ดอลลาร์สหรัฐ: การคาดการณ์การกำหนดนโยบายของเฟดสร้างความเสี่ยงแบบไม่สมมาตร – BBH
Elias Haddad แห่ง Brown Brothers Harriman (BBH) ระบุว่า ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ยังคงได้รับแรงหนุนจากภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่ขับเคลื่อนโดยราคาพลังงาน ก่อนการตัดสินใจของ FOMC โดยเมื่อพิจารณาว่าตลาดได้สะท้อนการคุมเข้มนโยบายของเฟดในระดับมากแล้ว เขามองว่าความเสี่ยงของ USD มีลักษณะไม่สมมาตร โดยมีโอกาสปรับขึ้นอย่างจำกัดหากผลออกมาในเชิงคุมเข้ม แต่มีความเสี่ยงขาลงมากกว่าหากเกิดความประหลาดใจในเชิงผ่อนคลาย Haddad เสริมว่า ภาวะเศรษฐกิจสหรัฐในปัจจุบันยังไม่มากพอที่จะรองรับวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายอย่างรุนแรง
ทิศทางของเฟดกำหนดแนวโน้มดอลลาร์
"USD ยังคงรักษาการปรับขึ้นในสัปดาห์นี้ไว้ได้ ซึ่งได้รับแรงกระตุ้นจากภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากช็อกราคาพลังงาน การร่วงลงของพันธบัตรและหุ้นเริ่มทรงตัว หลังจากการพุ่งขึ้นเกินไปของราคาน้ำมันดิบชะลอลง ที่น่ากังวลคือ อิหร่านมีแรงจูงใจทุกประการที่จะคงแรงกดดันไว้ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมวันที่ 3 พฤศจิกายน และสร้างความเสียหายต่อพรรครีพับลิกัน"
"ขณะนี้ ทุกสายตาจับจ้องไปที่การตัดสินใจของ FOMC ในวันนี้ (19:00 น. ลอนดอน, 14:00 น. นิวยอร์ก) โดย FOMC มีแนวโน้มจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bps สู่กรอบเป้าหมาย 3.75%-4.00% หลังคงอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันห้าครั้ง ซึ่งจะนับเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023 เงินเฟ้อสหรัฐที่ยังคงอยู่สูงกว่าเป้าหมายอย่างต่อเนื่อง และตลาดแรงงานที่ทรงตัว เป็นปัจจัยสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย"
"สัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยเฟดสะท้อนความน่าจะเป็น 94% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยในวันนี้ ดังนั้น สัดส่วนการลงมติ รายงานสรุปประมาณการเศรษฐกิจฉบับปรับปรุง และการแถลงข่าวของ Kevin Warsh ประธานเฟด จะเป็นตัวชี้นำปฏิกิริยาของตลาด"
"เส้นอัตราผลตอบแทนสว็อปได้บ่งชี้อยู่แล้วถึงการคุมเข้มเกือบ 100bps ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า: 25bps ในวันนี้ ปรับขึ้นอีก 25bps ภายในสิ้นปี และเกือบ 50bps ภายในเดือนกันยายน 2027 สิ่งนี้สร้างความเสี่ยงแบบไม่สมมาตรต่อ USD โดยมีโอกาสปรับขึ้นอย่างจำกัดจากผลลัพธ์เชิงคุมเข้ม แต่มีความเสี่ยงขาลงมากกว่าหากเกิดความประหลาดใจในเชิงผ่อนคลาย"
"ในมุมมองของเรา เศรษฐกิจสหรัฐยังไม่มากพอที่จะรองรับวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายอย่างรุนแรง การชะลอตัวของการเติบโตของค่าจ้างเป็นปัจจัยชะลอเงินเฟ้อ และนโยบายของเฟดก็อยู่ในระดับตึงตัวพอสมควรแล้ว เมื่อเทียบกับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางในเชิงนามซึ่งอยู่ราว 3.00%"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูเพิ่มเติม)
