบแทนกลับมาเป็นจุดสนใจอีกครั้ง – MUFG

ตามความเห็นของ Lee Hardman จาก MUFG ราคาพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้นกำลังผลักดันให้ตลาดคาดการณ์ว่าเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) จะเดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยตลาดได้สะท้อนการขึ้นดอกเบี้ย 17bps สำหรับการประชุม FOMC วันที่ 16 กันยายน และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีอยู่ที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี การขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายนอาจหนุนดอลลาร์ แม้ว่าค่าชดเชยความเสี่ยงด้านนโยบายและความกังวลเรื่องการลดค่าของเงินจากการทำ buyback จะถูกมองว่าเป็นปัจจัยหักล้าง

อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเทียบกับค่าชดเชยความเสี่ยงด้านนโยบาย

"ราคาพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้นกำลังกระตุ้นให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ รวมถึงเฟด จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีปรับขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ของปีเมื่อวานนี้ที่ 4.41% ซึ่งช่วยหนุนดอลลาร์สหรัฐให้แข็งค่า"

"ขณะนี้ตลาดได้สะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด 17bps สำหรับการประชุม FOMC วันที่ 16 กันยายน หากราคาพลังงานยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่องก่อนการประชุม ก็จะยิ่งเป็นเรื่องยากที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้"

"เมื่อวานนี้ Michael Barr ผู้ว่าการเฟดได้กล่าวย้ำสารเดียวกับที่ Jackson Hole โดยเขาระบุว่า “หากแนวโน้มของข้อมูลทำให้ผมมีความมั่นใจมากขึ้นว่าเงินเฟ้อกำลังชะลอลงบนเส้นทางสู่ 2% ผมคิดว่าเราสามารถใช้เวลาเพิ่มอีกเล็กน้อยเพื่อประเมินจุดยืนนโยบายของเรา"

"อย่างไรก็ตาม หากเงินเฟ้อดูเหมือนจะไม่ได้ชะลอลงอย่างเพียงพอ ผมคิดว่าเราควรดำเนินการอย่างเด็ดขาดเพื่อปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย” การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนยังไม่ใช่ข้อสรุปที่แน่นอน แต่มีแนวโน้มว่าจำเป็นต้องเห็นรายงาน NFP และ CPI เดือนสิงหาคมที่อ่อนตัวลงเพื่อหลีกเลี่ยงการขึ้นดอกเบี้ย"

"การขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนนี้จะสร้างความเสี่ยงด้านขาขึ้นต่อคาดการณ์ดอลลาร์สหรัฐของเรา โดยเฉพาะหากนั่นเป็นจุดเริ่มต้นของวัฏจักรการคุมเข้มนโยบาย ปัจจัยหนุนดอลลาร์สหรัฐจากอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นและราคาพลังงานที่สูงขึ้นยังไม่ได้ส่งผ่านไปยังดอลลาร์สหรัฐอย่างเต็มที่ เนื่องจากถูกกดดันจากการที่ตลาดกำหนดราคาค่าชดเชยความเสี่ยงด้านนโยบายของสหรัฐที่สูงขึ้น"

"แผนของกระทรวงการคลังสหรัฐในการทำ buyback พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐในวงเงินที่มากขึ้นเพื่อกดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐ ได้ก่อให้เกิดความกังวลเรื่องการลดค่าของเงินตลอดช่วงฤดูร้อน ซึ่งเป็นแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐ"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)