ดอลลาร์สหรัฐ: แนวทางของ Warsh ยังคงช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ – ING
นักกลยุทธ์ของ ING ได้แก่ Francesco Pesole และ Frantisek Taborsky ระบุว่า ตลาดคาดการณ์อย่างเต็มที่ว่าเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp สู่ 4.0% โดยการคงอัตราดอกเบี้ยแบบเหนือความคาดหมายจะถูกมองว่าเป็นปัจจัยลบอย่างมีนัยสำคัญต่อดอลลาร์ พวกเขามองว่า FOMC น่าจะตระหนักถึงความเสี่ยงในตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และจะยังคงส่งสัญญาณเชิงเข้มงวด โดยท่าทีเปิดกว้างของประธาน Kevin Warsh ต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมจะช่วยหนุนดอลลาร์และลดแรงจูงใจในการเปิดสถานะขาย USD ขนาดใหญ่
จับตาการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดและแนวทางส่งสัญญาณ
"ตลาดคาดการณ์อย่างเต็มที่ว่า วันนี้จะมีการขึ้นดอกเบี้ย 25bp สู่ 4.0% และการคงอัตราดอกเบี้ยแบบเหนือความคาดหมาย หรือการคัดค้านในเชิงผ่อนคลายอย่างชัดเจน อาจส่งผลลบอย่างมีนัยสำคัญต่อดอลลาร์ อย่างไรก็ดี ความเสี่ยงดังกล่าวมีไม่มาก เนื่องจาก FOMC น่าจะคำนึงถึงผลกระทบเชิงลบที่อาจเกิดขึ้นกับตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ท่าทีเปิดกว้างของ Warsh ต่อการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมอาจช่วยพยุงดอลลาร์ในภาพรวม"
"เราคาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามที่ตลาดคาดไว้ 25bp สู่ 4.0% ในวันนี้ ขณะนี้ตลาดกำลังสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ย 23bp สำหรับวันนี้, 52bp ภายในสิ้นปี และ 89bp ภายในเดือนมิถุนายน การคงอัตราดอกเบี้ยแบบเหนือความคาดหมายมีแนวโน้มจะสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อดอลลาร์ ทั้งผ่านการปรับคาดการณ์เชิงผ่อนคลายในอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น และแรงขายที่มีแนวโน้มเกิดขึ้นในพันธบัตรระยะยาว"
"ในมุมมองของเรา สิ่งนั้นยังเป็นเหตุผลสนับสนุนให้ต้องส่งสารในเชิงเข้มงวดด้วย การขึ้นดอกเบี้ยแบบผ่อนคลายอาจไม่เพียงพอที่จะสะท้อนวินัยด้านนโยบายการเงินที่นักลงทุนในตลาดพันธบัตรกำลังต้องการอยู่ในขณะนี้ โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากระดับการคุมเข้มที่ได้ถูกสะท้อนในสัญญา swaps ไปมากแล้ว พาดหัวข่าวล่าสุดของตลาดพันธบัตรอาจยิ่งช่วยให้กรรมการ FOMC บางส่วนหันมาสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยมากขึ้น ซึ่งลดโอกาสที่จะเห็นความเห็นต่างอย่างชัดเจน อย่างน้อยในตอนนี้"
"หากจะมีอะไรเกิดขึ้น ประมาณการเศรษฐกิจชุดใหม่มีความเสี่ยงที่จะสร้างความผิดหวังในเชิงผ่อนคลายอยู่บ้าง เงินเฟ้ออาจถูกปรับลดลงเล็กน้อย ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ของเราคาดว่า dot plot ค่ามัธยฐานจะอยู่ที่ 4.0% ทั้งในปี 2026 และ 2027 ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดกำลังสะท้อนราคาไว้อย่างมาก ถึงกระนั้น เรามองว่าการแถลงข่าวของประธาน Kevin Warsh จะเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนปฏิกิริยาของตลาด"
"อีกประการหนึ่ง ภาพรวมจากปัจจัยภายนอกไม่สนับสนุนให้สร้างสถานะขาย USD ขนาดใหญ่ในช่วงนี้ Brent กำลังมุ่งสู่ระดับ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากการเจรจาระหว่างอิหร่านกับประเทศอ่าวอาหรับถูกเลื่อนออกไปอีกครั้ง และความอ่อนแอของหุ้นเทคโนโลยีกำลังกดดันบรรยากาศการลงทุนโดยรวม ปัจจัยเหล่านี้บ่งชี้ว่า ตลาดมีแนวโน้มมากกว่าที่จะมองการอ่อนค่าของดอลลาร์หลังผลประชุมเฟดในวันนี้เป็นเพียงจังหวะชั่วคราว เว้นแต่จะเกิดความประหลาดใจเชิงผ่อนคลายอย่างมีนัยสำคัญ มากกว่าจะตอบรับเชิงบวก"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
