ดอลลาร์สหรัฐ: ได้รับแรงหนุนแต่ยังถูกจำกัดจากความเสี่ยงด้าน CPI – OCBC

นักกลยุทธ์ของ OCBC อย่าง Sim Moh Siong และ Christopher Wong มองว่า ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ยังคงได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่แข็งแกร่ง และการคาดการณ์ต่อธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่ยังคงยืดหยุ่น แต่ยังไม่สามารถทะลุกรอบการเคลื่อนไหวล่าสุดได้ พวกเขาระบุว่า ตลาดกำลังจับตาพลังงาน เงินเฟ้อสหรัฐ และผลประกอบการ โดยการเคลื่อนไหวของ USD อย่างชัดเจนนั้นมีแนวโน้มต้องอาศัยตัวเลข CPI พื้นฐานที่ออกมาสูงกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ กรณีฐานยังคงเป็น USD ที่มีแรงหนุน แต่เคลื่อนไหวในกรอบ

แรงหนุนของดอลลาร์ผูกกับ CPI พื้นฐาน

"กรณีฐานของเรายังคงเป็นว่า USD น่าจะได้รับแรงหนุนอย่างดี อย่างไรก็ตาม สกุลเงินที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยงและการทำ carry trade ในตลาดเกิดใหม่อาจได้เห็นช่วงเวลาของการฟื้นตัว หากราคาพลังงานทรงตัวและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายลง แต่เราไม่เชื่อว่าเงื่อนไขในขณะนี้เอื้อให้ USD ทะลุออกจากกรอบล่าสุดได้อย่างชัดเจน"

"ขณะนี้ตลาดคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนตุลาคม ก่อนจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp ในเดือนธันวาคมซึ่งตลาดได้สะท้อนไปเต็มที่แล้ว คำถามสำคัญสำหรับ USD คือ ข้อมูล CPI ที่กำลังจะประกาศจะสามารถเปลี่ยนลำดับเวลาดังกล่าวได้หรือไม่ ด้วยการดึงคาดการณ์ต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมให้เร็วขึ้น โดยคาดการณ์ฉันทามติชี้ว่าเงินเฟ้อทั่วไปจะแข็งแกร่งขึ้นจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น แต่เงินเฟ้อพื้นฐานคาดว่าจะยังอยู่ในระดับที่ค่อนข้างควบคุมได้"

"หากเงินเฟ้อพื้นฐานชะลอลงตามคาด ตลาดอาจปรับลดคาดการณ์ต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของเฟดลงอีก ซึ่งจะจำกัดโอกาสที่ USD จะปรับตัวขึ้นต่อ ในมุมมองของเรา มีแนวโน้มต้องเห็นตัวเลข CPI พื้นฐานที่ 0.4% m/m หรือสูงกว่า จึงจะสามารถเปลี่ยนการคาดการณ์ของตลาดได้อย่างมีนัยสำคัญ และเพิ่มน้ำหนักต่อโอกาสที่เฟดจะดำเนินการเร็วขึ้น จนกว่าจะถึงตอนนั้น USD มีแนวโน้มยังคงได้รับแรงหนุน แต่ยังไม่ทะลุขึ้นอย่างชัดเจน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)