ดอลลาร์สหรัฐ: เผชิญแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนที่ถูกจำกัด – OCBC
นักกลยุทธ์ของ OCBC อย่าง Sim Moh Siong และ Christopher Wong ระบุว่า ดอลลาร์อ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม หลังการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ขยายตัวมากขึ้นกดให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวปรับลดลง พวกเขาคาดว่าอัตราผลตอบแทนที่ถูกจำกัดและเฟดที่ยังคงตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้ จะทำให้ USD ยังคงเผชิญแรงกดดันในระยะใกล้ โดยตลาดจะหันไปจับตาสุนทรพจน์ของประธานเฟด Warsh ที่ Jackson Hole ในสัปดาห์หน้า
ดอลลาร์อ่อนค่า ขณะที่อัตราผลตอบแทนถูกจำกัด
"USD (กล่าวคือ DXY) ร่วงลงสู่ระดับอ่อนค่าที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวปรับลดลง หลังจากกระทรวงการคลังสหรัฐประกาศเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว กระทรวงการคลังจะเพิ่มขนาดการดำเนินการซื้อคืนพันธบัตรอายุยาวจาก 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงไตรมาสการรีไฟแนนซ์ถัดไป ตั้งแต่วันที่ 9 กันยายน ถึง 4 พฤศจิกายน"
"ถึงกระนั้น ความเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนว่ากระทรวงการคลังไม่สบายใจกับการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนระยะยาว และน่าจะช่วยจำกัดการเพิ่มขึ้นเพิ่มเติมของอัตราผลตอบแทนระยะยาวในระยะใกล้ อย่างไรก็ดี ปัจจัยเชิงโครงสร้างที่ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น ซึ่งรวมถึงความต้องการเงินทุนจำนวนมากที่เกี่ยวข้องกับ AI การขาดดุลงบประมาณอย่างต่อเนื่อง และอัตราผลตอบแทน JGB ที่ปรับสูงขึ้น ยังคงมีอยู่"
"หากอัตราผลตอบแทนระยะยาวถูกจำกัดเพดานไว้อย่างมีประสิทธิภาพ USD ที่อ่อนค่าลงอาจเป็นส่วนหนึ่งของการแลกเปลี่ยนเพื่อรักษาความน่าดึงดูดของหนี้รัฐบาลสหรัฐสำหรับนักลงทุนต่างชาติ การอ่อนค่าของ USD ในวงกว้างเมื่อคืนนี้ยังปลุกความกังวลเกี่ยวกับการลดค่าของสกุลเงินขึ้นมาอีกครั้ง ส่งผลให้ความต้องการทั้งทองคำและ CHF เพิ่มขึ้น ซึ่ง CHF มีคุณลักษณะด้านสินทรัพย์ปลอดภัยและการไม่ให้ผลตอบแทนเช่นเดียวกับทองคำหลายประการ"
"อัตราผลตอบแทนที่ลดลงจากแรงขับเคลื่อนของการประกาศซื้อคืน ได้ทำให้ความสนใจของตลาดหันกลับไปที่เฟดอีกครั้ง รายงานการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่า ผู้กำหนดนโยบายกำลังหารือถึงความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่ยังไม่ได้ข้อสรุปว่าการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมในระยะใกล้มีความเหมาะสม ข้อมูลเศรษฐกิจที่เผยแพร่นับตั้งแต่การประชุมเดือนกรกฎาคมยังช่วยลดความเร่งด่วนของการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมด้วย"
"เหตุการณ์สำคัญถัดไปคือสุนทรพจน์ของประธานเฟด Warsh ในงานสัมมนา Jackson Hole ของเฟดสาขา Kansas City ในสัปดาห์หน้า ในกรณีที่ไม่มีการส่งสัญญาณล่วงหน้าอย่างชัดเจน เราไม่คาดว่าจะมีถ้อยแถลงที่มีน้ำเสียงสายเหยี่ยวอย่างโดดเด่น หากเฟดยังคงตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้ USD มีแนวโน้มที่จะยังคงเผชิญแรงกดดันในระยะใกล้"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
