ตลาดแรงงานสหรัฐฯ: การจ้างงานที่อ่อนตัวลงช่วยลดความเสี่ยงที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย – ABN Amro

Rogier Quaedvlieg แห่ง ABN Amro ระบุว่า ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐประจำเดือนกันยายนออกมาอ่อนแอกว่าที่คาด โดยการจ้างงานนอกภาคเกษตรอยู่ที่ 29k เทียบกับที่ตลาดคาดไว้ที่ 90k และตัวเลขของเดือนก่อนหน้าถูกปรับลดลง 60k เขามองว่ารายงานนี้มีสัญญาณที่คละกัน แต่ยังสอดคล้องกับกรณีฐานของเขา และช่วยลดแรงกดดันต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนตุลาคม

การจ้างงานและค่าจ้างที่อ่อนแอลงช่วยลดแรงกดดันต่อเฟด

"รายงานตลาดแรงงานเดือนกันยายนอ่อนแอกว่าที่เราคาดไว้เล็กน้อย แม้ภาพเชิงคุณภาพโดยรวมจะสอดคล้องกับที่เราคาดการณ์ไว้ก็ตาม"

"อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นสู่ 4.2% โดยส่วนใหญ่เป็นเพราะอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานเพิ่มขึ้น 0.2pp ดังนั้น แม้ตัวเลขพาดหัวจะบ่งชี้ว่ารายงานออกมาอ่อนแอ แต่ภาพพื้นฐานยังคละกันมากกว่า โดยอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นส่วนหนึ่งเพราะผู้ที่อยู่นอกตลาดแรงงานกลับมาเริ่มหางานอีกครั้ง ตัวเลขที่น่าสังเกตประการหนึ่งคือ รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% m/m ซึ่งทำให้อัตรา y/y ลดลงมาอยู่ที่ 3.0%"

"นี่เป็นผลดีต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ แต่การเติบโตของรายได้ที่แท้จริงซึ่งอาจติดลบ อาจกดดันการบริโภค"

"ค่าเฉลี่ยสามเดือนที่ 51k ถือว่าแข็งแกร่งเมื่อพิจารณาจากอุปทานแรงงาน แต่ไม่ได้บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานร้อนแรงหรือตึงตัว รายงานฉบับนี้ โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาร่วมกับตัวเลข PCE ที่ออกมาต่ำกว่าคาดเมื่อต้นสัปดาห์นี้ ได้ช่วยขจัดแรงกดดันต่อเฟดในการขึ้นดอกเบี้ยเดือนตุลาคม"

"เรายังคงคาดว่าแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อจากช็อกราคาพลังงานจะกระตุ้นให้เฟดขึ้นดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งในเดือนธันวาคม ด้วยเหตุผลคล้ายกับในเดือนกันยายน คือเพื่อป้องกันการส่งผ่านไปยังราคาผู้บริโภคและค่าจ้าง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)